11:33
Судья: установить ограничение на доступ к Telegram на территории России.

Теперь точно можно сказать, что наша судебная система самая эффективная в мире. Справились с телегой за 18 минут!

То неловкое чувство в пятницу 13-ого вечером, когда на сцене пляшут белые лебеди Чайковского, а над рынками летают черные. Ну и это... VPN друзьям Эльвиры и Антона помогаешь поставить... 👀

Итак. В ночи летали в Сирии ракеты. Их, как пишут (а верить никому нельзя), сбивали сирийцы 30-летними советскими пушками. Не российскими современными. Жертв нет. Наши не участвовали. Наших не задело. Наших обошли стороной. Вывод: стороны выругаются за выходные, в понедельник на рынках, может, даже и легкого высера не увидим. Проблемы начнутся, если до наших долетит. Но этого сейчас никому не надо. Отдыхай, страна, спокойно. Обсуждай закрытие телеги.

Ночь перед понедельником.
Твердое ощущение, что ракетный удар коалиции и последовавший за этим дипломатический срач - лучшее, что могло произойти с точки зрения финрынков. Напряжение де-факто снято, в войнушку поиграли, но эскалировать не стали, все сохранили лицо (или так думают) и, вроде как, остались довольны. Это значит, что изрядно потрепанные за неделю российские активы имеют шансы на некоторое восстановление. Рубэна могут прокатить на 61 и ниже. Но Минфин может вернуться к покупкам валюты. А в нефти может уйти геополитическая премия. Это риски. Плюс тут ключевая история - сезонность платежного баланса, которая сейчас не на стороне рублиса. Кроме того, сам бакс на глобал fx-маркете по ощущениям готовится к хорошему движению после длительной консолидации. В какую сторону? Никто не знает, но, думается, что пойдёт выше. Если так, то рубэну будет непросто. А когда ему легко было?

Что и требовалось доказать. Выводы, сделанные после ракетного обстрела утром в субботу vs. рыночная ситуация в понедельник утром.
Рубэн против бакса сейчас 62,2. В пятницу на закрытии был на 62, но нефть на снижении геополитический премии минусует на 1,5% ($71,5/барр). Поэтому все в норме. Русские стоки в нулях +/-. Спокойно, короче, сейчас. Бонды не проснулись ещё.

Блокировка телеги detected.

60.90

Мнучин вторит Трампу про валютные манипуляции России в части искусственного занижения курса рубля. Понедельничный твит президента  глава минфина назвал "предупредительным выстрелом" в сторону России. Гыгы. Чего они там курят? У Бернанке неплохой есть учебник по макроэкономике.
У нас режим плавающего валютного курса, открытый финсчет (свободное движение капитала), независимая ДКП. А, ЦБ валюту активно покупает в резервы? Нет, это Минфин придумал новое бюджетное правило для снижения зависимости бюджета от колебаний на рынке сырья и волатильности рыночной) ЦБ для него покупает. Какие манипуляции рублем? Никаких официальных валютных интервенций нет. Раньше бывали. Но то было до 2015 - гибридный режим полуфиксированного курса, открытого финсчета и полунезависимой ДКП.

Пара диванных мыслей про политику ЦБ. Сняли "ограничение на повышение ставки"? А чё, реально оно было? Странно. Можем пересмотреть уровень нейтральной ставки... ну это нормально, когда регулятор регулирует и реагирует на обстоятельства. Нейтральный диапазон был обозначен в районе 6-7%. Сейчас ставка 7,25%. Ну то есть совсем близки уже.

Несложно, кстати, прикинуть вклад ослабления рублиса в инфляцию. Это +50-70 б.п. примерно при курсе среднегодовом 62 за бакс. Но это все равно чуть ниже 4% будет получаться на конец года.  Так что норм в части мандата.

Нужно ли делать высокую real rate для удержания нерезов? Нет. Геополитика санкционная - такая злая штука. Тут им плевать уже будет на pnl, главное забрать остатки и свалить быстро из этой "тихой гавани". А горлышко-то узкое.

КОБРы вот хотят новые в мае опробовать (смягчение по цене и премия к ключевой). Если ЦБ успешно абсорбирует ликвидность на длительный срок (в отличие от коротких депозитных аукционов), и ставки денежного рынка плотно прижмутся к ключевой, то это само по себе станет небольшим ужесточением ДКП.

А так ждать снижения ключевой  в апреле не стоит. Паузу надо взять, оглядеться. Впереди ещё три опорных с макропрогнозом и пресс-конференцией будет. Там можно будет двигаться и объясняться. Важно, чтобы снаружи все улеглось и не ухудшалась ситуация на глобал маркетс.

Что-то вспомнился красивый график от Рея Далио про популизм. 1930-е vs. 2010-е. Ну и хороший ресеч: "Populism: The Phenomenon" https://www.bridgewater.com/resources/bwam032217.pdf

Рубэна быстро отвезли обратно на 61.40 с 62 после заявления посольства РФ в США о том, что новых санкций в ближайшем будущем не намечается. Ссылаются, как всегда, на unidentified official.

Пока все ищут главного бенефициара блокировки телеги, кто-то активно тарит нефть. Почти $74 за баррель! Уфф! Заживём!... без интернетов всяких, мордокниг телег и инстаграммов. Занавес. Железный.

Эльвира вышла из тени.
ЦБ с понедельника возобновил fx-покупки для Минфина по бюджетному правилу. На прошлой неделе пришлось тормознуть из-за Трампа, санкций и Сирии. За пять дней недокупленный 1 000 000 000 баксов нарисовался. Эти бабосы накинули сверх плановых на оставшиеся дни до 8 мая. Поэтому на растущей нефти (а там $75/барр. маячит!!!) рубэна зажали в угол и тихо мочат. Без этого санкционного и сирийского мочилова наш деревянный гулял бы около 54-55. А теперь и 61 ему в радость. Так и живём. Страсти утихают, но осадочек неприятный. Все, кто не может свалить с рашен маркета, хеджируются шортом рубля и тому подобным.

61.40

Твиттер Трампа опять жжёт:
Looks like OPEC is at it again. With record amounts of Oil all over the place, including the fully loaded ships at sea, Oil prices are artificially Very High! No good and will not be accepted!

Ну, ОПЕК, ну держись!

Количество злобных твитов Трампа стремительно растёт с конца 2017. Дональд раздражён. Дональд делов может наделать нехороших.