Ну что, друзья, в ожидании ФРСовских "минуток" американские трейдеры на низком старте готовятся заливать трежеря, ну а мы с вами вовсю готовимся заливать... ЗА ВОРОТНИК👻💥✨, потому что впереди 4 (!!!) выходных дня! Всем желаем хорошего отдыха, будьте аккуратны 😊

П.С. А главная интрига стенограммы последнего заседания ФРС (т.н. "Minutes", которые будут опубликованы сегодня в 22:00 МСК) - обсуждала ли бабка с друзьями помимо повышения ставки (хотя только ленивый из их шайки не сообщил СМИ, что в марте все возможно, а три повышения за 2017 не так уж и много.. "дада, спасибо, Лайнус") возможное сокращение баланса фрс. Подробнее опишем эту увлекательную тему в другой раз, а сегодня отдыхайте, веселитесь и не переживайте, если вдруг в 22:00 увидите падение чёрного ястреба в каком-нибудь EURUSD. 🌚🌝

Да, хрен с ней со ставкой, +/- 25 б.п. большой погоды не сделают! Ахтунг может начаться, если бабуля начнёт баланс сокращать (сейчас купоны реинвестируются) - именно это будет означать реальное сжатие долларовой ликвидности со всеми вытекающими для рынков.

Экспорт нефти из США уже больше 1,2 млн барр/сутки. Добыча выше 9 млн барр/сутки. Ёхохо!

Мы - не Баффеты, но его ежегодные письма читаем... «Если 1000 управляющих будут делать предсказания относительно рынка в начале каждого года, вполне вероятно, что найдется один, чьи предсказания сбываются на протяжении девяти лет подряд. Разумеется, среди 1000 обезьян точно с такой же вероятностью найдется один «премудрый» пророк. Разница в том, что эта удачливая обезьяна не соберет перед собой очередь из людей, желающих доверить ей свои инвестиции».

Вопрос из зала:
- Если у меня депозит в Сбере, стоит ли покупать "народные" ОФЗ с купоном 8,5% на три года?
Наш ответ:
- Если верите в рубас и храните часть средств на рублевом депозите на long term в Сбере, то да, безусловно, суверенный долг под 8,5% годовых (купон полугодовой) - это хорошая альтернатива сберовскому депозиту. Диверсификация + повышение финграмотности. Плюс. В рынке заложено понижение ставки до 8,5% с текущих 10%, поэтому и депозитные сползут ниже текущих.

P.S. Пишут, что Силуанов и Греф сами хотят затариться этими ОФЗшками на свои, а выпуск на 20 млрд руб рассчитан. Торопитесь)

Коллеги по отрасли опубликовали очень наглядную картинку от Blackrock. Средний инвестор, по данным исследований, проигрывает не только рынку (акции, облигации, золото и тп.), но и инфляции.

Для тех, кто не в танке: Трамп в 05:00 утра по Москве начнёт самопрезентацию перед Конгрессом. А индекс Dow Jones имеет все шансы сегодня закрыть ростом 13-й день подряд, чего не наблюдалось за последние 30 лет. Каждый день новые исторические хаи. Сможет ли Трамп развернуть этот тренд?)

В пятницу в 12:00 Минфин объявит объём fx покупок на март. Средняя цена нефти в феврале была на уровне январской, поэтому нефтяные допдоходы в феврале +/- будут аналогичными, т.е. ежедневный объём покупок может вырасти до $105-115 млн. В феврале, напомним, ЦБ для Минфина в резервы тарил с рынка по $105 млн в день. Эти объёмы, как мы и предполагали, большой погоды не сделали (на фоне дневного оборота на споте), но постепенно накопленный объём fx интервенций на рубль будет давить все сильнее и сильнее.

Что касается марта, то при прочих равных (т.е. без факапов на внешних рынках и при нефти около $55/барр.) рынок ждёт более слабого рубля из-за плотного графика по внешним выплатам (от $10-14 млрд), возможным оттоком валюты из-за сделки Роснефти в рамках покупки доли в индийской Essar (ок $3,5 млрд), более высоких дивидендных выплат + процентов (сжимают текущий счёт), ну и fx покупок Минфина.

Интересное мнение представили в Sberbank CIB по отчетности Роснефти: в 4 квартале компания "фактически финансировала отрицательный денежный поток и погашала внешний долг, привлекая рублевые заимствования и частично конвертируя валютные депозиты в рубли". В результате на начало 2017 года на краткосрочных депозитах у Роснефти осталось лишь $2,5 млрд , а этой суммы едва хватит на мартовский транш погашений внешнего долга. Всего же в 2017 г. компании предстоит выплатить западным кредиторам по евроблигациям и займам $12,9 млрд. Тень "Игорь Иваныча" висит над рубасиком 👹👹👹

Эх, Трамп уже не тот, пропала искра. Выступление без конкретики. Зато вчера зажгли Дадли с Уильямсом на тему повышения ставки ФРС, да так, что рыночная оценка вероятности повышения ставки в марте скакнула с 50 до 80%. Заседание Феда, напомним, состоится 14-15 марта.

Rate hike probability через фьючи на fed funds.

Нулевой темп инфляции за прошедшую неделю означает, что годовой темп роста составляет 4,5%... Ёхохо. Напомним, что цель ЦБ на конец года - 4%.

Да, в s&p 500 сегодня сильное движение наверх после унылого и тяжелого роста предыдущих недель. Пока шортистов не разорвёт, никакого падения ждать там не стоит.

Минфин опубликовал план покупок валюты на период с 7 марта по 6 апреля. Первоначально объём был на уровне 92 млрд руб, но его уменьшили до 70,5 млрд руб (-21,5 млрд руб) по причине:
1. В феврале фактический объём добычи оказался меньше расчётных значений. Объём добычи нефти в феврале оказался ниже январских на 12% м/м по данным ФТС, но потом данные за январь скорректировали вниз (спад по факту -2% м/м). А Минфин, видимо, использовал вначале январские данные.
2. Более крепкий рубль в феврале относительно среднего значения за январь, который использовался для оценки.

В итоге, ежедневный объём покупок в марте составит всего 3,2 млрд руб ($54,5 млн), что в два раза ниже январских $107 млн в день. Капля в море, но перспективы рубля от этого не улучшаются.

Исследовательская группа Андрея Мовчана изучила и сравнила экономику десяти стран, зависимых от энергоресурсов. Первым в серии работ по исследованию стал текст о Венесуэле, нынешнюю ситуацию в которой вполне можно назвать предреволюционной.
http://carnegie.ru/commentary/?fa=68112