Вот он график реального эффективного курса рубля против корзины валют. И если номинальный курс  +/- стабилен, то real effective currency rate укрепляется, подрывая конкурентоспособность экономики.

Эльвира: да, Антошка, вижу проблему, но курс рубля плавающий и вон до цели по инфляции в 4% осталось годик потерпеть. Ты мне, голубчик, fx интервенции предлагаешь проводить? Херов тебе. Так не вариант. Прямые валютные интервенции для пополнения ЗВР а-ля 2015, когда мы по 200 млн грина в день скупали, сейчас не прокатят, извини. У меня тогда установка на пополнение резервов была, а сейчас проблем нет - ЗВР под $400 млрд, валютный шок пережили, банкам вон осталось всего $8 млрд валютного репо вернуть. Меня сейчас пацаны не поймут. Плюс я вон признана лучшим банкиром среди всех обитаемых на этой планете. Ну не поймут меня, если тупо начну долбить в стакан.

Антон: не, дорогая, схему по-другому провернем. Рубас ты будешь тарить под цели бюджетные, а не денежно-кредитные. Тут твоя совесть чиста будет и рыльце в пушку. Расклад такой, хитрожопый. Бюджет свёрстан, исходя из нефти 40 баксов. Дефицит бюджета 2,8 трлн руб. Через ОФЗ займём 1 трлн. Остаётся 1,8 трлн закрыть через Резервный фонд и ФНБ. ОПЕК-шмопек помог нефть на 55 баксов загнать. У меня типа сверхдоходы относительно утверждённых $40 нарисовались. Так вот, чтобы рубас девальнуть процентов на 10% при той же цене нефти, будем делать так. Сейчас быстро на коленке напишем новое "бюджетное правило", согласно которому можно будет доходы сверх $40/барр. в резервный фонд направлять. Я знаю, сколько у меня сверхдоходов по итогам каждого месяца. Я тебе эти рубли буду отдавать, а ты с рынка тарить валюту будешь. Рубас начнёт съезжать. По нашим прикидкам, если нефть будет $50, то сверхдоходы нефтегазовые будут около 1 трлн руб ($17 млрд), т.е. в день тарить по 85 млн грина, что в общем не так много на фоне дневного оборота на споте в $3-5 млрд.

Эльвира: ну нормуль, это не fx интервенции, я даже в своей статистике ежедневной их показывать не буду.

Антон: да, все так. Дефицит я в ближайшие месяцы перекрою выпусками ОФЗ, пока их хавают неплохо, и евробондами, пока все не поняли, что Дональд Владимирович нам не друг. Расходы буду держать до последнего, как в 2016, когда мы в декабре из резервного один трюлик бахнули разом. Поэтому плановые 1,8 трлн руб из резервного я заберу не так скоро, если  нефтюшечка родная не подведёт. Так или иначе, ты мне напечатаешь 1,8 трлн руб (как и планировалось в принципе), когда мне нужны будут деньги, и в валютном эквиваленте у тебя вырастут ЗВР.

Эльвира: нормас тема. Когда приступаем?
Антон: с февраля, чего кота за яйца тянуть. Рубас дорогой, надо решать проблему. К тому же ослабление деревянного за счёт переоценки увеличит не только доходы бюджета, но и сами ЗВР. А, какой я хитрый!!

Эльвира: да тебя, как и меня, надо прозвать лучшим министром финансов! Но "Оскара" не возьмём... Игорь Иванович переплюнул всех с приватизацией.   Но как и он, решим все проблемы за счёт кого? Правильно! За счёт народа. Как всегда, впрочем. Но схема хорошая. Я всю напечатанную массу стерелизовать буду депозитными аукционами и бобрами (прим. автора - облигации банка россии, или ОБР - в народе зовутся "бобрами"). Так что и ставки удержу возле ключевой и инфляция будет под контролем.

*Рекламная пауза. Пока вы тут слушаете истории от Э и А, в стакане разразилась настоящая битва (примерно как в нашем видосе, хехе). Кому-то из местных резко приспичило купить баксов, но храбрый заморский рыцарь встал на оффер айсбергом по 59.6525 и не пустил дальше.*

Антон: ляпота. В сухом остатке: рубас ослабим, ЗВР пополним, экспортёры выдохнут, нас погладят по голове. Счастье-то какое, предвыборное!

Предложенный вариант - один из возможных сценариев. Нужно дождаться публикации нового бюджетного правила и деталей. Но тренд понятен.

С точки зрения платёжного баланса оценку дадим чуть позже. Если на пальцах прикинуть - рост ЗВР (около $20-25 млрд) + сальдо финсчета aka отток капитала ~$20-25 млрд = $40-50 млрд. Это значит, что положительное сальдо текущего счёта с $22 млрд по итогам 2016 г. также вырастет до $40-50 млрд (сальдо СТО = сальдо финсчета + ЗВР) за счёт слабого рубля, который поддержит экспорт и снизит импорт.

А: Эльвира, а ты знаешь, что у Бузовой 8 млн подписчиков? В стране 140 млн, а у неё 8 млн подписчиков!!! Катастрофа!
Э: Антоша, поэтому мы и можем такие темы проворачивать с бюджетом и рублём, а Игорь Иванович с приватизацией... Народу до этого нет дела, интересы другие, он все хавает)

Официальная инфа от Минфина со всеми деталями покупки/продажи валюты http://minfin.ru/ru/

USDRUB выше 60 руб/$. Эльвира и Антон, спасибо) ещё ничего не начали делать, а рынок двинули. Все почему? Потому что рынок живёт ожиданиями.

Повторю ещё разок - Минфину и ЦБ нужно ослабить реальный эффективный курс рубля (reer - real effective exchange rate), им в общем пофиг на номинальный 60 руб/$. На графике видно, как укрепился reer.

На графике REER по левой оси (красная линия), а номинальный - синий по правой оси (инвертированный). Разрыв между номинальным и reer в 2016 и показывает то реальное укрепление рубля, которое бьет по экономике страны.

60,4... Не ракета, конечно, но полет нормальный

60,6... я прям так и представляю искаженные от недоумения лица нерезов, которые пытаются понять, как эти русские начинают пополнять резервные фонды в условиях сильно дефицитного бюджета... вероятно, столь значительное движение в рубле (а он сегодня лидер по снижению среди валют EM и expanded majors) обусловлено именно закрытием части позиций кэрри трейд нерезами.

Рубас опять (или снова) ниже 60.. Камент Сергея Романчука (Металлинвестбанк): "Надо сказать рубль - очевидный хит валютного рынка. Введение интервенций должно было бы ослабить рубль на 5-10%, а он показал удивительную крепость. А вот и объяснение: советник Трампа  Kellyane Conway сказала, что вопрос санкций будет обсуждаться завтра во время телефонного звонка между Трампом и Путиным. Эффект от смены санкций навскидку - те же 5-10%, но в обратную сторону. Так как Дональд показал себя товарищем резким, то все может быть - и мы видим это в цене доллар-рубль."