👨‍💻 Получил много однотипных вопросов по поводу последнего поста с итогами инвестиций в 2020 году. Ответы собрал в этом посте.

❓ Почему вы пишете, что 12000$ хватит на несколько лет жизни в любой стране?
Речь была не только о публичном портфеле, а о совокупном портфеле моих инвестиций, который значительно превышает публичный портфель. Доходность совокупного портфеля (всех активов, включая публичный портфель) около 20% в валюте или ±40% в рублях, что в любом случае обыгрывает индексы акций.

❓ Почему вы не раскрываете непубличный портфель?
Деньги любят тишину, и чем их больше, тем большее они её любят. Публичный портфель (сейчас около 3,5 млн рублей) - это та сумма, которую мне комфортно публично декларировать. Я веду публичный портфель с 2012 года и любой читатель может посмотреть все отчеты в рубрике Отчеты на блоге. Мне и самому иногда интересно глянуть старые отчеты, чтобы понять где и когда я был не прав. Отчеты до 2016 года я без улыбки и порой стыда читать не могу, но из песни слов не выкинешь.

❓ Получается, что твой публичный портфель обогнал по доходности основной в три раза. Какой процент активов держишь в консервативных историях и какая была просадка в марте-апреле?
Все логично, в совокупном портфеле есть консервативные балансирующие инструменты. Сейчас это порядка 35% портфеля. В марте-апреле максимальная просадка в долларах -17%, в рублях -5%, для сравнения индексы SP500 и Мосбиржи пикировали в моменте на 30-35%. Напомню, что для инвесторов с крупным капиталом волатильность портфеля зачастую является более важным показателем портфеля, чем его доходность.

🧐 Заметил, что некоторые обесценивают высокую доходность портфелей инвесторов из-за бурного роста с мая. Безусловно элемент везения есть. Что касается меня, то во-первых, я инвестировал ДО коронакризиса и не выходил из рисковых активов. И во-вторых, в мае-июне нужно было иметь смелость увеличить долю рисковых инструментов, это получилось далеко не у всех. Даже среди некоторых своих знакомых с более менее крупным капиталом я замечаю, что весенний кризис не прошел мимо и оставил некое разочарование фондовым рынком.

P.S. Так, что я поздравляю всех. Кто-то получил высокие результаты, это во многом заслужено, хотя и начавших инвестировать весной впереди могут ожидать большие разочарования. Кто-то результатами не доволен, но получил бесценный урок. Именно проходя через кризисы мы действительно понимаем, что значит быть ИНВЕСТОРОМ.

🚀 Alibaba (BABA) "подпрыгнула" вчера в Гонконге на 9%, в Нью-Йорке и Москве - на 6%. Это ок. $60 млрд плюсом к капе одномоментно. А дело-то всего лишь в том, что Джек Ма выступил на благотворительной конференции для сельских учителей. Да и то не лично, а по видеосвязи. С октября он не светится на публике. Ходили слухи о его бегстве, похищении и даже смерти. Явление народу инвесторы восприняли как знак того, что отношения с властями улажены.

📆 Напомню, в октябре 2020 г. основатель Alibaba выступил с критикой регулятора, намекнув на жёсткое и некомпетентное управление. "Обратка" прилетела быстро: Ма запретили выезд из страны и открыли антимонопольное расследование. Пришлось исчезнуть из публичного пространства и предложить чуть ли не отдать компанию государству. Акции BABA потеряли почти треть стоимости. И вот, наконец, наметился отскок. Одна из причин совместная разработка беспилотного автомобиля, что сейчас в гипертренде.

📈 Акции могли бы вырасти и больше, если бы к этой новости не подмешали другую - в Китае усиливается контроль за рынком онлайн-платежей, что напрямую бьёт по дочке Бабы - Ant Group. Эффект усиливает тот факт, что у Ма менее 5% акций и он еще летом отошёл от управления компанией. Всё-таки харизма и роль личности многое значат для рынка.

⛩ В очередной раз делаю вывод: Китай, несмотря на технологии и небоскрёбы, по-прежнему всё та же Поднебесная, где все важные вопросы решаются при дворе императора. Что-то всерьёз прогнозировать по конкретным бумагам - риск насмешить их китайского бога. На прошлой неделе не выдержал соблазна и докупился Алибабой (рассказывал про это в Инстаграме в сторис), прибыль по позиции уже более 15%, взял в долгосрок. В любом случае моё предпочтение - ETF на индексы акций китайских компаний, т.к. экономика в целом должна долгосрочно расти.

📉 Сегодня Московская биржа с открытия пошла вниз на 1.6%, РТС - вслед за рублём (-1.5%) и даже ниже - на 3.3%. Всё это происходит на относительно нейтральном внешнем фоне: Америка (пока) торгуется в боковике. Можно списать все причины падения на нефть, та подешевела на 2%, из-за заявлений Ирана о рекордной добыче. Но она по-прежнему в районе $55, что вполне комфортно для нашего бюджета. Пандемия продолжает брать высоты, но это глобальный фактор, и к нему рынки относительно привыкли. Фиксация прибыли на перекупленности? О нашем рынке этого не скажешь.

🇷🇺 Я бы обратил внимание на сигналы, идущие с долгового рынка РФ. Последние аукционы ОФЗ прошли без особого энтузиазма. Спрос ниже, чем в декабре как со стороны нерезов, так и российских банков. Минфину приходится давать более высокую премию и скоро придётся вернуться к выпуску флоутеров - облигаций с плавающим купоном. Это говорит о рисках девальвации рубля.

🔎 Причину вижу в нервозности по поводу будущих санкций. В чем выражается:
🇺🇲 Байден в первый же рабочий день собрал команду и дал поручение тщательно изучить вопрос о причастности властей РФ к хакерским атакам и отравлению Навального. Это не значит, что они начнут действовать завтра - на подготовку документов и раскачку Конгресса уйдут месяцы. Но теперь рынок в курсе, что вопрос стоит в повестке дня, будет дёргаться и "волатильничать" всё это время до вступления ограничений в силу. О содержании санкций писал ранее здесь.

⚡️ Приверженность санкциям, в т.ч. против СП-2 вчера подтвердила будущий минфин Дж.Йеллен. Позиция властей ФРГ в пользу строительства - тоже не догма. Она может поменяться, т.к. на них будут давить Европарламент. Его решения необязательны к исполнению, но и влияние депутатов не нужно приуменьшать.

📊 Так что не стоит удивляться повышенной волатильности на нашем рынке в среднесрочной перспективе. Лично я пока ничего не предпринимаю, хорошо, если рынок хоть немного разгрузится, мой виш-лист для покупок уже давно ждет распродаж.

Итоги недели

😕 Неделя на российском рынке завершилась не на самым позитивным образом. Началась ростом, закончилась 2-дневным падением. Индекс Мосбиржи - минус 2%, РТС -3%, S&P500 +1.5%. На рубль и российскую фонду давит локальный фактор - предстоящие санкции.

Заметные события недели:
🔹 Новые санкции против Северного Потока-2 и начало подготовки большого пакета ограничений;
🔹 Вступление в должность Байдена - новые приоритеты на рынке акций;
🔹 Явление Джека Ма народу и отскок Алибабы на 9%;
🔹 Отчёты "старичков" IT-сектора IBM (-7%) и Intel (-9%);
🔹 Продажа топами TCS Group части своих акций.

🏆 Лидеры роста недели:
🔺 Пик +9,4%
🔺 Детский мир +6.9%
🔺 Глобалтранс +11.4%
🔺 HHRU +6.7%
🔺 Озон +4.6%

ПИК среагировал на предложение продлить льготную программу до 31.12.2021 вместо 1 июля. Ипотечный пузырь - последнее, что волнует девелоперов (пока). Детский мир растёт на желании Altus Capital увеличить свой пакет с 25% до 29,9%. Глобалтранс - рост опер. показателей на фоне дивдоходности 17% и рентабельности 20-25%, очень вовремя его купил. HHRU - рост выручки, покупка 100% «Зарплата.ру». Озон - 3 недели роста, капа больше X5. Ожидание включения в MSCI Russia.

👎 Аутсайдеры недели:
🔻 Татнефть ап -5.9%
🔻 TCS Group -5.7%
🔻 ВТБ -5.5%
🔻 Татнефть ао -5.3%
🔻 Газпром -4.9%

Татнефть падает как не самое сильное звено нефтянки в рамках общей коррекции. Косвенно мог повлиять взрыв на нефтяном объекте другой компании в Татарстане. Тинькофф - локальная распродажа на частичном выходе топ-менеджеров из своих пакетов (фиксация на хаях). ВТБ острее других реагирует на санкции - он в числе первых "бенефициаров". Газпром - санкции против СП-2 и откат спотовых цен на газ от пиковых значений.

P.S. На неделе решил временно отключить комментарии к постам. Эксперимент с комментариями длился несколько месяцев и в принципе получен позитивный результат. Благодарен всем, кто в них активно участвовал. Но обсуждения требуют ощутимых временных затрат на модерацию и ответы на вопросы, иначе превращаются в балаган. Сейчас фокус на создание новых полезностей для ленивых инвесторов, поэтому решил временно закрыть их, возможно с появлением помощников или свободного времени возобновим работу комментариев. Напомню, что я в любом случае остаюсь доступен через личные сообщения.

​​По всей России прошли народные прогулки сами знаете по какому поводу. Пару слов о том, как я вижу ситуацию из Египта. Думаю, что большинство из нас все же понимает, что первоочередная задача любого политика в любой стране - это борьба за власть и влияние, а не интересы народа. Фокус для политиков на последнем возможен только при наличии политической конкуренции, которая обеспечивает сменяемость власти, если интересы электората на исполняются.

Среда для политической конкуренции может возникнуть только в осознанном обществе, которое берет на себя ответственность за свое будущее. Каждый из нас часть этого общества, поэтому ответственность начинается с активной гражданской позиции каждого. Никто кроме нас не виноват в бардаке вокруг, если ЧУЖОЕ начинается за дверью нашего дома.

Если мы не ходим на выборы, если нас не интересует то, что происходит на нашей улице, в городе или стране. Если мы работаем только ради денег, а польза ближнему - это лишь побочный эффект нашей деятельности.

Патриотизм - это не только гордость 9 мая. Патриотизм начинается с малого, например, когда ты не мусоришь, даже если никто не видит. Это когда платишь налоги и интересуешься на что они расходуются. Когда берешь ответственность за финансовое будущее своей семьи, не ожидая помощи от кого-либо. Когда проявляешь свою гражданскую позицию, если вдруг государственная система начинает творить беспредел или беззаконие. Без такого патриотизма нам ничего не изменить, однако это в силах каждого из нас.

Давайте спрашивать себя почаще, а что сделал я, чтобы было по-другому? Чтобы было лучше.

Про российские акции роста

🎓 Компании роста направляют все ресурсы на рост котировок и, соответственно, капитализации. Инвесторы выбирают их именно за это и вознаграждаются, покупая их на просадках и продавая на хаях. Как правило, такие эмитенты не платят дивиденды и не проводят обратный выкуп (buyback) - их преимущество не в этом. Про различие акций роста и стоимости на блоге есть отдельная статья.

💰 Если вы рассчитываете на стабильный пассивный доход и у вас нет претензий получить от акций 30 или 50% годовых, то ваш вариант - акции стоимости (value). Это выбор Баффета, хотя и он в последние годы почти 40% портфеля выделил под Apple, которая растёт быстрее рынка, но платит символические дивиденды.

🇷🇺 Посмотрим на примере российских акций роста или близких к этой категории бумаг. Их у нас, скажем прямо, немного, поэтому уложимся в рамках одного поста. Поехали.

📈 Первое и самое очевидное - Яндекс. Рост в 2020 - 91%, дивиденды не платит и не собирается. Сейчас оценён дорого, но это не значит, что он не продолжит расти в будущем. Продал акции еще осенью, с того момента цена не сильно изменилась. Буду покупать на распродажах.
📈 АФК Система: +88% за 2020 г. Растёт не сама по себе, а за счёт дочек, бизнес которых агрессивно развивается и выводится на IPO. Держу в долгосрок.
📈 Ozon - как раз пример из истории выше. После IPO в ноябре вырос на 1/3, оставаясь при этом убыточным. Есть мизерная доля в портфеле.
📈 TCS Group - одна из немногих ярких историй на нашем рынке. +80% за год, растёт за счёт технологий финтеха, хорошо окупившихся во времена пандемии и за счёт умелого пиара. Основной драйвер сейчас - включение в основной индекс MSCI Russia (уже отыгран). Бизнес нравится, буду держать.
📈 Mail - неоднозначная история. Вышла на Мосбиржу в июле 2020 и быстро пошла вверх, но c сентября выглядит слабо, особенно на фоне конкурента Яши. Надеюсь на реализацию потенциала недооценённости, но возможно придется долго держать.
📈 HHRU: +20% c момента выхода на Мосбиржу (сентябрь, до этого была на NASDAQ). Крупнейшая в СНГ рекрутинговая платформа. Сейчас потратилась на приобретение "Зарплата.ру" и просела, но это потенциал роста на будущее, уже идёт отскок.
📈 Условно к акциям роста можно отнести Московскую биржу - растёт выше рынка за счёт притока физиков на фонду и платит дивиденды. Стоит дорого, но потенциал новых клиентов ещё не исчерпан.

А какие акции предпочитаете вы?

💰 Как эффективно гасить кредиты?

👨‍🎓 Прописная истина финансовой грамотности: кредит, особенно потребительский, плохо совместим с инвестированием. Не говоря уже о покупке активов на кредитные деньги. Сначала по возможности закрываем долги, в первую очередь просроченные. Формируем подушку безопасности (рекомендую не менее 6 мес. нормальной жизни), только потом выделяем % от доходов на инвестиции. В реальной жизни у всех складывается по-разному, на общий принцип именно такой.

💬 Осталось решить, каким способом гасить кредитную задолженность. Есть 2 популярных способа, выберите, что вам ближе и напишите в комментариях своё мнение.

1️⃣ Первый способ называется «Лавина». Он часто встречается в рекомендациях: начинать с самого дорогого кредита с высокой ставкой. Как правило, это "потребы" и кредитные карты, избавление от которых максимально снижает выплаты по процентам. Кстати, по поводу карт мнения расходятся. По вашим комментариям знаю, что многие считают их полезными и выгодными, если соблюдать платёжную дисциплину.

2️⃣ Второй популярный способ - «Снежный ком», вытекающая из идей Дейва Рэмзи. Он рекомендует сначала закрывать кредит наименьшего размера. Вы как бы начинаете катить снежный ком, постепенно наращивая его тяжесть. Его сторонники видят плюс в том, что так легче решиться на изменения и получить мотивацию для избавления от кредитов с большими суммами.

3️⃣ В VK-сообществе подписчики предложили еще один вариант. "Можно провести реструктуризацию: взять новый большой и недорогой кредит и закрыть им все маленькие и дорогие". В идеале должен остаться один кредит, который и нужно постепенно гасить, или плюс к нему еще может быть ипотека, которую нужно гасить по остаточному принципу."

А какой способ ближе для вас?

😱 Индекс страха зашкаливает, удвоился за ночь.

🚀 Индекс волатильности VIX (индекс страха) взлетел за сутки с 26 до 72 п., т.е. в 2.8 раза. Этой ночью состоялось очередное заседание ФРС, где не прозвучало ни одного слова, которое могло бы напугать инвесторов. Риторика была не просто голубиная, а можно сказать няшная. Пауэлл явно учёл ошибки 2013 г. (объявление о сворачивании программы QE и резкое падение рынков) и 2018 г. (повышение ставки накануне мощной коррекции).

Если коротко:
✔️ Ставку не тронем, будем держать в районе пола сколько понадобится;
✔️ Инфляции не ждём, до цели 2% далеко, и даже если она будет 3% - ещё подумаем, повышать ли ставку;
✔️ Экономика слаба, реальная безработица 10%, будем печатать деньги и поддерживать;
✔️ Выкуп облигаций продолжим, а если надо - увеличим;
✔️ Пузырь на рынке акций - это на самом деле не пузырь;
✔️ Пандемия зверствует, мы не бросим экономику в таком положении;
✔️ Уж если мы чего решим - предупредим заранее.

🤷‍♂️ Чего тогда пугаются рынки, почему такие красные?

✔️ ФРС всё сказала красиво, но сверх этого ей предложить нечего. Все патроны уже в стволе, других мер человечество просто ещё не придумало. А то, что обещано - уже в цене.
✔️ Китай, кажется, наконец получил свою долю вируса, статистика вверх каждый день. В мире за сутки 590 тыс. новых заражений, вводятся жёсткие карантины.
✔️ Денег обещано много, но "раздача слонов и подарков" затягивается. Выделение $1.9 трлн, возможно, отложится до марта. Психологически это удар для рынков.
✔️ Наконец, коррекция банально напрашивалась: рост был феерическим, но зыбким. Количество шорт-сквизов тира GameStop (+500% за 3 дня) зашкаливает, это признак наступающей волатильности.

📉 Не факт, что это начало обвала - ликвидности на рынке столько, что падение с большой вероятностью будет выкупаться. А хорошему долгосрочному портфелю такие коррекции не помеха, а наоборот повод присматриваться к покупкам на распродаже.

🇷🇺 На российском рынке к перечисленному добавляется локальный фактор в виде санкций. В случае их жёсткого варианта они могут не дать нам подняться, даже если глобально всё опять начнёт расти. Если нет - (надеюсь) может реализоваться потенциал недооцененности.

Как думаете мы на пороге сильной коррекции?

🐹 Власть на рынке захвачена робингудовцами и "хомяками" с Reddit.

😉 На этой теме вчера не оттоптался только ленивый. Исправляюсь. Как долгосрочный инвестор, я далёк от страстей спекулянтов, особенно шортистов. Но, поскольку многих это сегодня волнует, поясню некоторые подробности.

🚀 Речь об искусственном разгоне акций миллионами "физиков", солидарно занявших позиции против акул рынка. Хедж-фонды теряют миллиарды и пока проигрывают. Они становятся жертвой шорт-сквиза.

🎩 Фонды встают в шорт по слабой бумаге, это замечают другие игроки. Например, админы форума Wallstreetbets в соцсети Reddit. В этом паблике, на минутку, 5.6 млн подписчиков. За время, пока писал пост, прибавилось 200к. Если к концу дня будет 7, не удивлюсь). Начинается накачка (pump): миллионы мелких трейдеров и инвесторов по призыву "лидера общественного мнения" ставят на buy. У фондов стоп-аут и маржин-колл, "хомяки" в плюсе (пока). Похоже, хедж-фондам объявлена война.

⚡ Это новая ситуация для рынков, результат массовой миграции новичков на фонду. Кстати, такая активность памперов - признак вероятной скорой коррекции. Скандал уже обсуждается в Белом доме и комиссии SEC. Повод - разгон акций мало кому известной компании GameStop (GME) на 1670%. Сейчас она летит камнем вниз с той же скоростью, давя по пути не успевших выскочить бедолаг (многие с плечом). Админы, вангую - успели. Тот же кейс - сеть кинотеатров AMC (+300%). American Airlines (+80%), Nokia +100%, но в этих акциях хотя бы есть фундаментал. Онлайн-брокер Robinhood исключил все эти бумаги из продажи, IB - тоже.

🇷🇺 Есть и российские более мелкие аналоги - телеграм-каналы, имена которых я не стану называть, чтобы избежать рекламы. Их стратегия изо всех сил и без тени деликатности рекомендовать определенные бумаги, которые часто низколиквидны. Затем на  разгоне цены они обкешиваются благодаря позициям своих же подписчиков. При этом это казино называется инвестидеями. Если вы не лудоман с большим количеством свободного времени, если не спекулянт с опытом и развитой интуицией, не патологический везунчик, и не админ такого канала - вам не в эту дверь. Во всяком случае, стоит внимательно изучить, что внутри. Знаю, советовать бесполезно, но по крайней мере вы знаете, как это устроено.

💪 Ну что, друзья, первый месяц 2021 года мы одолели. Как впечатления? Будучи долгосрочным инвестором, я воспринимаю эти горки относительно спокойно, но и меня январь не оставил равнодушным, добавив в жизнь эмоций.

⚡️ Индекс Мосбиржи хорошо начал, 12 января переписал исторические хаи (3520 п.), но с тех пор только снижался, закрыв месяц на 3277 п., -0.4%. РТС -3.8%, потому что рубль ослаб, а доллар с 73.5 поднялся на 75.7. И это при том что нефть прибавила 8% - с $51 до $55. Ориентироваться на нефть в случае с рублём в последнее время уже не особо получается: геополитика и волатильность на внешних рынках давят гораздо сильнее.

Вспомним события января, повлиявшие на рынки. Их было много, выделю топ-5.
1️⃣ Красочный штурм Капитолия и вступление в должность Байдена.
2️⃣ Возвращение, арест, фильм Навального и последовавшие за этим протесты и заявления о санкциях.
3️⃣ "Восстание робингудовцев": мелкие инвесторы и трейдеры объединились и нагнули большие хедж-фонды. Они создали невиданную в истории волатильность в бумагах, поставленных фондами на шорт. Развязка скандала ещё впереди.
4️⃣ Признание Газпромом возможной заморозки и даже прекращения строительства СП-2;
5️⃣ Блокировка твиттера Трампа и давление на акции соцсетей.

🎢 Запомнился месяц и весёлыми кульбитами биткоина: с $28.8к - на $42к, потом снова на $28.8к. Безобидный твит Маска выдёргивает цену на $37.4k. Как он закроет месяц - увидим только завтра в 23:59.

💬 Об итогах января в разрезе российских компаний - в следующем посте.

📊 Продолжаем подводить итоги первого месяца 2021 года. Посмотрим, кто у нас отличился в индексе Мосбиржи в январе.

🏆 Фавориты января:
🔺 TCS Group +29.1%
🔺 ПИК +19.2%
🔺 Фосагро +16.9%
🔺 Ozon +12.6%
🔺 Глобалтранс +11.9%

TCSG продолжил посрамление скептиков, отыграв включение в основной индекс MSCI Russia и сокращение контрольной доли пакета Тинькова. После истории с Яндексом нужно было докупать акции в портфель. ПИК как самый сильный игрок рынка пользуется по полной благами льготной программы и низкой ставки ЦБ. Фосагро - глобальный спрос на удобрения и позитивные ожидания по дивидендам. Слабый рубль, опять же, помог. Убыточный Озон продолжил спекулятивно расти. Спрос поддерживается на Насдаке, где доминирует восторженное отношение к маркетплейсам. В декабре удачно закупился GLTR, акции компании - это редкий случай успешного выхода на биржу в 2020 г. Растёт как лидер рынка на ожиданиях восстановления экономики + неплохая (12%) дивдоходность.

📉 Кто расстроил инвесторов своими результатами:
🔻 Магнит -12.6%
🔻 Россети ао -9.4%
🔻Полюс -7.5%
🔻ММК -7.3%
🔻Полиметалл -6.3%

Магнит - как хорошо пёр в декабре, так же падал в январе. Дивгэп закрывается плохо, ожидания по летним дивидендам не очень. Россети долго пампили на слухах о консолидации дочек, весь 2021 год сливают, в т.ч. по незначительным поводам - смена руководителя и небольшое снижение EBITDA. Возможно, уже перепродана. Золото в минусе за месяц (-3%), у золотодобытчиков тоже вялый понижательный тренд. У металлургов закономерная коррекция после ралли.

❓ Как начался год у вашего портфеля? Включил комментарии.

🎬 #Кино на выходные для ленивых инвесторов 🎬

🎥 Фильм "Власть" (2018) - аллюзия на события 2020 и начала 2021 года. Вспомните, как рынки тревожно ждали результата выборов 3 ноября, потом политическая интрига со скандалами продолжалась ещё 3 месяца. До 7 января твиттер Трампа то пугал, то подбадривал инвесторов, прямо влияя на их решения.

🇺🇲 В этом фильме показан внутренний мир политической и финансовой элиты, как он представляется художнику. Основной лейтмотив: если деньги и связи среди сильных мира сего соединяются в одном человеке (в данном случае вице-президент Дик Чейни), он может получить безграничное влияние. Даже если его имя не светится в таблоидах. Как по мне, краски несколько сгущены и отдают левацким душком, но картина сама по себе сделана талантливо и смотрится с интересом.

⚡️ Можно провести параллель и с теми событиями, которые разворачиваются прямо сейчас у нас на глазах. Киты рынка - влиятельные хедж-фонды, которые имеют возможности тайно лоббировать свои привилегии, вступили в схватку с мелкими трейдерами (за которыми тоже стоит кто-то совсем не маленький). Знать, как устроен закулисный мир больших денег - маст хэв для инвестора, который хочет смотреть на происходящее осознанно.

Фильм можно найти по ссылке: https://ok.ru/video/1886984800808

❓К чему приведёт история с GameStop? Может ли из-за этого запуститься цепочка обвала как в 2008 г.?

🎓 Давайте ещё раз разберёмся, что вообще происходит. Спецы по разгону котировок (памперы) нашли уязвимость в стратегии больших хедж-фондов. Те десятилетиями зарабатывали на шортах, ставя против компаний, акции которых должны упасть. Памперы это видят и призывают миллионы своих фолловеров в соцсетях (в основном Reddit) покупать. Неважно что - бумаги полумёртвой компании, серебро или криптовалюту Dogecoin.

⚡️ Короткие позиции фондов на миллиарды $ принудительно закрываются по маржинколлу, акции летят в космос из-за спроса на них для покрытия гарантийного обеспечения. А дальше начинается массовое безумие робингудовцев, которые хотят успеть заработать свои X10. Скандал приобретает глобальные масштабы, обсуждается в Конгрессе, сейчас это мировая новость в топ-3. Кто здесь прав, кто виноват?

1️⃣ Памперы давят на то, что мелкий инвестор имеет на рынке те же права, что и "жирные коты". И это правда: хеджерам можно шортить по беспределу, почему "частникам" запрещается играть против? Если сделки носят рыночный и справедливый характер, суд должен встать на их сторону.

2️⃣ Другая сторона тоже по-своему права: брокеры блокируют транзакции, потому что они сами на грани банкротства из-за долгов перед клирингом (в т.ч. те же хедж-фонды). Акции растут на 1000%, обеспечения не хватает. Робингуд сейчас бегает по рынку и ищет, где докапитализироваться. Фонды - те вообще рискуют оказаться перед катастрофой.

3️⃣ По поводу риска массовой паники и цепочки банкротств - всё может быть, но пока в это не верится. Проблема создана искусственно, а не потому что в экономике назрела пирамида долгов. Кризис ликвидности, когда ФРС печатает $120 млрд в месяц, тоже не грозит. Поскольку брокеры начинают понемногу разброкировать счета (IB уже снял запреты), можно догадаться, что пик уже пройден.

👨‍🎓 Ясно одно: рынок уже не будет прежним, его конфигурация поменялась навсегда. Теперь оценка акций = классический анализ (техника+фундаментал) + анализ соцсетей. Согласны?

Про инвестиции в СПАКи

👨‍💻 Последние месяцы внимательно наблюдаю за СПАКов (о том, что это такое можно прочитать в статье). На фоне большого хайпа в IPO, количество SPAC уже исчисляется сотнями. Практика показала, что ручной анализ и отбор СПАКов для инвестирования слишком трудозатратное занятие.

💼 Особенно учитывая, что для диверсификации рисков в СПАК-портфеле должно быть хотя бы 5-10 компаний. Поэтому активно ищу альтернативу в виде фондов, чтобы инвестировать сразу пакетно. Да, доходность определенно будет ниже, чем отбирать ручками. Однако в ETF сразу закрывается вопрос диверсификации, при этом потенциал доходности измеряется в нескольких десятках процентов годовых. Покупка СПАКов доступна через любого брокера с доступом к американским биржам, я покупаю через IB и Фридом Финанс.

💰 Итак, помимо отдельных СПАКов в портфеле есть ETF-фонд SPAK, который инвестирует в более чем 70 СПАКов, которые завершили слияние (80%) и лишь 20% в компании не завершившие слияние. Такой акцент несколько ограничивает доходность. Нижний порог по стоимости компаний 250 млн$. Еще из минусов: странное распределение, 10 компаний с самой большой долей в фонде занимают более 50% его активов.  Годовая комиссия фонда 0,45%, с момента запуска фонда (01.10.20) он вырос на 15%.

🧐 Вчера решил добавить в портфель ETF-фонд SPCX, который инвестирует сразу в 48 СПАКов при этом в отчие от SPAK, 10 спаков с самой большой долей в фонде занимают лишь 32% его активов. Фонд инвестирует в СПАКи, которые еще не завершили слияние, нижний порог по стоимости компаний 100 млн$. Этот фонд выглядит более перспективным. Главный минус - годовая комиссия фонда 0,95%, что по американским меркам очень много, но учитывая волатильность спаков терпимо.

P.S. Думаю, что в этом году мы увидим рождение еще нескольких СПАК-фондов (на прошлой неделе появился еще SPXZ) с адекватной комиссией и распределением активов. Предлагаю в комментах обсудить у кого-какие мысли по СПАКам, особенно касаемо конкретных компаний и ETF-фондов.

👍Нефть растёт, нефтянка - не очень👎.

🚀 Нефтяные котировки за январь прибавили 15%. Сейчас чёрное золото вернулось к доковидным уровням (близко к $60 за баррель Brent). Что при этом происходит с акциями нефтедобывающих компаний? Посмотрим динамику самых заметных игроков за месяц и за год (правда, без учёта дивидендов).

⛽️ Лукойл +7%, за 12 мес. -15%
⛽️ Газпромнефть +0.5%, -28.6%
⛽️ Сургутнефтегаз ао -5.3%, -26%
⛽️ Роснефть +12%, +2%

Из ненашинских:
⛽️ Chevron +5.3%, за 12 мес. -16.7%
⛽️ Royal Dutch Shell +4.8%, -28%
⛽️ Exxon Mobil +12%, -22.4%.
⛽️ ConocoPhillips +8%, -27%
⛽️ BP -1.5%, -43%

👀 Как видим, заметно отставание от нефти в январе и большие минуса с февраля 2020 года. Исключение составила, пожалуй, только Роснефть, которая отстаёт меньше других.

🔎 Давайте разбираться с причинами. Нефть сейчас растёт благодаря соблюдению участниками сделки ОПЕК+ своих обязательств и статистике, показывающей сокращение запасов. Акции нефтедобытчиков подвержены воздействию гораздо большего количества факторов. Приведу те, что на поверхности:

1️⃣ Риск снижения цен на основной продукт компаний - нефть. "Длинные" фьючерсы стоят дешевле краткосрочных, а именно котировки последних мы видим в новостях и в терминале. Очевидно, рынок не верит, что нефть долго удержится на сегодняшних уровнях.
2️⃣ Политика Европы, а теперь и новых властей США, нацеленная на льготы зелёной энергетике и лишение преференций нефтяников.
3️⃣ Накопленная за время пандемии долговая нагрузка.

🇷🇺 Кстати, это тормозит рост индекса Мосбиржи, наполовину состоящего из нефтегазового сектора. Дальше - 2 основных сценария:
✅ Догоняющий рост акций, сокращение отставания от котировок нефти;
✅ Углубление разрыва и продолжение стагнации компаний нефтянки.

💼 Посмотрим, из чего состоит"народный портфель" Московской биржи.

📜 Свежий отчёт Мосбиржи за январь показывает, какие российские и иностранные акции, а также биржевые фонды были самыми популярными у инвесторов. Основной показатель - нетто-объём, т.е. покупки минус продажи. Решил немного расширить анализ и указал в круглых скобках сравнение с показателем 2020 года - чтобы было видно, куда движемся.

🇷🇺 Итак, российский портфель:
🥇 Газпром -19% (23.1%)
🥇 Сбербанк – 14,2% (10.5%)
🥇 Сбербанк ап – 8% (8%)
🥇 Норникель – 11,6% (11.3%)
🥇 Лукойл – 9,7% (11.8%)
🥇 Аэрофлот – 8,8% (8.2%)
🥇 MAIL – 8.1% (7.4%)
🥇 Yandex — 7,3% (вернулся в топ-10 вместо МТС)
🥇 Сургут ап – 7% (6.8%)
🥇 ВТБ – 6.2% (6.3%)

Как видите, Газпром теряет популярность пользу Сбера. Бросается в глаза, что из года в год в топ-10 держатся такие бумаги, как ВТБ или Аэрофлот, хотя уже мало кто из ныне живущих помнит, когда они по-настоящему росли.

🇺🇲 Иностранные бумаги на Мосбирже:
💲 Alibaba — 20,7% (29.5%)
💲 Tesla — 19,6% (9.9%)
💲 Apple — 13,2% (11.1%)
💲 Boeing — 10,2% (7.7%)
💲 Pfizer — 9,6% (11.6%)
💲 Amazon — 6% (7%)
💲 AMD — 5,6% (вошёл в топ-10)
💲 Facebook — 5,3% (вернулся в топ-10)
💲 Intel — 5,3% (8%)
💲 AT&T — 4,5% (5.1%)

Январскую десятку покинули NVIDIA и American Airlines. Заметно просели Alibaba с Intel, зато вырос спрос на Tesla, Apple и Boeing.

Биржевые фонды в топ-10 народного портфеля:
💰 FXIT (IT-сектор США) — 18,9% (19.4%)
💰 FXGD (золото) — 15,2% (15.5%)
💰 FXUS (акции США) — 14,7% (14.6%)
💰 FXCN (акции Китая) — 13,4% (12.7%)
💰 TRUR (акции РФ, облигации, денежные средства, золото) — 10,3% (9.6%)
💰 FXRU (российские корп. еврооблигации в $) — 6,6% (6.7%)
💰 TUSD (акции и облигации США, денежные средства, золото) — 5,7% (5.9%)
💰 FXRL (Индекс РТС) — 5,4% (5.7%)
💰 FXMM (фонд денежного рынка) — 4,9% (5.1%)
💰 FXDE (акции Германии) — 4,8% (вошёл в топ-10 вместо SBMX)

Друзья, как вы знаете недавно я вернулся в Россию после почти 3х месяцев жизни в Египте. Сегодня в 17.00 проведу прямой эфир, в котором по просьбам подписчиков буду рассказывать про зимовку в Египте и не только. Разберем все основные моменты: сколько и что стоит, что с визами, вопросы безопасности и медицины. Также как всегда отвечу на все вопросы. Даже если не сможете присутствовать - подписывайтесь https://www.instagram.com/lenivy.investor, чтобы посмотреть в записи.

Из-за путешествий и переездов не успеваю реализовывать задуманное, сейчас очень нужны помощники в  2-х направлениях. Поэтому объявляю набор в команду Ленивого инвестора. Ищу:

1️⃣ Автора-инвестора, понимающего базовые принципы фундаментального и технического анализа. Есть желание запустить телеграм-канал с новостями и аналитикой отчетов компаний, без инфошума, только самое необходимое для ленивых инвесторов. Нужен помощник.

❕ Требования:
- Умение грамотно излагать мысли понятно и доступно
- Иметь минимум пару свободных часов в день
- Личный опыт инвестиций от 1 года, суммы не важны
- Увлечение фондовым рынком, понимание процессов в экономике
- Способность сопоставлять факты и делать анализ

❕ Задачи:
-  мониторинг и анализ новостей, квартальных отчетов компаний и пр.
- редактирование и написание постов и статей.

3️⃣ Маркетолога для развития сообщества в Инстаграме и Телеграме.

❕ Требования:  
- Желательно минимальный опыт и понимание механик продвижения в телеграмме и инсте
-  Исполнительность, инициативность и честность;

❕ Задачи:
- Покупка рекламы и организация взаимного пиара
- Ведение учета и анализ рекламной компании

❗️ Рассматриваем только для долгосрочного сотрудничества (от 6 месяцев минимум).  Из плюсов: рыночная (не московская, конечно) почасовая оплата 1-2 раза в месяц, работа из любой точки планеты, гибкий график, Кому интересно сразу присылайте в @smfantonbot свое резюме в формате развернутого (от количества подробностей многое зависит) рассказа (особенно про опыт работы по вакансии).

🚀 Эта неделя подарила нам частичное восстановление после просадки. Индекс Мосбиржи +3.5% (3392 п.), РТС +4.5% (1432 п.). Доллар 74.64, подешевел на рубль. Помогла нефть, она достигла максимумов февраля 2020 г. и коснулась отметки $60, а также вернувшийся на глобальные рынки позитив относительно сроков выделения помощи $1.9 трлн.

Топ событий недели:
1️⃣ Падение малоликвидных акциий после разгона робингудовцами из WSB.
2️⃣ Осуждение Навального, протесты и заявления о санкциях.
3️⃣ Новые исторические хаи S&P 500 - 3 886 п. и Nasdaq - 13 856 п.
4️⃣ Штраф Норникелю 146 млрд р.
5️⃣ Волатильность в серебре - разгон до 8-летних максимумов и падение.

🏆 Фавориты января:
🔺 Ozon +27%
🔺 АФК Система +11.2%
🔺 Новатэк +8.8%
🔺 ПИК +7.5%
🔺 Лукойл +6.3%

Озон растёт без фундаментальных новостей и в отсутствии отчётов. С момента IPO уже +70%. Есть риск коррекции, когда переоценённость станет очевидной для инвесторов на Nasdaq. Система продолжает хайповать, на этот раз отыгрывается IPO Сегежи груп, но апсайд еще есть. Новатэк получил разрешение на Северо-Гыданский участок в рамках проекта Арктик СПГ-3. ПИК летит вверх уже 2 недели. Озвучил проект продажи квартир с мебилировкой и привязку дивидендов к финансовому результату. Всё это - помимо льготной ипотеки. Лукойл догоняет растущую нефть.

📉 На этой неделе в индексе не набралось даже 5 акций с минусовым результатом:
🔻 Петропавловск -3%
🔻 X5 -1.5%
🔻Глобалтранс -0.7%
🔻Детский мир -0.3%
🔻ЛСР 0%

Петропавловск: золото в минусе, корпоративный конфликт потихоньку тлеет. X5 - коррекция на нейтральной отчётности. Решение по развитию сети дискаунтеров перенесено на конец года. Ждём 19 марта - отчёт за 2020 и решение по дивам. То, что околонуля - оставим без пояснений.