По оценкам ЦБ, движняк в рубле с 57 на 60,5 в ноябре - заслуга нерезов и падающей нефти. На график посмотришь, так в принципе нерезы всю погоду делают на нашем fx-рынке. Хотя, трудно не согласиться.

22 тыщи просмотров чистого хайпа. Рекорд местный вроде. Народ традиционно ведется на рублевые страшилки! Пост был написан 6 декабря - ровно на локальных декабрьских хаях по usdrub (59,2). Что с тех пор мы видим?
Carry остаётся хорошим, несмотря цбэшный нежданчик в виде rate cut на 50 б.п. при повышении ставки Федом на 25 б.п. (real rats все равно самый высокий среди EM). После слабого октября и ноября, в декабре нерезы вновь присматриваются к ОФЗ. Санкции не боятся. Внешние погашения проходим спокойно. Там и ВЭБ "помогает", конвертируя $6,5 млрд долл в рубли (бабло ФНБ, размещённое на депозитах). ВТБ распродажу евробондов Сбера устроил, в том числе для финансирования сделки по акциям Роснефти, которые с катарского фонда перегоняют на китайцев (последним денег не хватает). Лавина бюджетного бабла (традиционное предновогоднее финансирование дефицита бюджета), которой заливает систему, не давит на курс. С "переходом" через год есть свои истории - банки под базельские нормативы туда-сюда гоняют валюту. И только нефтя радует. И не ОПЕК+ там погоду делает. А микротрещина (!) в североморском нефтепроводе (обещают заплатку наклеить в скором времени) и сегодняшний подрыв нефтепровода в Ливии. Два события убирали с рынка до 600 тыс барр в сутки (!!!). Brent улетел на 66+. Рубэн 57,6. Отдадим ему должное.

Коротко о сегодняшнем рубасе

Выходим на новый уровень стикер-аналитики

Слоупоки-админы поздравляют всех с Новым годом! Ура, товарищи! Спасибо, что вы с нами! Спасибо, что мы с вами!

Поздравляя свой народ с Новым годом, Ким заявил, что кнопка запуска ядерного оружия находится на его рабочем столе, а страна завершила создание ядерных сил. В ответку Трамп кинул фразу, мол его "кнопка больше". У кого же на самом деле самая большая кнопка, смотрим на инфографике.

По данным Statista, РФ - 6800 ядерных боеголовок, США - 6600, Франция - 300, Китай - 270, ... , Северная Корея - 20/30

2018 начался на мажорной ноте. Сипи, насдак и Со отправились на покорение исторических хаёв. UST10 толкаются около 2,5% по дохе. Бакс пока слабый. Не помогли ястребиные "минутки" FOMC на прошлой неделе, хотя и относительно слабые пятничные NFP не привели к дальнейшим продажам. Методику расчёта данных по payrolls обещают поменять с февраля - Трамп и Со не хотят видеть прирост занятых ниже 200k в месяц. Безработица на лоях, но темпы роста зарплат не впечатляют. Фед ждёт трёх повышений в 2018, начиная с марта - вероятность rate hike чёрез фьючи на fed funds выше 80%.

Нефть, вылетевшая на $68+/барр на геополитике (Иран, СА) и нефтепроводных подрывах (Ливия) и трещинах (Forties), не спешит уходить в коррекцию. Эта история вкупе со слабым баксом поддерживает спрос на активы емерджингов и, конечно, на нашего рубэна. Почему на такой нефти мы сейчас не на 52-55 руб. за бакс? Потому что Минфин. С нового года бюджетное правило подкрутили. В среду объявят план fx-покупок на январь и цифры обещают быть довольно дерзкими. Но в целом 57 по рублю при 68 по нефти - вполне справедливая оценка, перекосов нет. Около 70% допнефтегазовых доходов будет уходить на пополнение валютных резервов (ФНБ). Т.е. при среднегодовых $60/барр по URALS это будет около $47-49 млрд (2,7-2,9 трлн руб). При $65/барр - уже $60 млрд. (!) Кубышку пополняем, рубэну не даём укрепляться. Ибо нефиг.

Рынок не боится новых санкции -спрос на ОФЗ ещё есть, баблища в системе вагон и маленькая тележка - спасибо дефицитному бюджету и печатному станку, который без устали пытается закрыть дыры в БОПе. Так что и без нерезов неплохо покупается русский долг.

Танцы с бубном продолжаются. Даже в  акции наши заход неплохой виден в начале года. А пока все внимание на нефть и санкции.

Вчерашний risk off на новостях Bloomberg о желании Китая сократить вложения в UST оказались, как любит Трамп говорить, "fake news". Китай официально опроверг эти заявления. UST10 вернулись на 2,54%.

Олсо, с понедельника, 15.01 минфин будет покупать около $265 млн. каждый день (₽15.1 млрд)

¯\_(ツ)_/¯

Согласно данным Минфина, Резервный фонд по состоянию на 1 января 2018 г. был полностью исчерпан, а с 1 февраля в соответствии с поправками к Бюджетному кодексу фонд прекратит свое существование. По состоянию на 1 декабря 2017 г. его объем составлял $17 млрд. Но в соответствии с ранее озвученными планами в декабре все эти средства были конвертированы через ЦБ на рубли в эквиваленте 1 трлн руб. и использованы на покрытие дефицита федерального бюджета.

Объем Фонда Национального Благосостояния (ФНБ) на 1 января составил $65,15 млрд (3,8 трлн руб.). После исчерпания средств Резервного фонда ФНБ остаётся единственным суверенным фондом РФ.

Купленная в 2017 году валюта (840 млрд руб, или $14 млрд) в рамках переходного бюджетного  правила будет вскоре зачислена на счёта ФНБ. В итоге объём фонда составит 4,6 трлн руб. (5% ВВП). Ликвидные средства фонда составят около 2,5 трлн руб. Остальное заинвестировано в инфраструктурные проекты и т.п.

Разве что биток вызывает у масс  такое же возбуждение, какое вызывали в прошлом году БОМП, ФКБС и фикс. РЕПО. Объёмы последнего 4 дня нетипично держатся выше 30+ млрд руб. Самые дорогие деньги ЦБ.

Объемы по фиксу, конечно, далеко несопоставимы с историей августа-октября прошлого года. Но сейчас брать самую дорогую ликвидность через ЦБ (ключевая+1%) с точки зрения реноме есть не самая удачная идея. Это как чёрная метка. Все пристально смотрят за этими данными и быстро раздувают шумиху. Что в конечном счёте может действительно оказать негативное влияние на того, кто воспользовался стандартным инструментом привлечения ликвидности через ЦБ. Ключевое слово - стандартным. Это вполне может оказаться временной технической историей и быстро сойти на нет.

Да, "техническая" история с фиксом по РЕПО получилась. Не интересно.

Кто обитает на дне океана?!

Мистер ДОЛЛАР!

Но! Сегодня в 16:30 держит слово Супермарио, а он тот ещё Вербальных Дел Мастер, так что ситуация может стремительно поменяться.

И, чтобы у вас была иллюзия понимания происходящего, оставлю здесь примерный расклад сил в ЕЦБ:

Может, но не поменялась! Счастливого полёта, Мистер Доллар👋🏾