Население продолжает опустошать денежные хранилища Германа Грефа
Сбербанк оказался лидером по оттоку вкладов населения в октябре. А с августа по октябрь из банка вынесли 123 млрд рублей. За тот же период из Открытия на фоне санации вывели 153 млрд рублей, из Бинбанка 80 млрд рублей.
Для Сбербанка это не выглядит ужасающим, но тенденция неприятная (1% депозитов). У Открытия за те же три месяца несмотря на мольбы зампреда ЦБ Василия Поздышева, безумные траты на рекламу и обзвон сейлзов вывели почти треть депозитов физлиц или 28,5%. @banksta

#долгирегионов Статистика от Минфина:
● 100% порог госдолг/доходы превысили 7 регионов
● 3 региона расходуют на обслуживание госдолга более 50% доходов
● доля краткосрочных обязательств в госдолге у 4-х регионов превышает 50%

Источник: https://goo.gl/wDd8Kw

P.S: 4-7 регионов – эта группа риска, с которой может начаться серия дефолтов (эффект домино), о которой так давно сообщало S&P и так часто пишем мы [https://t.me/mislinemisli/1422].

Ход конем или как заработать миллиард

МЭР предлагает создать новый институт развития в России, на этот раз
государственный Фонд инвестиций в инфраструктурные проекты. Все это происходит в рамках инфраструктурной ипотеки, то есть механизма, который позволил бы строить сейчас, а платить потом. [https://goo.gl/9v79tQ]

Фонд, судя по всему, будет принадлежать ВЭБу. А зачем за «городить огород»? Почему нельзя эти проекты сразу финансировать через ВЭБ или Фабрику проектного финансирования?

Потому что все упирается в необходимость повышения госдолга. Здесь же будет отдельный фонд, который выпусти облигации, обеспеченные госгарантиями, примерно на 300 млрд руб.

При этом Минфин готовит очередной статистический маневр: как ожидается, госгарантии будут учитываться в структуре долга только в тот момент, когда произойдет фактическая выдача средств.

Ситуацию с долговой нагрузкой это, конечно, никак не меняет, но вот цифры станут чуть веселее.

Инфляция в России упала до 2,5-2,6% в годовом выражении, заявил министр финансов Антон Силуанов.

Не очень понятно, на чем основывается министр, так как по данным Росстата инфляция на 20 ноября составила 2,4% в годовом выражении или 2% с начала года. За неделю такой сильный рост? Или у кого-то методология не очень адекватна? Или просто глава Минфина не владеет предметом?

Ну это все лирика. Любопытно, что инфляционные ожидания россиян в ноябре 2017 г. снизились до исторического минимума. И это, конечно прекрасно, тем более, что снижение на ближайшие 12 месяцев составило сразу 1,2 п.п., вот только сами ожидания составляют 8,7%. Это субъективная оценка россиян, и она более чем в 3,5 раза превышает официальные данные.

Личная инфляция, конечно, имеет мало общего со «средней температурой» Росстата, но какое дело людям до официальных данных, если они чувствуют сохраняющееся инфляционное давление по своим кошелькам?

В этой связи особенно смешны заявления того же Силуанова, о том, что замедление инфляции дает базу для роста реальных доходов, и якобы вообще в России «создана макроэкономическая база для роста доходов».

Ну-ну. База создана, инфляция упала до минимума, а реальные доходы как падали, так и падают. Хотя можно понять правительство. Если не удалось добиться реального улучшения, то о нем можно просто говорить. Главное – делать это часто и уверенно.

Рейтинг политических постов Telegram 20/11 - 27/11

http://telegra.ph/Rejting-politicheskih-postov-Telegram-2011---2711-11-28

5 место. Караульный @karaulny с репостом любопытного текста о выступлении в Бундестаге (из заблокированного аккаунта Facebook журналиста ВГТРК Андрея Медведева)
Пост https://t.me/karaulny/32414

4 место. Мысли-НеМысли @mislinemisli о том, как Улюкаев с Сечиным испортили Новый год всем чиновникам, Смирнов @smirnovmz и Just the Judge @justthejudge о том, как может закончиться процесс Улюкаева
Посты https://t.me/mislinemisli/2089, https://t.me/smirnovmz/1567 и https://t.me/justthejudge/1099

3 место. Политджостик @politjoystic о том, почему на самом деле могли задержать Керимова
Посты https://t.me/politjoystic/3013 и https://t.me/politjoystic/3017

2 место. Методичка @metodi4ka о тех, кто на выборах "ни на что не претендует, а просто попросили постоять"
Пост https://t.me/metodi4ka/1319

1 место. Бойлерная @boilerroomchannel с рейтингом точек кипения российской политики в декабре
Пост https://t.me/boilerroomchannel/426

Хотя глава ВТБ Андрей Костин в интервью Bloomberg сказал всем давно очевидные вещи, сам факт того, что они звучат из его уст, позволяет сделать несколько выводов. [https://goo.gl/VKFapv]

Во-первых, не только частные банкиры недовольны действиями ЦБ, который слишком сильно залез в сектор, создав конфликт интересов, при этом считая, что все в норме.

Во-вторых, открытый демарш Костина против Набиуллиной – это уже интересно, особенно если вспомнить о том, что «люди из ВТБ» встали у руля санируемого «Открытия», да и есть большая вероятность, что банк-франкенштейн будет управляться ими, так как все логично строить на базе «Открытия».

При этом достаточно смешно слышать от главы госбанка заявления о конфликте интересов и конкуренции. Явно он не о судьбе частных банкиров переживает.

Весь вопрос в том, сможет ли Костин «продавить» передачу полномочий по санации от ЦБ госбанкам. ЦБ нет в капитале – все довольны, а то, что санацию отдадут на откуп госбанкам (по факту, речь идет именно о ВТБ, как об основном бенефициаре), это другая история.

💸 Райффайзенбанк: банки РФ остались без валюты

«В системе сохраняются риски дальнейшего повышения стоимости валютной ликвидности в декабре, когда предстоит пройти пик выплат по внешнему долгу, в условиях возросших валютных интервенций Минфина.» [https://goo.gl/NAwSxk]

Проще говоря, к концу октября у банков не осталось валюты, в сентябре у них был запас около $2 млрд. [https://t.me/mislinemisli/1833]

Одна из ключевых проблем российского фондового рынка – это программа Quik, которую до сих пор активно используют «профессиональные трейдеры». Ничего сильнее не пугает новичка, чем вид терминала Quik. Именно поэтому команда российских разработчиков создала продукт, который может удовлетворить как профи, так и “зелень”.

Приложение Yango - это один из самых громких fintech-стартапов за последние несколько лет в России. Yango – это Uber в мире инвестиций. Боишься рисковать, хочешь стабильного дохода – вкладывай в облигации российских эмитентов с помощью приложения Yango. Не секрет, что облигации российских компаний при относительно низких рисках демонстрируют высокую доходность (спасибо геополитической напряженности).

Скачать приложение можно по ссылке - https://goo.gl/ypKWuM

А чтобы не заблудиться в нем и в мире облигаций, подписывайтесь на официальный канал Yango - https://t.me/yangoprobonds

#реклама

🔥 ЦБ решил поставить жирную точку в истории «Московского индустриального банка».

Дело в том, что МинБ:
● один из самых убыточных банков - 2 млрд руб. за десять месяцев с начала года
● скрывает большой объем плохих активов [https://goo.gl/nPkddU]
● глава банка Абубакар Арсамаков все же сумел защитить себя от последствий краха МинБ депутатским статусом. Его родственники, через которых он контролирует банк, уже давно потеряли какой-либо интерес к происходящему, идет постепенное растаскивание капитала банка через кредитование сомнительных проектов.
● банк не в состоянии соблюдать норматив достаточности основного капитала (с учетом необходимых надбавок) .

Тот факт, что МинБ движется к обрыву было ясно еще в середине года, об этом писали наши коллеги:
• Банкста [https://t.me/banksta/243],
• Банкомафия [https://t.me/bankomafia/66],
• Кот Эльвиры [https://t.me/KotElviry/80].

В октябре перед МинБ замаячила надежда, наконец-то удалось провести докапитализацию на 1,2 млрд (удалось разместить лишь 27% от допэмиссии, что также сигнализирует – никто не хочет брать участвовать в этой провальной истории). Однако надеждам не суждено было сбыться. Как сообщает «Коммерсант» [https://goo.gl/HrhBpD], ЦБ объявил о приостановлении допэмиссии банка уже после ее завершения‼️ Даже если допустить, что такое решение было принято в связи с техническими ошибками в документации (хотя куда более вероятно, что ЦБ не понравилась отчетность, точнее ее несоответствие реальному положению дел), МинБ вряд ли успеет до конца года сформировать необходимые резервы и привести в соответствие с требованиями норматив достаточности капитала (сейчас 6,5%, нужно 7,25%).

ЦБ может уже на текущем этапе ввести временную администрацию в банк, а в начале нового года отозвать лицензию и начать процедуру банкротства.

UPD: чатлане меня поправили - Арсамаков так и не смог получить статус депутата ГД.

На фоне активной критики санационной политики Банка России, конфликта интересов, а также весьма мутных схем назначений в менеджмент санируемых банков, регулятор избрал новую тактику защиты: теперь ЦБ заявляет о том, что спас страну от краха всего финансового сектора. Зампред ЦБ РФ Ксения Юдаева сказала, что санация Бинбанка и «Открытия» была единственно верным решением, в ином случае, Россия бы получила свой Lehman Brothers.

«Стресс-тест того, что бывает, когда такие вещи делают, был проведен в 2008 году. Взяли на себя ответственность американские власти. Взяли и обанкротили Lehman Brothers — организацию, которая системно значимая и которая присутствует на разных рынках. С тех пор все считают, что повторять этот стресс-тест живьем не стоит. На бумаге мы все объемы потерь считаем. Но в жизни лучше не рисковать, эффекты помимо прямых могут быть и косвенными — подрыв доверия к финансовому рынку».

При этом она отметила, что половина вложений крупнейших финансовых групп в эти банки приходилась на необеспеченные операции. Вот это прекрасно. Сначала ЦБ допускает рисковые операции, никак не реагируя на них (при этом регулятор прекрасно осведомлен обо всех схемах, но традиционно закрывает глаза), а затем их использует в качестве предлога для национализации банков.

Дальше тоже интересно, 1 трлн руб. потерь от краха Бинбанка и «Открытия» привели бы к достаточно серьезным последствиям для сектора. Это действительно много, более 10% от активов сектора. Ксения Валентиновна, то есть мы просто перенесли принцип too big to fail в Россию, верно же? Этот принцип признан порочным, о проблемах с ним было известно давно, а владельцы банков просто пользуются им, создавая раздутые структуры, надеясь на то, что в этом случае отзыва лицензии не будет, а рухнуть просто не дадут. Что мы и получили.

И ведь самое смешное: если бы ЦБ признался в том, что санация – это вынужденная мера, что в силу ряда причин пропустили проблемы на раннем этапе, то никто бы так сильно не нападал на регулятора. Это все и так прекрасно понимают. Так получилось, санация действительно является меньшим злом из возможных. Но не надо делать из себя спасителей, это далеко не так.

Пока все сводится к тому, что ЦБ, являясь участником огромного схематоза, просто пытается оправдаться. Выходит неуклюже и смешно.

Вася Поздышев опять отжигает и ломает стройную игру. Он заявил, что ЦБ рассматривает возможность ограничения темпов роста кредитования физических лиц.

«Динамика заставляет нас начинать думать о том, не стоит ли дополнительно ограничивать с точки зрения повышения коэффициентов риска темпы роста кредитов физлицам»

Да неужели? А теперь вернемся на пару недель назад и заглянем в замечательный материал от ЦБ "Финансове обозрение: условия проведения денежно-кредитной политики". В нем ЦБ отмечал, что средства, поступающие в экономику по каналу прироста кредитования, в значительной мере замещают средства, которые ранее поступали за счет бюджетных операций, поэтому риска избыточного роста денежного предложения не возникает. И вообще, кредитование растет умеренно, что объясняется ростом финансовой грамотности, программ господдержки и мерами ЦБ по сдерживанию экономически неоправданного роста потребительского кредитования.

То есть менее чем за месяц регулятор изменил свое мнение? Это же в лучших традициях Банка России.

Между тем, многие отмечали, как и мы, что рост необеспеченного кредитования может быть опасен, так как в условиях снижения реальных доходов и смягчения требований банков (кризис же уже прошел, чего переживать?), Россия вновь рискует столкнутся с ростом «плохих долгов». Мы попали в ловушку кажущейся стабильности, когда экономика вроде бы стабилизировалась и вышла из кризиса, значит можно расслабиться, но, по факту, доходы населения не растут, прибыль компаний падает, промпроизводство остановило расширение.

Поэтому обеспокоенность ЦБ сейчас понятна. Непонятно только одно: зачем было несколько месяцев делать вид, что все прекрасно?

🙈 Путин считает одним из главных событий уходящего 2017 года выход российской экономики из рецессии. С таким же успехом он может заявить, об успешной деофшоризации, ипортозамещении, и победой над долларом, получением рублем статуса главной мировой резервной валюты и т.д.

Формально, конечно, можно заявлять о выходе из рецессии [https://t.me/mislinemisli/2007], но это настолько беспочвенное заявление, что у всей редакции @mislinemili дико бомбит. Достаточно взглянуть на динамику прибыли по секторам [https://t.me/mislinemisli/2061], чтобы понять насколько масштабен процесс деиндустриализации. Помимо того, что экономика страны еще глубже подсела на нефтяную иглу, Минфин вынужден латать бюджетную дыру другим синтетическим наркотиком – постоянными займами на рынке госдолга [https://t.me/mislinemisli/1998].

Пока Путин верит в то, что экономика страны восстанавливается, нас заваливают письмами о реальном положении дел в ключевых отраслях экономики [https://t.me/mislinemisli/2088].

Пожалуй лучшая иллюстрация текущей экономической ситуации.

Тут фонд «Петербургская политика» провел довольно странный анализ активности telegram-каналов по поводу Керимова. И задался вопросом «а что случилось?» относительно тех каналов, которые об этом не писали. [https://t.me/DavydovIn/1158]

Да, собственно, ничего не случилось. Мы не писали про арест Керимова, поскольку нам этот кейс не интересен. Мы больше по экономике и финансам, а эта история ничего общего с этой сферой не имеет. А участвовать в общей волне только ради того, чтоб не пропустить инфоповод – это уж увольте.

Очередное эхо 90х, которое сложно назвать бизнесменом, скорее недоолигарх, был арестован полицией во Франции? Да и черт с ним. Нам «керимовы» интересны в массе – объемы капитала, которые такие как он вывели из страны, сколько распилил из бюджета и прочее. А вот их личные истории, которые наши сумасшедшие законодатели и говорящие головы пытаются представить, как войну против российской «элиты», нам безразличны. Нет здесь повода для размышлений, а у нас нет версий и желания эти версии выдвигать. Их и без нас было написано много.

«Альфа-банк» вдруг оказался лидером по абсолютному приросту просроченной задолженности в октябре (по относительному приросту в 5-ке лидеров). Объем просроченной задолженности за один месяц вырос на 27,3% ‼️ (или 36,6 млрд рублей) до 170,8 млрд рублей. Хотелось бы списать все на войну с Хотиным, однако не все так просто, да и суммы никак не совпадают.

В «Альфа-банке» лишь указывают, что такая динамика связана с проблемами у одного крупного клиента: «В октябре мы наблюдали рост просроченной задолженности, который был вызван выходом на просрочку одного крупного клиента. В настоящий момент мы находимся в процессе переговоров с заемщиком и нацелены на подписание мирового соглашения». [https://goo.gl/b63ogo]

В ближайшее время мы узнаем кто этот крупный клиент, но на самом деле это не так важно. Проблема в другом. «Альфа» известна тем, что крайне щепетильно подходила к анализу финансового положения своих заемщиков, именно благодаря жёстким стандартам оценки «Альфа» всегда оставалась в стороне от любого шторма. Но после трех лет кризиса посыпались даже сверхнадежные клиенты «Альфы». Запас прочности у экономики (самых эффектвных частных предприятий) постепенно заканчивается, и это тот самый "красный сигнал".

Накануне правительство внесло в Госдуму ряд законопроектов по санации банков. Самое интересное там в изменении ограничений санируемых банков.

Так, согласно этим законопроектам, санируемые банки смогут продолжать работу с предприятиями, имеющими стратегическое значение для оборонно-промышленного комплекса и безопасности РФ, а также обслуживать спецсчета для капитального ремонта и выдавать поручительства для исполнения обязательств застройщиков по передаче жилья участникам долевого строительства.

Также санируемым банкам разрешат не соответствовать требованиям, которые предъявляются к банкам, выдающим гарантии для обеспечения обязанности по уплате налогов.

То есть если раньше у нас были проблемные банки, которых ЦБ вынуждено взял себе под крыло и проводит процедуру оздоровления, и этим банкам совершенно логично отрубали ряд возможностей, чтобы защитить важные предприятия и отрасли. Теперь логика изменилась: раз банки под крылом ЦБ, то рисков нет никаких, деньгами залить можно все проблемы, так что деньги оборонки пусть остаются.

И все это подается под соусом того, что эти ограничения могут ухудшить финансовое состояние банков, тем самым усложнив санацию.

Постойте, а почему другим банкам в санации, которые раньше отдавали коммерческим банкам, не делали таких поблажек? Или у них ограничения не ухудшали финансовое положение? Получилось интересно: проблемный банк уходит на санацию к «правильному» банкиру; через него прокручиваются десятки (или сотни?) миллиардов; схема санации признается неэффективной; банкир скидывает свои активы в фонд ЦБ; начинается «настоящая» санация. При необходимости повторить. Хотя все может быть связано с тем, что в Банке России поняли невозможность санации при таких условиях. То есть раньше санация вообще не могла быть эффективной.

Медведев столько всего наговорил, но оно все какое-то никакое, даже зацепиться не за что почти. Но вот понравилось про структурные реформы, особенно про повышение ненефтегазовых доходов, приватизацию и укрепление банковского сектора.

Никогда такого не было, и вот опять. Про снижение нефтяной зависимости говорят уже давно и постоянно, делают только мало. А вот на приватизации хочется остановиться.

«Задача выхода государства из каких-то отраслей или, наоборот, если это целесообразно, захода государства в какие-то сегменты остается актуальной. Эту модель нужно будет реализовывать в ближайшие годы»

Очень мягко и незаметно нам намекнули, что никого снижения участия государства в экономике можно не ждать. Потому что «целесообразность» может меняться, в зависимости от целей различных групп.

Приватизация, конечно, будет, но весьма ограниченной, потому что продать хочется подороже, а для этого надо ждать несколько лет. Ну а последние события в банковском секторе прекрасно показали, как быстро может меняться ситуация с госучастием.

💸 Денежная подушка «Газпрома» сокращается стремительными темпами. В начале 2016 года у газового гиганта было 1,359 трлн рублей (наличные средства + быстролкивидные активы), в начале 2017 года резервы сократились до 896,7 млрд рублей, а к концу сентября осталось лишь 499,6 млрд рублей – практически троекратное сокращение.

Параллельно с расходованием резервов Газпром активно наращивает долговые обязательства: общий долг "Газпрома" превысил 3,1 триллиона рублей, а чистый (то есть не покрытый денежными резервами) - за квартал подскочил на 37% и вышел на новый исторический рекорд в 2,6 триллиона рублей. [https://goo.gl/DqB9BG]

Дело в том, что компания тратит средства гораздо быстрее чем их зарабатывает: денежный поток находится в отрицательной зоне, по итогам первых 9-ти месяцев года он составил 373 млрд рублей.

Такая стратегия называется «лишь бы успеть достроить, а там подумаем, как отбиваться от долгов».

Новостной канал @MarketTwits особенно порадует трейдеров и инвесторов. Фактически, это минитреминал Bloomberg прямо в вашем телефоне.

События на рынках, новости компаний, валюты, товарные рынки, крипто. Все, что движется. MarketTwits поможет вам оставаться в курсе всех значимых событий на рынках.

Подписывайтесь на http://t.me/markettwits #реклама

«Альфа-банк» включается в игру за активы слабых банков. Не можем не отметить, что с таймингом у «Альфа-банка» как всегда все просто отлично. После того, как ЦБ взял под свое крыло «ФК Открытие» и Бинбанк через механизм ФКБС, ожидаемо регулятор столкнулся со шквалом критики (в том числе и нашей). Ситуацию усугубляли заявления экспертов о том, что ЦБ фактически уничтожает банковский сектор, формируя на его базе еще одну полностью огосударствленную отрасль экономики.  

Топ-менеджмент «Альфа-банка» дождался пика информационного давления и сделал заявление: «Мы готовы помочь ЦБ, стать локомотивом частного банковского сектора, спасать банки по старой схеме». [https://goo.gl/oziF2z]

И, конечно же, у Альфы уже намечены цели. А самое веселое, что у всесильного ЦБ просто нет возможности отказаться от навязываемых «Альфа-банком» условий, так как других частных санаторов, способных реально переварить несколько банков, на рынке просто нет.