🗓 Важные события на неделе с 6 по 10 сентября.

6 СЕНТЯБРЯ
📌 Мать и дитя - финансовая отчетность по РСБУ за август 2021 г.

7 СЕНТЯБРЯ
📌 Сбербанк - финансовая отчетность по РСБУ за август 2021 г.

8 СЕНТЯБРЯ
📌 Полиметалл - последний день для попадания в реестр акционеров с правом дивиденды за 1 полугодие 2021 г.
📌 Русагро - последний день для попадания в реестр акционеров с правом дивиденды за 1 полугодие 2021 г.

10 СЕНТЯБРЯ
📌 АЛРОСА - результаты продаж за август 2021 г.

🇺🇲 Отчёты популярных иностранных эмитентов:
6 сентября - нет торгов в США (Labor Day)
💲7 сентября - UiPath (PATH)
💲8 сентября - Lululemon Athletica (LULU), GameStop (GME).
💲9 сентября - Zscaler (ZS), Academy Sports and Outdoors (ASO).
💲10 сентября - Kroger (KR)

👀 За чем следим на этой неделе.
✅ Отчёты компаний за 2 квартал и 1 полугодие 2021 г.
✅ 9 сентября решение ЕЦБ по процентной ставке. Прогноз - пока оставят на 0%, несмотря на рост инфляции.
✅ 10 сентября заседание ЦБ РФ и пресс-конференция по ключевой ставке. не исключено повышение на 0.25-0.5 п.п.
✅Геополитика: ситуация в Афганистане и вокруг него, выборы в Германии.
✅ Русал: госпереворот в Гвинее (20% мирового производства бокситов).
✅ Китай: введение новых ограничений, риски делистинга в США.
✅ Газпром: запуск Северного Потока-2

​​📣 Публичные инвестиции за август показали прибыль 9568,8$ или 12,2%

👨‍💻 Подробную таблицу с цифрами и отчет за месяц можно прочитать на блоге, мониторинг портфеля в Финам доступен по ссылке.  

👨‍💻 Из личного. В августе переехали жить в Анапу, после перенесенного ковида в душном Питере, жизнь в доме с собственным участком показалась раем. В конце августа принял участие в ретрите, который проводил индийский мастер, в очень красивом месте. Многое еще предстоит осмыслить, про это напишу отдельный пост в Инстаграм-аккаунте.

📈 Август традиционно тихий месяц для финансовых рынков, вот и в публичном портфеле почти не было никаких телодвижений, активы работали, как любят говорить, на "полном пассиве". Несмотря на это, публичный портфель за месяц показал рекордную доходность. В абсолютном выражении прибыль получилась более 700 т.р., а с начала 2021 года доходность перевалила за прошлогодний результат в 46% годовых.

Доходными локомотивами портфеля в августе стали:
🔺 Распадская +47% или 2770$
🔺 IPO-портфель +16% или 3650$
🔺 Биткоин +15% или 718$
🔺 TCS Group +11% или 660$
🔺 Газпром +12% или 460$

❗️ Подробнее о логике принятия инвестрешений я рассказываю в Клубе Ленивых инвесторов, сейчас еще действует стартовая цена для первых участников. Каждую неделю делюсь в клубе мнением по рынку, обсуждаем в клубном чате инвестидеи, участники проходят мини-уроки по прокачке инвестмышления и много чего еще. Сегодня, например, эфир по инвестициям в недвижимость.

С подробной статистикой и основными новостями месяца можно ознакомиться в обзоре на блоге.

​​🔊 Вчера буквально посыпались заявления компаний о выходе на биржу.

1️⃣ "Вкусвилл" готовится к IPO одновременно в США и России "в ближайшие месяцы". Компания может быть оценена в $3 - 5 млрд;
2️⃣ Каршеринг "Делимобиль" планирует двойной листинг в Нью-Йорке (NYSE) и Москве этой осенью. Может привлечь $350 млн (40% акций).
3️⃣ ЦИАН хочет привлечь около $350 млн в ходе IPO в США (Nasdaq) и в России, оценка ок. $1 млрд. По словам менеджмента, ЦИАН "близок" к старту размещения.
4️⃣ Кроме перечисленных компаний, уже известно, что Биржа СПБ подала документы на IPO в комиссию SEC. Предварительная оценка - $2 млрд.

🗓 За предыдущие 8 месяцев проведено только 3 значимых первичных размещения: Fix Price, «Европейский медицинский центр» (EMC) и Segezha Group. Если пройдёт ещё хотя бы 3, 2021 год станет рекордным для российского рынка с 2013 г.

🎈 Бум IPO неслучаен: рынки на хаях, миллионы физиков пришли на биржу и готовы выкупать новые идеи. Компании торопятся использовать ситуацию, пока на рынке много денег и царит эйфория. Если не успеют до наступления медвежьего рынка - с большой вероятностью перенесут или вовсе откажутся. Сигналы об этом уже поступают: во 2 квартале в США проведено на 60% меньше IPO, чем в 1-м. График ЗПИФ ФПР, отражающий приток/отток инвестиций, в целом соответствует тренду.

🧑‍💻 Непростое время у Олега Дерипаски. Помимо аварии на Ачинском глиноземном комбинате (еще не известно какими миллиардными убытками может обернуться) второй главный акционер намекает на выплату почти миллиарда долларов дивидендов. Sual считает, что "Русал" должен был и имел возможность выплатить своим акционерам $904,5 млн дивидендов, начиная с 2019 года, но не сделал этого.

📣 Второй крупнейший акционер компании обеспокоен тем, что РУСАЛ не выплачивает дивиденды, а корпоративное управление алюминиевой компании «значительно отстает от общепринятых мировых стандартов». По мнению Sual: “Отказывая акционерам в распределении прибыли, РУСАЛ в то же время совершает сомнительные инвестиции и приобретает неэффективные и не относящиеся к основной деятельности активы”.

🤔 Возможно, акционер намекает на покупку РУСАЛом пакета акций РусГидро в размере 4,35% у ВСМПО-АВИСМА в июне этого года за 17,4 млрд руб. Сегодня после недельного ралли акции Русала корректируются на 2%.

Про pre-IPO Санкт-Петербургской биржи

Вчера в клубе написал разбор перспектив участия в Pre-IPO СПБ биржи (доступно только квал. инвесторам, заявки от 1000р). Поступает много вопросов, поэтому решил поделиться тезисами по перспективам и рискам.

Начнем с негативных факторов:
🔻 Непонятная форма участия в pre-IPO. Фридом предлагает поучаствовать через специально созданный фонд, вероятно выйти из него до IPO будет очень сложно.
🔻 IPO может пройти не в этом году, т.е. наши позиции останутся замороженными на год и больше.
🔻 Нет точной оценки IPO-компании, по разным оценкам это может быть от 1 до 2 млрд$. Участники pre-IPO соглашаются с любой оценкой, при этом по мультипликаторам справедливая оценка около 1 млрд$.
🔻 Темпы роста прибыли будут снижаться вслед за снижением прироста количества частных инвесторов и коррекциями глобальных рынков. Плюс конкуренция с Мосбиржей.

Из позитивных факторов:
🔺 СПБ-биржа это уникальная компания для российского рынка. Ее будут покупать не только в РФ, но и в США, где финтех сейчас очень востребован.
🔺 Темпы роста финансовых показателей грандиозные для такого состоявшегося рынка фондовых бирж. Компания по мультипликаторам может оцениваться значительно выше Мосбиржи (если P/E по мнению Атон до 40, то по ожидаемой прибыли за 2021 год капитализация будет около 2 млрд$).
🔺 Pre-IPO дополнительная возможность заработать до IPO и выйти из бумаги без локап-периода. Аллокацию для тех, кто недавно пополнял счет обещают 100%, остальным нальют то, что осталось.

Конечное решение озвучил в клубе. К слову, ЗПИФ ФПР будет участвовать в IPO, поэтому для неквалифицированных инвесторов это единственная возможность поучаствовать в этой истории.

⚡️ Итоги недели: в воздухе запахло коррекцией, но музыка еще играет

🇷🇺 Индекс Мосбиржи: прибавил символические +0.02%, едва удержавшись выше 4000 п. РТС -0.38%. Рубль потерял 0.4% к доллару. В пятницу на решении ЦБ повысить ставку он ходил на 72.70, но под занавес недели решил вернуться выше 73 (трейдеры часто страхуются перед выходными). Нефть волатильна, но держится выше 72 благодаря падению добычи в регионе Мексиканского залива после Иды. Газ будто сорвался с цепи - выше $700, поэтому Газпром и Новатэк - в лидерах роста.

🇺🇲 Америка первой пошла вниз, оставив позади вершины исторических максимумов прошлой недели. S&P500 -1.52%, Nasdaq -1.41%, Dow Jones -2.16%. Сворачивание денежного стимулирования всё ближе, большие фонды хеджируются защитными активами, только физики продолжают оставаться в лонге по акциям. Падение на 3.5% Apple, проигравшей антимонопольный суд, испортило вечер пятницы.

🇨🇳 Китай, напротив, всю неделю отскакивал: Шанхай +3.4%, Гонконг +1.47%. Уверенного разворота наверх пока не вижу, но начали понемногу выкупать перепроданность. Политические риски никуда не делись, руководство компартии продолжает блистать креативом. А когда оно отдыхает - акции сразу растут.

📉 Биткоин трясло на этой неделе. После взлёта почти до $53 тыс. на решении президента Сальвадора закупать #BTC в госрезервы, он рухнул на $10 тыс. толи из-за осуждающей позиции Всемирного банка, толи из-за действий китов.

🏆 Топ-5 событий недели:
1️⃣ ЦБ РФ объявил о повышении ключевой ставки на 6.75%. Подробнее о последствиях здесь.
2️⃣ Русал вырос на 15% благодаря рекордным ценам на алюминий.
3️⃣ Газопровод Северный Поток-2 достроен, сварена последняя труба первой нитки.
4️⃣ Цены на газ в Европе превысили $700 за 1 тыс. кбм.
5️⃣ Китайское руководство ввело фактический запрет на онлайн-игры для детей и приостановило лицензирование новых продуктов.

👇Топ-5 лучших и худших акций недели из индекса Мосбиржи - в следующем посте.

🗓 Итоги недели: часть вторая - акции из индекса Мосбиржи:

💪 Лидеры роста:
🔺 Русал +15,6%
🔺 ПИК +4,15%
🔺 Новатэк +3,94%
🔺 Газпром +2,67%
🔺 Транснефть ап +2,57%

🔎 Русал растёт 3 неделю подряд. Алюминий - рекорд за 13 лет, сделано частичное (27 млрд р.) досрочное погашение долга перед Сбером (деньги от байбэка Норникеля). Ждем в ноябре попадания в индекс.
🔎 По ПИКу позитивные новости: выход на индийский рынок, планы по IPO 2-х подразделений. Общий фон - ожидание включения в MSCI в ноябре.
🔎 Новатэк - бенефициар рекордного роста цен на газ. Дополнительный позитив - выиграл тендер на 2 новых участка на Ямале.
🔎 По Газпрому всё +/- ясно - запуск СП-2, газ на хаях. Вырос бы и больше, если бы не ограничения на заполнение трубы по газовой директивы ЕС. В клубном портфеле покупали Газпром в июле, текущий результат +17%.
🔎Транснефть: тариф будет индексироваться на уровне инфляции, что делает акцию в какой-то мере защитной (но лишь в какой-то). .

📉 Аутсайдеры недели:
🔻 Petropavlovsk -7,2%
🔻 НЛМК -6,12% (был дивидендный гэп)
🔻 Polymetal -5,75% (был дивидендный гэп)
🔻 АФК Система -5,07%
🔻 Детский мир -4,46%

🔎 НЛМК - дивидендный гэп в сочетании с проверкой ФАС.
🔎 Polymetal - дивидендный гэп + снижение цен на золото и серебро.
🔎 АФК Система корректируется после 2-х недельного роста. В целом бумага отстаёт от своих публичных активов.
🔎 Детский мир страдает от оттока спекулятивного капитала в актуальные на данном этапе сырьевые бумаги. Надежда на растущие дивиденды и предновогодний шопинг.

🚀 Из бумаг за пределами индекса отличились Мечел (+37% за неделю) и Белон (+78%). В целом неделя была отличная, совокупный портфель продолжает тестировать новые уровни по капитализации активов.

🗓 Важные события на неделе с 13 по 17 сентября. Сезон отчётностей завершен.

13 СЕНТЯБРЯ
Нет значимых событий у российских эмитентов

14 СЕНТЯБРЯ
📌 Русагро (#AGRO) - телеконференция для инвесторов Capital Markets Day.
📌 ММК (#MAGN) - расследование ФАС по монопольно высоким ценам на прокат.

15 СЕНТЯБРЯ
📌 ТМК (#TRMK) - последний день для попадания в реестр по дивидендам за 1 полугодие 2021 г.

16 СЕНТЯБРЯ
📌 Казаньоргсинтез (KZOS) - последний день для попадания в реестр по дивидендам за 1 полугодие 2021 г.

17 СЕНТЯБРЯ
📌 Русаква (AQUA) - последний день для попадания в реестр по дивидендам за 1 полугодие 2021 г.

🇺🇲 Отчёты популярных иностранных эмитентов:
💲13 сентября - отчёт Oracle (#ORCL)за 2 квартал.
💲14 сентября - презентация новых продуктов Apple (#AAPL).
💲17 сентября - отчёт Manchester United (#MANU) за 2 квартал.

👀 За чем следим на этой неделе.
✅ Риторика ФРС по вопросу сроков сворачивания программы QE.
✅ Геополитика: ситуация вокруг Афганистана, учения стран ОДКБ "Запад 2021" в России и Беларуси, учения стран НАТО на территории Латвии.
✅ Вспышки заболеваний COVID-19 в Азии и других регионах мира.
✅ Китай: регуляторное давление на эмитентов, меры по охлаждению рынка сырьевых товаров.
✅ Нефть: публикация доклада ОПЕК 13 сентября и отчета МЭА 14 сентября.
✅ Газпром: подготовка к запуску СП-2, цены на газ в Европе.
✅ 17 сентября вступают в силу новые базы расчета индексов Московской биржи.

А вообще полезна вам эта рубрика в начале каждой недели?

🚀 Газ в Европе зашкаливает.

💲 Вчера цена в хабе TTF (Нидерланды) пробила $800, а сейчас уже $880 за 1 тыс. кубов. Ценники меняются несколько раз в день. Через месяц начнётся отопительный сезон, а газохранилища заполнены только на 3/4. Синоптики обещают холодную зиму (хотя это и не точно). Цены можно было бы легко сбить за счёт угля, но в Европе отрасль все последние годы уничтожалась как некошерная.

😉 Газпром не спешит восполнять объёмы и поставляет газ только в рамках контрактных обязательств. Он отказался от дополнительного транзита через Украину. Расчёт на то, что немцы под влиянием космических цен (прогнозируются выше $1000) ускорят сертификацию Северного Потока-2, которую они обещали сделать не ранее января. Бюрократию ещё никто не отменял.

Сравним динамику газовых цен и акций за последний месяц:
📈 Газпром (#GAZP) +15%
📈 Новатэк (#NVTK) +13%
📈 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) +4.9%

🤷‍♂️ Итак, газовики растут лучше индекса, но газ за это время вырос на 50%. Разница объясняется просто: средняя цена по долгосрочным контрактам Газпрома - чуть больше $220. Это плата за гарантии поставок по формуле «бери или плати". Спотовый газ, по сути, - совершенно другой продукт, и прямое сопоставление контрактных и спотовых цен в корне некорректно.

⏳ Так что придётся ждать, когда произойдёт хотя бы частичная "нефтяная индексация": ценник на газ привязан к корзине нефтепродуктов. Что касается Новатэка, то он практически не участвует в этом празднике жизни, поскольку почти весь газ продаёт на внутреннем рынке.

🏭 Металлурги торгуются с правительством за размер налога.

🔊 Коротко о сути дискуссии. Состоялась очередная встреча представителей добывающих и металлургических компаний с вице-премьером Белоусовым. Правительство хочет поднять с 1 января коэффициент НДПИ (Налог на добычу полезных ископаемых) с текущих 3,5 до 5.

🤦‍♂️ Бизнес в ответ: когда цены на металлы и удобрения упадут, НДПИ никто не снизит. Это ухудшит рентабельность и конкурентные преимущества на мировом рынке, заставит сокращать дивиденды. Вместо этого компании предлагают ввести прогрессивный налог на прибыль со льготами на размер инвестиций. Плюсы налога на прибыль:
✅ коррелирует с ценами на продукцию;
✅ учитывает размер долговой нагрузки, поскольку проценты по долгу съедают прибыль;
✅ более гибко отражает отраслевые различия в себестоимости конечной продукции;
✅ стимулирует инвестировать в развитие производства.

🎤 По информации Ъ, для пополнения бюджета Минфину надо дополнительно найти 300–350 млрд руб. Ближе всего под рукой оказались компании, получившие наибольшую прибыль в этом году. Повышение НДПИ это негатив прежде всего для Норникеля, Мечела, НЛМК, Северстали, а также Полюса, Фосагро и Евраза. Судя по реакции рынка пока рано считать потенциальные убытки, однако держим в уме. Аналогичные майские обсуждения о повышении пошлин для металлургов закончились летней коррекцией в отрасли.

🎬 #Кино на выходные для ленивых инвесторов 🎬

Предлагаю всем ленивым инвесторам на выходных вместо очередного художественного фильма о финансовых рынках, посмотреть посредственную по качеству, но интереснейшую по смыслу видеозапись (можно только слушать) лекции Уоррена Баффетта для выпускников MBA в университете Флориды в 2007. Прошло 14 лет, но много о чем говорил Баффет, актуально прямо сегодня.

P.S. Примечательно, что уже на следующий же год после этой лекции, рынок, который почти безостановочно рос 5 лет подряд скорректировался более, чем на 50% из-за ипотечного кризиса и подрыва доверия к финансовой системе США.

Приятного просмотра https://youtu.be/TgRhmk-LopI

⚡️ Итоги недели: из жара в холод, эйфория сменяется пессимизмом, и так по кругу.

🇷🇺 Индекс Мосбиржи: прибавил +0.8%, балансируя на грани. РТС +0.86% - благодаря рублю, который укрепился на 0.35% к доллару до 72.85. А он, в свою очередь, - благодаря нефти: она выросла на целых 3.6%, завершив неделю выше $75. Отчёт о запасах в США показал снижение запасов: последствия урагана в Мексиканском заливе все ещё сказываются. Локомотивами роста стали нефтяники и Газпром. Цены на газ в Европе закатили настоящую истерику и росли по $100 .за день.

🇺🇲 Американские индексы 2-ю неделю подряд ни разу не обновили максимумы, к чему мы уже так привыкли в этом году. S&P500 -1.2%, Nasdaq -0.47%, Dow Jones -0.63%. Растёт потребительская инфляция, голоса за сворачивание стимулов всё громче. Упали бы и ниже, но позитива добавила статистика о замедлении темпов инфляции в августе по сравнению с июлем. Приток денег "физиков" в акции по-прежнему рекордный.

🇨🇳 Отскок Китая на прошлой неделе не получил продолжения на этой: Шанхай -2.41%, Гонконг -3.73%. Продолжается административное давление внутри страны. На этой неделе его целью стали операторы казино и медицинская косметология. Технологические гиганты под постоянным прессингом. В четверг последняя китайская компания - Tencent - покинула топ-10 самых дорогих в мире.

🏆 Топ-5 событий недели:
1️⃣ Спотовые цены на газ в Европе достигали в моменте $970 за 1 тыс. куб. м.
2️⃣ Акции металлургов и ФосАгро упали в ожидании повышения НДПИ.
3️⃣ Роснефть может получить доступ к экспорту газа через Северный Поток-2.
4️⃣ Золото дешевеет на фоне роста индекса доллара, потеряло 2% и опустилось к отметке $1750.
5️⃣ Крупнейший китайский застройщик Evergrande объявил о техническом дефолте по облигациям.

🗓 Важные события на неделе с 20 по 24 сентября.

20 СЕНТЯБРЯ
📌 Вступают в силу изменения в индексе FTSE Small Cap (добавлены Segezha , РусАгро , Самолет, Белуга)

22 СЕНТЯБРЯ
📌 ФосАгро - последний день для попадания в реестр по дивидендам за 2 квартал 2021 г.
📌 FixPrice - последний день для попадания в реестр по дивидендам за 1 полугодие 2021 г.
📌 Мать и Дитя - последний день для попадания в реестр по дивидендам за 1 полугодие 2021 г.

23 СЕНТЯБРЯ
📌 ММК - последний день для попадания в реестр по дивидендам за 1 полугодие 2021 г.
📌 United Medical Group (#GEMC) - последний день для попадания в реестр по дивидендам за 2020 г.

🇺🇲 Популярные иностранные эмитенты:
💲20 сентября - отчёт Lennar (#LEN)
💲21 сентября - Adobe Systems (#ADBE), FedEx (#FDX)
💲22 сентября - General Mills (GIS)
💲23 сентября - Nike (NKE), Accenture (ACN), Costco (#COST)

⛩ Китай, Япония, Корея - 20 и 21 сентября биржи закрыты на выходной. В Гонконге выходной 22 сентября.

👀 За чем следим на этой неделе.
✅ Заседание ФРС 22 сентября, риторика по вопросу сроков сворачивания программы QE.
✅ Геополитика: признание выборов в Госдуму легитимными со стороны парламентов и правительств западных стран.
✅ Вспышки заболеваний COVID-19 в разных регионах мира.
✅ Китай: регуляторное давление на эмитентов, меры по охлаждению рынка сырьевых товаров. 22 сентября - ставка Народного банка Китая. Банкротство застройщика Evergrasnde.
✅ Нефть: запасы в США после урагана "Ида"
✅ Газ: цены на спотовом рынке Европы.
✅ Газпром: сертификация и запуск Северного Потока-2.

🤷‍♂️ Что происходит, у нас уже коррекция?

📊 На графике S&P500 - пробой вниз 50-дневной скользящей средней. Снижение от последних хаёв превысило 5%. Российский рынок чувствует себя чуть лучше из-за высоких цен на сырьё, но это не гарантия. По классике текущую ситуацию нельзя назвать коррекцией, в этом случае мы должны были бы упасть на 10-15% и полежать там месяц-другой. Пока это выглядит как локальная волатильность, но что будет дальше - это вопрос.

🎓 Не хочу выступать в роли "Капитан очевидность", но несколько дней назад я предположил, что история с долгами у застройщика Evergrande на $300 млрд выйдет за пределы Китая и приведёт к смене настроений на глобальных рынках. 23 сентября у Evergrande очередной платеж по долларовым бондам. Рынки ожидают очередной технический дефолт, как и вчера, 20 сентября.

🇨🇳 Однако есть основания считать, что ситуация купируется и не приведёт к краху рынков - ни китайского, ни тем более глобального. Правительство пока не спешит спасать компанию, но в критический момент, скорее всего, выкупит часть долгов и проведёт частичную национализацию. Будет показательная порка, как в истории с Алибабой. Строительные сектор заметно пострадает, пузырь сдуется.

⚡️ Завтра день X для рынков акций - заседание Комитета по открытым рынкам FOMC ФРС. Ждём заявления Пауэлла о начале сворачивания программы стимулов QE в конце года. Но и здесь нужно понимать: это не сокращение баланса ФРС, и даже не прекращение покупок. Это лишь замедление темпов увеличения баланса. Ожидается, что на $20 млрд в месяц из текущих $120 млрд, и так в течение примерно года.

Тем временем единого мнения о шансах на коррекцию у аналитиков нет.
📉 Goldman Sachs вангует падение рынка на 20%.
📈 JP Morgan, напротив, советует своим клиентам выкупать просадку. В банке считают, что что распродажи устроили фьючерсные трейдеры, и это временно.

Разбор приложения Finam Trade

Изначально приложение Finam Trade от брокера «ФИНАМ» (кстати, у них есть оф. телеграм-канал @finamalert) позиционировался, как аналог полноценного декстопного терминала, позволяющего торговать ценными бумагами и производными инструментами.
Однако сейчас его вполне можно назвать информационной платформой для инвесторов, т.к. для использования не требуется открытие брокерского счета в Финам и даже регистрации. Сделал подробный обзор приложения на блоге.

Если коротко, то среди преимуществ можно отметить:
🔺 Доступно без регистрации и авторизации, есть web-версия;
🔺 Информационные функции: новости, макростатистика и пр.
🔺 Есть функционал для теханализа;
🔺 Есть биржевой стакан с возможностью совершать сделки;
🔺 Большое разнообразие биржевых инструментов (10 000+);
🔺 Если открыто несколько счетов в Финам, например, ИИС и брокерский счет, то оба счета доступны в рамках одного кабинета. Не нужно выходить из приложения, как это реализовано у многих брокеров.

Из недостатков приложения:
🔻 Не показывает дивиденды и купоны по конкретным бумагам;
🔻 Не отображаются ГО и комиссии при совершении сделок;
🔻 При заключении сделки не отображается свободный остаток на счете;
🔻 Отчёт по текущим сделкам доступен только за последний день и все время, остальное – через личный кабинет.

А как вы оцениваете FinamTrade?

🇺🇸 Рынки отыгрывают зелёным заявление комитета FOMC

✅ Ставка ФРС осталась без изменений на уровне 0.25%.
✅ Программа QE осталась без изменений: покупка на $80 млрд гособлигаций и на $40 млрд ипотечных закладных в месяц.

📊 Цель по инфляции - 2%, и пока она не будет достигнута, существенных изменений в политике ФРС не будет.

🔊 Вместе с тем произошло некоторое изменение тональности риторики в сторону начала сокращения QE в этом году. Говоря простым языком, ещё месяц пошикуем, а там посмотрим.

В прошлую пятницу программа Московской биржи MOEX home talks пригласила CEO Segezha Group поговорить о вопросах, волнующих инвесторов, и вышло познавательно.

Что запомнилось:
🔺Компания собирается сделать рывок в целлюлозе. Строительство нового целлюлозно-бумажного завода в Карелии добавит порядка 1,5 млн тонн целлюлозы и выведет компанию на новый уровень на этом рынке высокого передела. Текущие мощности – 484 тыс. тонн.
🔺Натуральный хедж от валютных колебаний. Любой валютный ипотечник, переживший кризис 2015 года скажет, что занимать надо в той же валюте, что и ваши доходы. Segezha так и делает: выручка и долговой портфель имеют одинаковые пропорции в валюте и рублях – 70%/30%.
🔺Запрет на экспорт круглого леса положительно скажется на компании. Сама компания никогда не экспортировала кругляк, но закупала для дальнейшей переработки, и скорей всего теперь сможет это делать по более низким ценам.
🔺Уход от пластика является поддерживающим трендом для продукции компании – потребительской упаковки, мешков для цемента и стройматериалов, пищевой упаковки. В частности, компания инвестирует в новые мощности по производству жиростойкой бумаги и собирается выйти на рынок картона.
🔺Порядка 5 млрд руб. EBITDA компания сможет зарабатывать на карбоновых кредитах при принятии соответствующих законов. Segezha больше поглощает CO2 в своей деятельности, чем выделяет и, возможно, сможет продавать карбоновые кредиты бизнесам с противоположной ситуацией.

Итоги недели

🇷🇺 Индекс Мосбиржи #IMOEX остался при своих: +0.1%. РТС показал себя гораздо лучше: +1.85%. Рубль немного укрепился к доллару до 72.72. Это проявление скорее слабости, чем силы, ведь нефть взяла отметку $78 (впервые с октября 2018 г.) и смотрит в сторону 80-го уровня (не мем). Газ держится выше $800, и пока не видит причин идти вниз. Локомотивы роста - нефтянка и Газпром. Причина отставания российского рынка и рубля от нефти - анонс новых санкций против госдолга на вторичном рынке.

🇺🇲 Американские индексы: уже не до хаёв, но очень хочется ещё порасти. И на этой неделе удалось: S&P500 +1.81%, Dow Jones +2.03%. Только Nasdaq подкачал: -0.2%. Главная интрига недели - заседание ФРС 22 сентября, на котором озвучены планы по сворачиванию экстренных стимулов и возможные сроки поднятия ставки. Это заставило рынки понервничать, но в итоге пока всё обошлось. Позитив толкнул рынки к росту, но под конец недели они устали от волатильности и вернулись к околонулевой динамике.

🇨🇳 Китай первые 2 недели отдыхал, но в оставшиеся 3 дня приковал к себе внимание. Тема госрегулирования никуда не ушла, но она теперь на заднем плане по сравнению с ожидаемым банкротством девелопера Evergrande с долгами $300+ млрд. Шанхайский индекс Shanghai Composite -1.2%, гонконгский Hang Seng -1.61%.

📉 Биткоин завершил неделю падением на 7% из-за закручивания гаек в Китае. Там объявили нелегальными практически любые операции с криптовалютами и запретили деятельность иностранных криптобирж на территории Поднебесной (свои давно под запретом). Сейчас #BTC немного оправился и стоит $42680.

🏆 Топ-5 событий недели:
1️⃣ На заседании ФРС 22 сентября QE оставили в прежнем виде до ноября, поднятие ставки ожидают в конце 2022 года.
2️⃣ Металлурги договорились с правительством о параметрах повышения НДПИ и введении налога на прибыль, привязанного к дивидендам, не ранее 2024 года.
3️⃣ Китайский застройщик Evergrande не выплатил купоны по долларовым бондам. Правительство пока не решило, будет ли его спасать или банкротить.
4️⃣ Акции НОВАТЭКа упали на 4% на новости об аресте в США зампреда правления Марка Джитвэя
5️⃣ Биткоин и связанные с криптовалютами компании упали в пятницу на фоне запрета криптовалют в Китае.

🗓 Важные события на неделе с 27 сентября по 1 октября.

27 СЕНТЯБРЯ
📌 ГК Эталон (ETLN) - финансовая отчетность за 1 полугодие 2021 г.

29 СЕНТЯБРЯ
📌 Совет директоров Энел Россия по о дивидендной политике.
📌 Черкизово - (#GCHE) - последний день для попадания в реестр по дивидендам за 2020 г.

30 СЕНТЯБРЯ
📌 Распадская (#RASP) - последний день для попадания в реестр апо дивидендам за I полугодие 2021 г.
📌 Белуга (BELU) - последний день для попадания в реестр по дивидендам за I полугодие 2021 г.

🇺🇲 Популярные иностранные эмитенты:
💲28 сентября - Micron Technology (MU).
💲30 сентября - Bed Bath & Beyond (BBBY).

👀 За чем следим на этой неделе.
✅ ФРС: риторика по срокам сворачивания программы QE.
✅ Геополитика: санкции на вторичном рынке госдолга (ОФЗ).
✅ Вспышки заболеваний COVID-19 в разных регионах мира.
✅ Китай: регуляторное давление, банкротство застройщика Evergrasnde.
✅ Нефть: запасы в США, ценовые максимумы $78+.
✅ Газ: цены на спотовом рынке Европы.

🏗 Про акции ПИКа

🚀 Акции девелопера ПИК с начала года выросли на 139%, в сентябре акции прибавили 10%, выйдя по капитализации на грань попадания в клуб "триллионников". Казалось бы, такой рост, но аналитики АТОНа подняли целевую цену $PIKK до 2 тыс. руб. с текущих 1425. Компания стоит в 3 раза больше ближайшего конкурента (продажи выше 4,2 раз) и занимает 2 место в Европе. За 5 лет выручка увеличилась более чем в 7 раз (как и прибыль), капитал - в 6 раз.

📊 Поскольку акции обладают ликвидностью, Московская биржа 23 августа решила запустить торги фьючерсами на бумаги $PIKK. ПИК - один из приоритетных кандидатов на включение в индекс MSCI Russia в ноябре. Из 5 необходимых критериев не хватает только листинга на зарубежных площадках.

По показателю P/E (7.2) ПИК ненамного дороже ЛСР (ок. 5), но на порядок дешевле Эталона (17.8).
По сравнению с европейскими аналогами:
🇪🇸 Испанская ACS P/E=12;
🇫🇷 Французы Vinci (№1 в Европе) - P/E=23.

💪 Итак, лидер строительного сектора чувствует себя довольно уверенно. Но, учитывая ожидаемое замедление темпов роста в строительном секторе, важно понимать, какие драйверы будут обеспечивать преимущество перед конкурентами.

✅ Сравнительно высокая рентабельность: ROE = 54,8%, ROA = 17,8%, маржа по скорр. EBITDA на уровне 23.3%, выше среднего по отрасли.
✅ Присутствие в 14 субъектах РФ, что сглаживает негативный эффект от новых условий льготной ипотеки (максимальная сумма 3 млн независимо от региона).
✅ Вхождение в новые ниши, в частности Proptech (риэлтерские услуги на цифровой платформе), проектирование умных зданий и городов и др. Сделана ставка на цифровизацию операционных процессов.
✅ Компания имеет амбиции (в т.ч. глобальные), направленные на расширение бизнеса. В этом году ПИК запустил первый коммерческий проект на Филиппинах и планирует объекты на индийском рынке.
✅ Активное расширение земельного банка, +30% год к году.
✅ Потенциал бизнес и премиум сегментов под новыми брендами Forma и Mono.
✅ Возможное включение в индекс MSCI, что всегда даёт приток новой ликвидности от пассивных фондов.

⚡️ Значит ли это, что в акциях ПИКа нет рисков? Девелоперский бизнес - это всегда драйв, устремленность в будущее. Покупая акции, мы участвуем в движении и, конечно, рискуем.

🔎 Например, финансовые показатели зависят в том числе от ралли цен на недвижимость. Инвесторы закладывают в котировки продолжение текущих темпов роста. В случае замедления вполне вероятна коррекция. Возможные причины - сворачивание экстренных стимулов ведущими центробанками, сокращение платежеспособного спроса, дальнейшее повышение ставки ЦБ и др.