🔥 На Московской бирже - новый ETF от Finex, тикер FXDM

📊 Это 15-й фонд в линейке Finex. DM = Developed Markets, развитые рынки. Следит за индексом "Solactive GBS Developed Markets ex United States 200 USD Index". Купить можно в рублях и долларах, базовая валюта - USD.

✖️🇺🇲 Основная фишка в том, что фонд инвестирует в 18 развитых рынков, за исключением США. Это 30% от капитализации глобального рынка. Крупнейшие доли имеют Япония, Великобритания, Канада, Швейцария, Франция. Ведущие сектора - финансы, промышленность, здравоохранение. В портфеле 200 известных брендов (Nokia, Ferrari, LVMH, Toyota и др.).

💲Общий уровень издержек инвестора - 0,9%. Интересен может быть для тех, кто хочет снизить зависимость портфеля от перегретых американских бумаг. Также обеспечивает валютную диверсификацию, поскольку компании в портфеле получают выручку в 11 разных валютах.

📈 О доходности судить пока рано: ETF запущен с 8 апреля, торги на Мосбирже - с 13 апреля. Годовая доходность бенчмарка, по данным провайдера, - 42% в $ и 49% в рублях. Помним, что доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем.

Планируете добавить в портфель?

🙅‍♂️ Уже больше месяца не участвую в размещениях новых выпусков облигаций.

⛔️ Дюрацию по оставшимся в портфеле максимально сократил. Дело не только в неинтересной доходности (смотря что считать интересным). И даже не в том, что индекс гособлигаций RGBI пробивает дно (-8.5% с пиков лета 2020 г.). Не в том, что доля нерезидентов в ОФЗ упала до минимумов с кризиса 2015 г. (20%), а в новых размещениях они уже несколько месяцев не участвуют. ЦБ фактически выкупает госдолг сам у себя, через аукционы РЕПО с госбанками. Хотя все эти факты я держу в уме.

⚡️ Для меня важнее то, что вероятность роста ключевой ставки быстрее ожиданий увеличивается с каждым днём. Инфляция в России стремительно набирает обороты. К этому ведут как девальвация рубля из-за геополитики, так и оживление деловой жизни после карантинов. Не стоит забывать о глобальном росте цен на продовольствие и локальном - на бензин. И всё это в условиях монополизированной экономики.

🏛 В свежем отчёте ЦБ за март показано, что инфляция стремится к 6% годовых. Это не оставляет Центробанку выбора на заседании 23 апреля. Из риторики исчезли остатки голубиного воркования. Возможно, ставку поднимут сразу на 0.5 б.п. (до 5%). Это означает дальнейшее снижение цены к номиналу и рост доходности облигаций. Распродажа выпусков с текущей доходностью продолжится.

🎓 Я вовсе не против облигаций как инструмента, они продолжают выполнять важную функцию снижения общей волатильности портфеля. Но дело в том, что рынок цикличен, и в текущем цикле рублёвые долговые инструменты для меня неприоритетны. Придёт время, сменится цикл, и они будут вновь востребованы, как весной 2020 года. Тогда облигации (особенно валютные) помогли мне демпфировать потери на обвале рынка.

❓Как у вас с облигациями, предпринимаете что-то или держите долю как есть?

❓Как скажется повышение ключевой ставки на российских инвесторах:

1️⃣ Длинные облигации (со сроком погашения более 3-5 лет) продолжат падение, их доходность будет расти соизмеримо повышению ставки.
2️⃣ Доходности по новым выпускам гособлигаций будут расти, а значит это будет снижать привлекательность старых выпусков, а при значительном повышении заденет и дивидендные акции.
3️⃣ Ставки по вкладам и ипотечные ставки будут расти. Последнее является негативом для рынка недвижимости. Спрос будет постепенно снижаться, а это будет влиять на цены. В долгосроке это скажется и на выручках строителей.  

Предлагаю вам продолжить список в комментариях.

В продолжение разговора о повышении ключевой ставки. Вчера был опубликован первый выпуск "Что почем?" с директором Департамента денежно-кредитной политики Банка России Кириллом Тремасовым (к слову, не так давно он был автором канала MMI). Судя по всему в ЦБ решили быть ближе к народу и давать гражданам простым языком разьяснения о денежно-кредитной политике в привычном формате ютубчика. Глядишь, скоро будем голосовать лайками за ставку и давать обратную связь регулятору в комментариях.

Шутки шутками, а мне понравился подобный формат видеоблога и сама инициатива ЦБ. Да, для ленивых инвесторов информация будет во многом знакомая, однако, когда об инфляции говорят представители ЦБ, между строк можно проследить намеки на следующие решения по ставке и в целом лучше понять логику принятия решений. В общем, подписываемся и ставим лайки ЦБ России.

P.S. В комментариях, предлагаю пофантазировать, как мог бы выглядеть аккаунт ЦБ в ТикТоке 🕺.

⚔️ Новые санкции должны объявить сегодня

На глобальных рынках позитив:
🔺 Фьючерс на S&P500 +0.45%
🔺 Развивающиеся рынки (индекс MSCI Emerging Markets) +0.95%
🔺 Нефть на локальных хаях $66.3

Тем временем где-то в России:
🔻 Индекс Мосбиржи -0.7%.
🔻 РТС -2.3%
🔻 Рубль -1.5%

📺 Все ведущие мировые СМИ (включая Bloomberg, Reuters, New York Times и Wall Street Journal) пишут, что уже сегодня будет объявлено о новых американских санкциях. Повод - предполагаемые хакерская атака и сговор с талибами в Афганистане. Эффект от разговор Байдена с Путиным можно оставить в прошлом. Отмена захода кораблей в США в Чёрное море тоже мало что меняет.

⚡️Санкции вводятся против 10 физлиц, от 20 до 30 компаний, + высылка 10 дипломатов. Но для нас главное, что они включают запрет на покупку новых выпусков госдолга (пока это только проект!). Вступление в силу - после 14 июня. Т.е. сейчас российский рынок падает на ожиданиях (как и положено любому рынку).

📉 Развернулись вниз все бумаги, зависимые от санкционных рисков, которые вчера активно росли: Газпром, Сбер, ВТБ - минус 1.5-2%. Не падают и держатся выше ватерлинии экспортёры с валютной выручкой - НЛМК, Русал, Фосагро и т.п. Они и вытягивают индекс Мосбиржи, не давая ему провалиться глубже.

🤷‍♂️ Котировки могут как развернуться вверх (уже наметился небольшой отскок), так и усилить падение во 2 половине дня - по факту официального объявления санкций. Не исключён выкуп перепроданных ожиданий, как это уже не раз бывало. Среднесрочно жду усиление давления на рублёвые активы, т.к. поводов для новых санкций в рукаве у дядюшки Джо ещё много.

❓Какие у вас ожидания на ближайшие пару месяцев по российскому рынку?

🇺🇸 Байден подписал указ о новых санкциях.

🇷🇺 Санкции против госдолга РФ коснутся всех выпусков ОФЗ после 14 июня. Американцам запрещено покупать новые российские гособлигации на первичном рынке и выдавать кредиты государственным структурам.

🕵️‍♂️ Также вводятся санкции против 32 российских юридических и физических лиц, высылаются из США 10 "сотрудников разведки, работающих под дипломатическим прикрытием". Чиновник администрации Байдена: "США сигнализируют РФ, что у нас есть возможность более мощной эскалации в случае необходимости".

📊 Российские индексы сохранили +/- те же темпы падения, что и до выхода новости - всё было заложено в цене с утра. Ускорил снижение зависимый от нерезидентов Сбер (-2.3%).

Распродажа в Фонде Первичных Размещений, цена пая улетела ниже стоимости чистых активов аж на 5%, насколько я помню в истории фонда такого еще не было. Тот редкий случай, когда хороший продукт стоит ниже себестоимости. Да, последние IPO разочаровали инвесторов, но реакция неадекватна размеру убытков в фонде. Из фонда выходят случайные пассажиры, об этом писал здесь. Возможно на паниксейле прольемся еще ниже, но тех, кто держит долгосрочно это не должно волновать.

Вчера и сегодня докупаю ЗПИФ ФПР в портфель. Какие мысли?

​​✨ Золото: уже разворот или локальный отскок?

💼 Месяц назад я прикупил в долгосрочный портфель ETF FXGD, позиция сейчас в легком плюсе. На тот момент коррекция от хаёв августа 2020 г. ($2060) достигла 20%. Напрашивался разворот по причине риска глобальной инфляции и снижения индекса доллара (в $ номинированы все драгметаллы).

🤷‍♂️ С тех пор разворот всё откладывался, а в начале апреля золото скатывалось до $1680. Но для меня как долгосрочного инвестора это не повод кусать локти, и тем более - пересматривать решение.

✅ Во-первых, я ограничиваю долю золота в портфеле несколькими процентами. Цена ошибки в прогнозах минимальна.
✅ Во-вторых, я держу золото с длинным горизонтом, на фоне которого сегодняшняя волатильность не имеет большого значения.

📈 Сейчас наметился тренд (возможно, локальный) на разворот в районе $1765. Акции Полиметалла и Полюса вчера вышли в топ-5 впервые за несколько недель. Сегодня коррекция, но для меня это временная турбулентность.

Сейчас я вижу несколько драйверов по золоту:
1️⃣ Доходность 10-леток гособлигаций США опустилась с 1.73% на комфортный уровень 1.58%. Это даёт переток консервативных фондов в золото как конкурирующий инструмент.
2️⃣ Биток скорректировался с $65 тыс. на $61.5 тыс. Часть инвесторов и трейдеров возвращается в золото, откуда они ушли в крипту как альтернативу.
3️⃣ Главные покупатели золота - ЦБ и коммерческие банки. В разгар кризиса они почти прекратили закупки, было не до них. Сейчас, по мере восстановления банковской системы, они готовы вернуться к обычной практике.

❓Держите золото в портфеле, какие прогнозы?

📆 Продолжим нашу традицию и подведём итоги недели.

🇷🇺 Геополитика держала наш рынок в напряжении, но закрылись хорошим плюсом: Мосбиржа +3.2%, РТС +5.9%. Доллар/рубль на ожидании санкций ходил на 77.45, но по факту их введения расслабился и завершил неделю ниже 76, что и обеспечило столь сильный рост РТС. Нефть чувствует себя прекрасно на снижении запасов в США (в моменте выше 67$). Это плюс для рубля, но тот слишком занят новостями с фронтов.

🇺🇲 У Америки почти каждый день ATH (All-Time-High, абсолютный исторический рекорд). S&P500 +1.46.% (4185 п.). Nasdaq +1.27%, Dow Jones +1.28%. Росту помог сезон отчётности, большинство банков показало прибыль от распускания резервов.

Снижение доходности гособлигаций (1.58%) вернуло оптимизм в золото ($1780). Биткоин настроен серьёзно, пробивал планку $65 тыс., но в пятницу просел до $61 тыс. из-за бана крипты в Турции. Негатив временный, уже отрастает на $62 тыс.+.

🏆 Топ-5 событий недели:
1️⃣ Санкции Байдена против госдолга, падение, а затем отскок российского рынка и рубля.
2️⃣ Coinbase провела IPO, став самой дорогой биржей мира.
3️⃣ Газпром раньше срока переходит на дивиденды 50% от чистой прибыли.
4️⃣ Норникель возобновил добычу на руднике "Октябрьский" раньше графика.
5️⃣ Акции Распадской в моём портфеле выросли на 16% за 2 часа на новости о реорганизации активов Евраза.

👇 В следующем посте - топ-5 выросших и упавших акций падения, с моими комментариями.

📉 Биткоин ранним утром воскресения преподнёс сюрприз: провалился до $51 тыс.

☹️ BTC потерял более 10% за 15 минут в 3 часа утра.  Уже к 4 утра курс выровнялся на отметке $56 тыс. Но это всё равно на 14% ниже пиковых значений $65 тыс., которые зафиксированы 14 апреля.

👮15 апреля правительство Эрдогана в Турции ввело запрет на обращение крипты, и биткоин опустился до $61 тыс. Но сегодняшнее ночное падение оказалось неожиданным. Тот же путь проделали Эфир и Binance Coin, криптовалюты №2 и №3. Ждём свежих комментариев аналитиков по причинам падения.
BTC

🏆 Продолжаем итоги недели, перечислим топ-5 акций роста и падения из индекса Мосбиржи.

💪 Лидеры роста из индекса Мосбиржи:
🔺 Северсталь +15%
🔺 Русал +12.8%
🔺 ММК +11.%
🔺 ВТБ +8,5%
🔺 НЛМК +8.3%

4 из 5 в топе - металлурги: рекордные цены на металлы, рост ВВП Китая, низкие глобальные ставки и ожидание высоких дивидендов. Девальвация рубля помогает выгодно экспортировать продукцию. ВТБ продолжает отыгрывать рост прибыли по сравнению с провальным 2020 г. Без угрозы санкций вырос бы и больше.

📉 Аутсайдеры недели:
🔻Яндекс -2,6%
🔻Глобалтранс -1.3%
🔻Россети -1%
🔻Транснефть ап -0.6%
🔻Аэрофлот -0.2%

В эту неделю было сложно упасть ниже нуля, но такие есть. ФАС наложила на Яндекс оборотный штраф по жалобе конкурентов. До конца недели бумага не успела оправиться. Глобалтранс не оправдал обещаний по объёмам перевозок и сокращает дивиденды. Идёт ползучая распродажа в Лондоне. Надежда на восстановление экономической активности. Россети объявили инвестпрограмму на 1.5 трлн руб. Удержать чистую прибыль и платить дивиденды будет сложно. Показатели транспортировки у Транснефти в 2020 г. и 1 кв. растут слабо. Аэрофлот никак не поднимется в небо, с гирями в виде долгов. Теперь ещё и Турцию закрыли.

✍🏻 Как вам неделька, не было скучно? Делитесь своими впечатлениями и результатами.

📆 Что важного и интересного на неделе с 19 по 23 апреля:

📌 19 апреля - Ростелеком, Совет директоров по дивидендной политике.
📌 19 апреля - Эталон, операционные результаты за I кв. 2021 г.
📌 19 апреля - Норникель, производственные результаты за I кв. 2021 г.
📌 20 апреля - Московская биржа, День акционера.
📌 20 апреля - Ростелеком - День инвестора, презентация стратегии до 2025 года
📌 20 апреля - Русгидро, операционные результаты за I кв. 2021 г.
📌 21 апреля - Лукойл, Совет директоров по дивидендам за 2020 г.
📌 21 апреля - Магнит, Совет директоров по дивидендам за 2020 г.
📌 21 апреля - Энел Россия, Совет директоров по дивидендам за 2020 г.
📌 21 апреля - ММК, финансовые результаты по МСФО за 2020 г.
📌 22 апреля - Роснефть, Совет директоров по дивидендам за 2020 г.
📌 22 апреля - М Видео, операционные результаты за I кв. 2021 г.
📌 22 апреля - НЛМК, финансовые результаты за I кв. 2021 г.
📌 22 апреля - Полиметалл, операционные результаты за I кв. 2021 г.
📌 23 апреля - ЛСР, операционные результаты за I кв. 2021 г.
📌 23 апреля - Распадская, операционные результаты за I кв. 2021 г.

🇺🇲 Большой сезон отчётностей за 1 кв. в США (популярные бумаги на СПб бирже):
19 апреля
📌 IBM (IBM)
📌 Coca-Cola (KO)
📌 United Airlines (UAL)
20 апреля
📌 Johnson & Johnson (JNJ)
📌 Procter & Gamble (PG)
📌 Netflix (NFLX)
📌 Philip Morris (PM)
📌 Lockheed Martin (LMT)
📌 Abbott Laboratories (ABT)
21 апреля
📌 Verizon (VZ)
📌 NextEra Energy (NEE)
📌 Lam Research (LRCX)
22 апреля
📌 Intel (INTC)
📌 AT&T (T)
📌 Union Pacific (UNP)
23 апреля
📌American Express (AXP)
📌 Kimberly Clark (KMB)
📌 Schlumberger (SLB)

👀 За чем стоит следить на этой неделе.
👉 Планы расширения санкций США на вторичный рынок госдолга.
👉 19 апреля: главы МИД ЕС: Донбасс, Навальный, Чехия. Доллар снова выше 76.
👉 Путин: послание Федеральному собранию 21 апреля - США, Украина, санкции, рубль, инвестиции средств ФНБ (не точно).
👉 23 апреля - заседание и пресс-конференция ЦБ РФ по ставке.

Добавляйте в комментариях важные события недели.

❗️ Неприятная ситуация случилась вчера ночью на СПб бирже.

✍🏻 Сразу несколько подписчиков написали мне сообщения со скринами, что у них в торговых приложениях некорректно отразились котировки американских бумаг. Сразу возникли претензии к брокерам, но позже выяснилось, что это глюк на стороне биржи. Сбой наблюдался с 00:00 до 01:20 МСК.

📊 Разница с реальной ценой составляла несколько процентов. При этом на биржах в США ничего такого не происходило. Знаю примеры с популярными бумагами: MSFT, AAPL, MRNA, BIDU и др. Были и те (к счастью, ночью их было немного), кто совершил сделку себе в убыток. Технический сбой усугубился низким уровнем ликвидности в это время. С 23:00 до 02:00 МСК ликвидность на площадке обеспечивают российские участники рынка и маркет-мейкеры. Параллельно идут торги на постмаркете в Америке, но там это тоже время с низкими объёмами.

⚡️Сбой на торговой площадке или в приложении брокера - это часть рисков, которые должен иметь в виду инвестор, тем более активный трейдер. Проблемы были, например, у Robingood и Тинькова. Nasdaq в 2013 году заплатила многомиллионный штраф за подобную историю. К счастью, сбои - довольно редкое явление. Иногда потери удаётся вернуть, иногда виновнику списывает это на форс-мажор или доказывает вину потерпевшего. Это зависит от лояльности брокера/биржи и конкретных обстоятельств.

💬 Попадали в подобные ситуации?

📌 Давненько не говорили про книги. На этот раз предлагаю вспомнить книгу Уильяма Бернстайна "Манифест инвестора. Готовимся к потрясениям, процветанию и всему остальному". Одна из лучших книг по индексному инвестированию. Отобрал некоторые мысли, которые мне зашли.

📚 Вы далеко не так обаятельны и хороши собой, как вам кажется. И вы не самый лучший водитель. То же самое относится и к вашим инвестиционным навыкам.

📚 Если вы не накопили сколько-нибудь существенной суммы к 45 годам, вас ожидают серьезные проблемы. Если 25-летний должен откладывать как минимум 10% зарплаты, для 45-летнего эта доля составит почти половину его доходов.

📚 Ваш главный спортивный снаряд – процесс ребалансировки, который заставляет вас продавать дорого в удачные годы и покупать дешево, когда улицы обагрены кровью.

📚 Ничто не превратит вас в нищего быстрее, чем ваши собственные эмоции, и ничто не сохранит ваши финансы надежнее, чем хладнокровный рассудок, способный эти эмоции обуздать.

📚 Инвестирование – это отсрочка потребления в настоящем во имя потребления в будущем. Если вы не в состоянии отложить потребление в настоящем, вы умрете в бедности, даже если не уступаете деловой хваткой Уоррену Баффетту.

📚 Удовольствие, которое можно получить немедленно, почти всегда обходится дороже, чем то, которое ожидает вас в будущем

📚 Те, кому хватает смелости вкладывать средства в самые черные дни, обычно получают очень высокие прибыли.

📚 Всегда держите в уме: что произойдет с моим портфелем – и моим будущим – если мои предположения ошибочны?

📚 Помните, что рынок – это механизм, устроенный таким образом, чтобы посрамить максимальное число его участников.

Напишите в комментариях названия последних прочитанных вами книг и их основные идеи.

🔊 В ВТБ прошёл День инвестора

🎤 Выступили первые зампреды правления, которые поделились оптимизмом. Для этого у них есть повод: за последний месяц VTBR прибавил 25%. После стольких лет занудного боковика, это прямо-таки круто. Всё дело в прибыли, которой в 1 квартале оказалось больше, чем за весь 2020 г. Акции сегодня опять растут лучше рынка (+2.5%).

Итак, что нам обещают:
🔺 Чистая прибыль в 2021 г - 250-270 млрд руб., (+255% г/г);
🔺 Чистая прибыль в 2022 г - до 310 млрд руб.;
🔺 Ежегодный прирост чистой прибыли +10% после 2022 года;
🔺 Число активных клиентов к 2025 г. - 30 млн против 14 млн сейчас.

💰 Первый зампред Соловьев: начиная с 2021 года ВТБ вернется к выплате дивидендов исходя из 50% от чистой прибыли. Вопрос о выплате 50% за 2020 г. будет решать Наблюдательный совет в эту пятницу, 23 апреля. Напомню, за 2019 г. выплачено 10% при обязательстве не менее 50%.

Что смущает:
1️⃣ Это уже третье или четвёртое обещание платить дивиденды из 50% прибыли. В пятницу, наверное, всё утвердят и выплатят, как обещали, из маленькой прибыли 2020 г. Вопрос - что будет через год, а это в России целая вечность.
2️⃣ Прибыль ВТБ в 1 кв. 2021 образовалась в основном за счёт сокращения в 2 раза резервов на возможные потери. Сейчас все банки, в т.ч. американские, растут именно на этом. Получится ли сделать обещанные Х5 по прибыли, если распускать резервы уже некуда?
3️⃣ В цифрах роста заранее заложена ипотека. Повышение ставки ЦБ и сворачивание льготной программы ставят эти цифры под большой вопрос.
4️⃣ Есть факторы, которые ВТБ никак не контролирует. Это санкции и падение реальных доходов населения. На их фоне делать такие прогнозы - довольно смело.

Как вы смотрите на перспективы - сдержит Костин обещания или как всегда?

🇷🇺 Самое важное в послание президента РФ Федеральному собранию. Выкладываю краткий дайджест по горячим следам как есть, жду ваших комментариев.

👶 Социальная сфера:
📌 Путин призывает всех привиться.
📌 Путин объявил о единовременной выплате 10 тыс. руб. на каждого школьника (середина августа, накануне выборов).
📌 Надо продлить Cashback 20% за поездки по России до конца года.

🏭 Экономика:
📌 Ожидаются рекордные прибыли в корпоративном секторе РФ в этом году.
📌 Надо снизить объем вредных выбросов в атмосферу на 20% до 2024 г.
📌 Надо развивать новые подходы в сфере энергетики, в том числе водородной и атомной.
📌 Надо установить финансовую ответственность собственников предприятий за нанесение вреда окружающей среде.
📌 Надо снять ограничения в сфере валютного контроля для несырьевых экспортеров.
📌 Надо поощрять те компании, которые не выводят дивиденды, а вкладывают их в развитие.
📌 Надо разработать меры по поддержке малого и среднего бизнеса.
📌 Надо строить больше жилья для его доступности.
📌 Надо разработать план газификации в регионах.
📌 Надо продлить строящуюся скоростную автодорогу М-12 Москва — Казань до Екатеринбурга.
📌 Надо финансировать строительство опорных магистралей за счет средств ФНБ.

🌎 Геополитика:
📌 Наращивание боевого потенциала растет.
📌 Ответ на выпады недоброжелателей будет быстрым и асимметричным. Пожалеют так, как никогда.
📌 Ещё раз: они пожалеют о содеянном так, как давно уже ни о чем не жалели.
📌 Не прекращаются недружественные акции Запада в отношении России.
📌 Цеплять Россию — новый вид спорта.
📌 "Красную черту" Москва будет определять сама в каждом конкретном случае.

📊 Доллар/Рубль воспринимает сказанное президентом спокойно, движется в рамках обозначенного с утра дневного тренда. В целом, ничего нового. Пишите в комментариях, какие есть мысли по выступлению Путина. Просьба конструктивно только🤦🏼.

🏛 Санкт-Петербургская биржа запустила торги лондонскими GDR наших компаний.

⚔ Конкуренция между двумя биржами набирает обороты. Каждая стремится забрать себе часть бизнеса другого, но под другим соусом. Мосбиржа в 2020 г. начала торговать иностранными акциями в рублях, СПБ биржа торгует российскими. Теперь её линейка пополняется 14-ю расписками иностранных эмитентов, действующих от лица российских компаний. Они обращаются на бирже LSE в Лондоне.

Список бумаг:
💲 Сбербанк (SBER@GS),
💲 ЛУКОЙЛ (LKOD@GS),
💲 Газпром (OGZD@GS),
💲 НОВАТЭК (NVTK@GS),
💲 Магнит (MGNT@GS),
💲 X5 Retail Group N.V (FIVE@GS),
💲 Северсталь (SVST@GS),
💲 ФосАгро (PHOR@GS),
💲 АФК Система (SSA@GS),
💲 Mail (MAIL@GS),
💲 НЛМК (NLMK@GS),
💲 Полюс (PLZL@GS),
💲 Globaltrans (GLTR@GS).
💲 Kazatomprom (KAP@GS, Казахстан).

Сделки в USD, режиме Т+2 с 10:00 до 18:35 МСК. Минимальный лот — 1 акция.

💣 Генштаб ВС РФ: "С завтрашнего дня начать возвращение российских войск в пункты постоянной дислокации после учений"

🔺 Индекс Мосбиржи +1.2%, исторический максимум на 3605,5 п.
🔺 РТС +2.2.%
🔺 Сбер +1.7%
🔺 Рубль/доллар +1.2%
SBER

🏛❗️ЦБ РФ повысил ключевую ставку сразу на 0.5 б.п. до 5%

🔮 На канале про грядущее повышение говорил еще неделю назад. Рекомендую перечитать пост, особенно то, что касается последствий роста ключевой ставки для российских инвесторов.

🧿 Главная цель - остановить рост рублёвой инфляции, что является ключевым приоритетом Центробанка. Для рубля это позитив, для облигаций и дивидендных акций умеренный негатив. Впрочем, событие было ожидаемым, поэтому можно сказать, что все уже в цене.

📺 В 15.00 начнётся пресс-конференция главы ЦБ Э.Набиуллиной, из которой можно будет понять настрой регулятора относительно дальнейшего движения ключевой ставки. Сообщу, если будет что-то интересное.

📣 Источники на рынке говорят, что спрос инвесторов на IPO Segezha Group покрыл объем предполагаемой сделки в первые же дни окна заявок.

📈 Это в принципе не удивительно, АФК Система обычно выпускает на рынок перспективные компании с хорошими показателями. К слову, недавно докупал акции Системы на локальном снижении. На днях же вышел отчет Сегежи по МСФО за 1 квартал 2021 года, чистая прибыль составила 2,4 млрд₽, против убытка 5,3 млрд₽ в 2020 году. Выручка выросла на 27%, а OIBDA практически удвоилась. Чистый долг вырос на 17%, но благодаря опережающему росту доходов отношение Чистый долг/LTM OIBDA снизилось до 3,1х.

🌲 По-своему это уникальная компания в своем секторе, со стабильными темпами роста и понятной дивидендной политикой (за 2021 ожидаемая див. доходность до 4%). Сейчас ценовой диапазон акций установлен на уровне от 7,75₽ до 10,25₽, это 122,5-152,4 млрд₽ рыночной капитализации. При этом привлекается около 32% капитала компании (объем IPO 30-39 млрд₽), деньги пойдут в основном на модернизацию и наращивание производства, что будет положительно отражаться на операционных и финансовых результатах на горизонте 2-3-5 лет.

👨‍💻 Текущая оценка компании выглядит более-менее справедливой. Форвардный мультипликатор EV/EBITDA в районе 6, когда у глобальных аналогов 8-23, отражает российский дисконт и дает место будущему апсайду. Пока однозначно не определился с участием в IPO Сегежи. Склоняюсь к заявке, как минимум, по нижней границе ценового диапазона. Но время на раздумья еще есть, заявки можно подать до 27 апреля.

Если у вас есть свое аргументированное мнение по IPO Сегежи, пишите в комментариях.