«Облигационный король» Джеффри Гундлах выдвинул интересную теорию, согласно которой рост курса bitcoin на 100% и падение индекса Шанхайской биржи на 10% за последние два месяца взаимосвязаны.

Вероятно, речь идет о теории, согласно которой китайский капитал активно ищет возможности безопасных инвестиций за пределами страны, пока волатильность на локальных биржах остается высокой и сохраняется неопределенность относительно дальнейших действий регуляторов на финансовом рынке Китая.

В результате, китайские инвесторы выводят средства с местных фондовых рынков с помощью криптовалюты Bitcoin, чтобы избежать различных проблем в связи с жестким контролем за движением капитала со стороны регуляторов и правоохранительных органов.

Зампред ЦБ Швецов: Банк России в 2016 году завершил массовую чистку секторов финансового рынка. Теперь масштабных историй, связанных с отзывом лицензий, не ожидается.

А то, что сначала года 18 лицензий отозвали у банков – это «массовой чисткой» чисткой не считается.

Чуть ранее…

Зампред ЦБ Тулин: Оздоровление банковского сектора, процесс очищения займет еще два-три года.

Очередной #longread по теме "Сечин vs. Евтушенков" http://telegra.ph/Kak-obrushit-kapitalizaciyu-nesgovorchivoj-kompanii-urok-ot-Igorya-Ivanovicha-05-24

#теориязаговора сегодня появилось сообщение, что Московская биржа запускает программу поддержки ликвидности по валютной паре доллар/рубль, то есть подключает маркет-мейкеров. С одной стороны, такое решение продиктовано 20% падением объемов на спот рынке, поскольку игроки все чаще пользуются своп-операциями, чтобы получить валюту.

С другой – все мы прекрасно знаем какой колоссальный объем иностранных инвестиций «заряжен» в ОФЗ в рамках операций carry trade. В последнее время доходность этих операций снизилась, существенно выросли риски масштабной коррекции фондовых рынков, над рублем тоже нависли неясные перспективы. В этих условиях, если вдруг инвесторы начнут выходить из российских активов – большая волна распродажи рубля на тонком валютном рынке может спровоцировать резкий скачек курса доллара, куда серьезнее, чем это происходило в 2014 году.

Понимая это, представители ЦБ могли обратиться в «Московской бирже» с просьбой реализовать программу поддержки ликвидности в качестве превентивной меры перед началом оттока спекулятивного капитала. Если это предположение верно, то решение МБ стоит расценивать как сигнал – ЦБ начинает перестраховываться.

У Минфина вторая неудача подряд, не удается разместиться на рынке ОФЗ.

Размещалось два выпуска облигаций:
- ОФЗ-ПК с датой погашения 16 октября 2019-го
- ОФЗ-ПД с датой погашения 16 сентября 2026-го

В результате:
- размещено 7,49 млрд рублей из 20 млрд рублей запланированных
- размещено 21,47 млрд рублей из 25 млрд рублей запланированных.

Минфин не досчитался 16 млрд рублей. Довольно странный результат, учитывая популярность российских ОФЗ у иностранных инвесторов.

Видимо, иностранные фонды взяли паузу. И это очень интересный сигнал в контексте предыдущего поста.

Global Blue: расходы россиян за границей по итогам первого квартала в магазинах с системой tax free выросли на 40% в годовом исчислении. Средняя сумма, потраченная российским туристом за границей, выросла и достигла 1 тыс. евро, в 2016 году эта сумма составляла 600 евро.

Можно было бы эту информацию принять как сигнал, указывающий на улучшение ситуации в экономике России, однако, необходимо признать – такая динамика стала возможной только благодаря укреплению рубля.

ВЭБ: в реальном выражении доходы населения опустились до рекордно низких за этот кризис значений, достигнув уровней 2009 г.

А вот и очередные сигналы грядущих неприятностей на рынке ОФЗ.

Sberbank CIB прогнозирует, что сделка нефтедобывающих стран и грядущее дальнейшей смягчение денежно-кредитной политики Банка России заставит инвесторов фиксировать прибыль по облигациям федерального займа.

"В настоящий момент рынок выглядит перекупленным, даже возможное снижение ставки на 50 базисных пунктов не увеличивает потенциал снижения доходности”, - написал в обзоре аналитик Николай Минко.

С начала года доходности по ОФЗ падали за счет высокого спроса со стороны инвесторов, особенно нерезидентов, доля которых уже достигла 30% в целом по российскому госдолгу. В Sberbank CIB подчеркивают, что привлекательны были ОФЗ для кэрри с рублем, в то время как ЦБ не сокращал стоимость заимствований.

Теперь Минфин значительно увеличил предложение ОФЗ, хотя, судя по результатам аукционов, первичный рынок уже насыщен.

Так что ждем в ближайшее время растущие доходности по ОФЗ, ослабление рубля и общее падение спроса на российские активы.

Курс Bitcoin просел на $400 за два часа, после того как обновил новые максимумы. В рамках того роста, который мы наблюдали с начала года - это даже не коррекция.

Инвесторы отмечают успешную сделку ОПЕК и других игроков на рынке нефти: Brent просела на 5%, еще чуть-чуть и котировки будут ниже $50 за баррель.

Goldman Sachs: инфляция в России снижается быстрее ставки ЦБ, именно поэтому привлекательность операций carry trade с рублем не снижается.

В их докладе была еще одна интересная мысль о том, что у рубля сохраняется потенциал для дальнейшего укрепления рубля благодаря активным попыткам властей РФ противодействовать этому процессу.

#longread про разность подходов к трансформации экономики России (если она вообще произойдет) http://telegra.ph/Biznes-ombudsmen-vs-ehks-Minfin-05-26

Топ-10 стран по объемам поставки нефти в США за последние 30 лет.

Knight Frank: по итогам первых 4-х месяцев 2017 года число запросов из России на покупку недвижимости в Лондоне выросло на 30% в годичном исчислении.

Марина Шалаева из Knight Frank: спрос российских богачей на лондонскую недвижимость остается стабильным, несмотря ни на что - на него не повлияло ни повышение налогов на покупку жилья в Великобритании, ни перспектива выхода страны из ЕС.

Зампред правления ВТБ 24 Михаил Кожокин: элиты оказались практически не затронутыми экономическим кризисом, в результате которого уровень большей части населения рухнул к отметкам 2007 года: если в среднемассовом сегменте (20-40 тысяч рублей в месяц) доходы упали на 17,5% за два года, то у богатейшей прослойки они выросли - на 9,6%.

Наших слов и мыслей тут нет, это цитаты… #лондонградзовет

6 сценариев обвала рубля

Яков Миркин, завотделом международных рынков капитала Института мировой экономики и международных отношений РАН facebook
💵 1) Сильное укрепление USD по отношению к EUR, давление вниз на цены на нефть, газ, металлы. Потоки carry trade "разворачиваются" в обратную сторону, курс рубля падает.
Аналогичная ситуация может случиться, если падение цен будет вызвано нефинансовыми, фундаментальными факторами (рост добычи сланцевой нефти, наращивание про-ва нефти в США)
🌠 2) Внешний финансовый шок может потрясти внутренний рынок, который зависит от нерезидентов
⚔️ 3) Спекулятивная атака на российский рубль со стороны 5-7 крупнейших финансовых институтов
Такие случаи в истории были: британский фунт в 1992 г., мексиканское песо в 1994 г., таиландский бат в 1997 г.
💣 4) Негатив во внутренней экономике страны, как пример массовая реорганизация финансовых институтов (банки, страховые компании, НПФы, брокеры, дилеры), пока "спасает" АСВ, компенсируя вкладчикам их потери
💉 5) Снижение ключевой ставки быстрыми темпами может развернуть потоки carry trade из-за снижения маржи. В итоге ЦБ попал в ловушку, в которой не может быстро снижать ключевую ставку, так как обрушит рубль, при этом экономика ждёт дешевые кредиты
🎈6) Мыльный пузырь carry trade достигнет апогея через полгода-год и "лопнет"

❓Какой сценарий вы считаете наиболее вероятен?
@MarketOverview

Валютные резервы Саудовской Аравии опустились ни $500 млрд впервые за 6 лет. Это и есть ответ, почему КСА так страстно добивалось сокращения предложения на рынке нефти.

То ли мировая экономика и вправду крепка, то ли неравенство доходов растет слишком быстро. http://telegra.ph/Mirovaya-ehkonomika-daleka-ot-krizisa-rynok-luxury-narashchivaet-tempy-rosta-05-29

Почему-то нигде не могу найти итоговое коммюнике по результатам переговоров между зампредом правления "Газпрома" Александром Медведевым и еврокомиссаром по вопросам конкуренции Маргрете Вестагер. Или их переговоры затянулись, или же должны вот-вот завершиться. А ведь Вестагер и Медведев могут поставить точку в борьбе Еврокомиссии против «Газпрома». Могу с уверенностью сказать, что это одни из самых важных переговоров для России, итоги которых могут просто не заметить из-за информационного шума.