70.5
Это не 2014. То был, в первую очередь, кризис «внешнего долга» на фоне падающей нефти и санкций против наших крупнейших любителей занимать в инвалюте. Санкции не позволили привлекать дешевые баксы перед напряженным графиком выплат из привычных нерезидентских источников, а падающая штопором нефть усилила валютный голод - крупняк ломанулся на локал маркет и вынес рубэна ногами вперёд. Беднягу спасла 17% ставка, валютное репо, трюль ОФЗ от АСВ на докапитализацию банкстеров, заморозка переоценки бондовых портфелей и т.п.
Ну и в довесок это был кризис фиксированного (рукоблудного) валютного курса, когда при первом шухере все кому не лень пытались прогнуть границы бивалютного коридора и ждали, пока цб в назначенный час нальёт из резервов свежей валюты. Когда весь рынок играет против рубля.
Эти времена прошли. Курс плавающий (с большой натяжкой, конечно 😉), нефть на высоте, двойной профицит, схемы по обходу санкций, бюджетное правило, вагон резервов и т.п. Да, здесь тоже санкции, но теперь отсюда бегут не локалы, а нерезы! 2015-2018 был золотым веком рублевого кэрри. Рубль крепчал, инфляция падала, нефть росла, реальная ставка была фантастически замечательной. Многие тогда любили Эльвиру. Теперь вся эта толпа смотрит с сторону выхода. Бутылочное горлышко. Рублевый кэрри теперь как ругательное слово. Санкции на новый госдолг очевидно затронут и старые выпуски.
Это и кризис EM. В четырнадцатом такого не было. Падение нефти тогда било по экспортёрам. А сейчас мочат двойных дефицитников, зависящих от потоков иностранного капитала и ставки ФРС. Это время оттока ликвидности с глобал маркетс на сворачивании печатного станка. АнтиQE. Это время популистов, националистов и торговых войн.
Каждый кризис прекрасен по-своему. И каждый раз учит нас чему-то новому. Только санкции не отменят в ближайшие лет 20-30.
