Конское сальдо текущего счёта за 11 мес. 2018 года - $104.3 млрд.

Конское сальдо финансового счёта (читай - покупка иностранных активов, погашение внешних долгов, выход нерезов из госдолга и т.п.) за аналогичный период, - $67 млрд. (цифра расчетная, ЦБ показал только $58.5 млрд оттока по частному частному сектору).

Прирост резервов (читай - fx-покупки ЦБ по бюджетному правилу) - $37.4 млрд.

104=67+37 - платежный баланс бьется

Что важно?
1. Судя по всему, экспорт реально очень хорош на фоне слабого импорта.
2. Видимо, отток капитала идёт по полной. Вероятно, частный сектор (банки и прочие секторы) практически полностью идут по графику гашения внешнего долга, не имея возможности его рефинансировать.
3. Отмена покупок валюты ЦБ на открытом рынке с августа месяца компенсируется высоким оттоком по финсчету. Если бы покупки оставались в плановых объемах, рубэна отвезли бы на 70+. А так вот 65-66 руб/долл.
4. Данные предварительные, но едва ли уточнённые фактические цифры окажутся далеки от этих значений.

Когда рубас застрял в 30 копейках, самое время вспомнить, как мы веселились ровно два года назад:

⚡️👀 Опрос Tradition: из 64 трейдеров по FX, rates & bonds (среди 43 банков) 35 человек ждут повышения ключевой ставки ЦБ РФ на 25 б.п. (до 7,75%) по итогам заседания 14 декабря, а 29 ожидают сохранения ставки на текущем уровне 7,50%.

Повысил до 7,75%!

С 15 января возобновляются покупки.

Новый макропрогноз ЦБ РФ. Базовый сценарий - $55/барр. Сценарий с высокими ценами на нефть - $75/барр. При обоих сценариях инфляция на конец 2019 - 5-5,5%.

При $55/барр. в 2019 приток валюты по счету текущих операций оценивается в $71 млрд, отток по финансовому счёту (гашение внешних долгов, выход нерезов, спрос на внешние активы и тп) - $19 млрд, рост резервов (покупка валюты ЦБ по бюджетному правилу + докупка части за 2018 г.)- $52 млрд.

Одна из хороших иллюстраций того, почему сегодня пошли на «предупредительное» повышение ставки. В базовом сценарии в первом квартале 2019 инфляция может разогнаться до 6% г/г, т.е. на 2 п.п. выше таргета. Эльвира подтвердила целевой долгосрочный уровень нейтральной ставки 6-7%. Это значит, что при цели 4% по инфляции запас по реальной процентной ставке составляет 2-3% (6-7% - 4% = 2-3%). Если инфляция разгонится до 6%, то номинальная ставка должна быть ближе к 8%. Это такой пессимистичный сценарий в текущих условиях. По крайней мере, так это видится на текущий момент.

Про упреждающий выстрел.
Подробное изучение первоисточника - ключевой элемент в любой работе. Только так можно сформировать СВОЮ точку зрения на происходящие процессы. Читая, например, про итоги пятничного заседания в различных СМИ и многочисленных телегах, ты получишь лишь обрывочные и неполные куски большого пазла.
Так что напрягай булки и садись за изучение 60-страничного обновлённого макропрогноза ЦБ на 2019-2021 👇🏼
Но ты, конечно, этого не сделаешь. Так прочти хотя бы первые три страницы, где Эльвира пытается тебе донести суть происходящего (там, кстати, очень хорошо описано про связь бюджетного правила и открытых покупок с оттоком капитала и пополнением резервов).

http://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/14169/2018_04_ddcp.pdf

Дохи вниз, бакс вниз, нефть вниз, еврик вверх, стоки вниз. Очередная раздача detected.

Жопень на рынках. Большая такая.

Жопень на рынках. Знатная.

Интересно, а когда все раком нагнется из-за экспериментов Трампа со снижением налогов на траектории бодрого роста экономики, будут ли новое QE характеризовать как unconventional policy tool? Или то была просто разминка и хеликоптер мани мэна Бернанке мы ещё добрым словом помянем? Да, Трамп, отдадим ему должное, появился в нужном месте и в нужное время. Вон рапортует о достижениях своих экономических. Хули, шоумен. Экономика - штука инертная. Обама, привет! А Дональд опасную игру затеял с фискальными стимулами, которые являются антикризисным инструментом, на растущем тренде. Плюс эти дешевые трюки в виде борьбы с дефицитом торгового баланса. Наделает делов. Наломает дров. На кол посадят и сожгут.
Уплощение кривой UST 😂 в этом контексте уместно.

👆🏼хороший был пост такой сентябрьский. Осенний. Для тех, кто не в танке:
1. Трамп снижает налоги и повышает бюджетные расходы в период экономического бума. Не было ещё такого масштабного эксперимента над экономикой. Это проциклическая шняга очень дорого обойдётся. Всем.
2. Хеликоптер мани - знаменитая фраза Бернанке (тот, который до Йеллен был, той, которая до Пауэлла была). Он обещал разбрасывать бабки с вертолета, если понадобится. Вероятно, может и понадобится. Но это будет воспринято нормально. Хотя это казалось дикостью в 2010-2011. К хорошему быстро привыкаешь.
3. Про дефицит торгового баланса - это про торговые войны с Китаем. Очень дешевый трюк Трампа с очень непредсказуемыми последствиями. Но избиратель  хавает. Рынки, правда, не хавают.
4. Уплощение кривой UST - ну это классика. Деревья не растут до небес, Трамп.

Блум, кстати, теперь выводит заголовки сразу с комментариями аналитических агентств

Господин Трамп, коммуникация с рынком - это очень тонкое искусство. НЕ ЛЕЗЬ, блеать, со своими нелепыми твитами. Доверие очень сложно заслужить, но очень легко потерять. Сложно переоценить важность доверия к крупнейшему и важнейшему ЦБ мира.

Уфф, отжигают!

С наступающим 2019 годом, пупсики! Спасибо, что вы с нами, а мы с вами)

Алоха! ЭиА плавно возвращается из праздничного загула с небольшим опозданием, отличным настроением и легким покалыванием!

В этом году мы постараемся быть чуть более системными и структурированными, создать несколько постоянных рубрик, упростить навигацию по каналу, парадной, конкурсы, подарки, цыгане, медведица, шампанское, резвящиеся чумазые дети, порционные судачки а натюрель, пехота! Пехота! НЕ ОСТАВЛЯЙ МЕНЯ ОДНУ, ГАРРИ!!!

но в целом продолжим импровизировать, канализировать и утилизировать!

А пока мы втягиваемся в процесс и изучаем изменения за последние две недели в твиттере главного маркет-мейкера планеты, посмотрите нашу короткометражку: «Эльвира и Антон vs 2019 год»: