Интернет был сегодня «взорван» новостью: «Валентин Юмашев назначен советником Владимира Путина на общественных началах». Комментаторы запестрели заголовками: «„Семья“ рвётся к власти! Галактеко опасносте!» Однако вскоре, с подачи BBC, выяснилось, что ельцинский зять является советником Путина с самого момента прихода последнего к власти, а публикация указа — «техническая ошибка». Песков подтвердил информацию, но никак не прокомментировал сведения об «ошибке». Судя по именному кабинету на Старой площади, должность Юмашева, если и была секретом, то разве что для широкой общественности.

Вопрос стоит просто: «А теряла ли вообще „Семья“ контроль над страной?»

Напомним, Юмашев был в числе узкого круга людей, участвовавших в «смотринах» Путина на горнолыжной базе «Гладенькая» в Саяногорске. Позже он женился на другой участнице мероприятия — Татьяне Дьяченко, дочери Ельцина. Чуть раньше Юмашев выдал свою дочь Полину за третьего участника «смотрин» — Олега Дерипаску. Тогда будущий президент получил благословение на то, чтобы стать приемником «царя Бориса».

Лепили из Путина «национального лидера» долго и с умом. «Субъектность» Владимир Владимирович приобретал на преодолении «лихих 90-х», однако в публичном пространстве Путин всегда подтверждал свой оммаж предшественнику. Некоторые вещи уже вошли в историю отечественного пиара: например, на совещании после известных протестов в Пикалево (кстати, именно тогда по-настоящему воссияла звезда Мантурова) премьер-министр Путин строго бросил Дерипаске: «Пожалуйста, авторучку мне верните сюда!» Около месяца госпропаганда обсасывала как «Путин поставил на место олигарха», а Владимир Соловьев фонтанировал сладкой сгущенкой от счастья. Можно только догадываться как ржал про себя Дерипаска от участия в этом представлении. Чтобы понять масштаб трагедии, нужно просто упомянуть, что половина статьи «Путинизмы» в Википедии посвящена злополучной ручке.

По слухам, после встречи в Саяногорске Путина «повязли деньгами» «Русала». Тем интереснее, что сейчас происходит с компанией, учитывая санкции против Дерипаски. Пока, устами Мантурова, правительство отказывается закупать алюминий у олигарха, отрезанного от рынков сбыта. Подсчитано, что всего лишь миллиард бюджетных долларов в год могли бы спасти «гиганта мысли» и «отца русской автократии». Для нужд «особы, приближенной к императору» — это копейки.

Прошло немного времени после анонса повышения пенсионного возраста, а подготовка населения к этому событию началась полным ходом. Все СМИ, имеющие отношение к бюджетным деньгам и государственной пропаганде, теперь обещают, что жить будем лучше и веселее: сюжеты на ТВ о том, как же прекрасно работать после нынешнего пенсионного возраста; рассказы о бедных пенсионерах, которые рады работать, но приходится копаться в огороде; сотни различных экспертов, заявляющих о пользе позднего выхода на пенсию и т.п. Ну и обещания различных благ со стороны правительства.

Вот и министр труда Максим Топилин пафосно пообещал, что в 2019 г. средний размер пенсии составит 15,4 тыс. К концу 2018 г. он, кстати, составит 14,414 тыс. руб. Даже не будем говорить, что среднее значение – это очень условный показатель, но как же эффектно преподносят эти 12 тыс. в год. А что даст дополнительная тысяча в месяц в реальном выражении, учитывая ускорение инфляции? Да, власти обещают, что в будущем пенсии будут расти быстрее инфляции, но кто-то верит в эффективное повышение уровня жизни будущих пенсионеров (нынешние, кстати, могут и почувствовать эффект в ближайшие годы как раз за счет повышенных темпов индексации)?

Все эти заявления и ссылки на другие страны, где пенсионный возраст выше, на рост продолжительности жизни, на необходимость «обеспечить достойную пенсию» - это игра на формирование общественного мнения. Полгода активной работы и уже окажется, что не такая уж это плохая идея. В реальности, конечно, ничего не изменится, но градус общественного негодования будет значительно снижен, а потом все происходящее с пенсионной системой будет восприниматься как неизбежное и даже как необходимое действие.

Было уже давно понятно, что в условиях российской пенсионной системы необходимо повышение пенсионного возраста, так как иная полноценная реформа с уходом от системы, когда работающие граждане обеспечивают выплаты пенсионерам – еще более жесткое и непопулярное решение. Претензия к тому, что осознанную необходимость пытаются заместить ложным позитивом, озвучивая лишь малую часть правды.

Кроме того, до необходимого коэффициента замещения в РФ (сейчас чуть больше 30%, хотя минимумом считается 40%, не говоря уже о желательном уровне) мы дойдем еще очень не скоро (если вообще дойдем), и уровень жизни пенсионеров еще очень долго будет оставаться низким. Просто один пример: по данным исследования «Домашние деньги», среднему россиянину с доходом 30-40 тыс. рублей не хватает около пяти тысяч рублей для сбережений, поэтому на нужные покупки приходится брать займы. Потребности пенсионеров, конечно, ниже, но не в 2 же раза? Но нас пытаются заставить радоваться лишней тысяче в месяц за счет начала этой реформы. И дальше будет еще веселее, потому что через пару лет мы услышим невероятные истории о том, как стало хорошо (и о том, как было плохо).

Песков в режиме он-лайн вынужден постоянно напоминать, что Владимир Путин не имеет никакого отношения к пенсионной реформе.

Я еще раз повторяю, что на данной стадии президент не принимает участия в экспертных обсуждениях, которые ведутся с целью окончательного формирования позиции.

Уже бы прямым текстом говорил:  «Во всем виноват Медведев, но его назначили рептилоиды из ФРС, Вашингтона, Пентагона, Путин ничего с этим поделать не может».

Но такая стратегия не сильно помогает президенту Путину:

По данным ФОМа, электоральный рейтинг президента Владимира Путина за неделю упал с 62 до 54%, число доверяющих ему – с 75 до 67%, а одобряющих его деятельность – с 75 до 69%.

🔥 Для российских миллиардеров открылся еще один фронт - Бельгия.

Минфин Бельгии Йохан Ван Овервелдт потребовал от налоговой инспекции изучить роль женевского офиса ING Bank в организации прачечной для вывода капитала российских олигархов в офшорные зоны в Панаме и Британских Виргинских островах.

Гендиректор «АК Барс Девелопмент» Марат Шагитов покинул кресло первого зампреда правления «АК Барс» Банка.

Всё это продолжение истории «эффекта домино» в банковской системе Татарстана [t.me/mislinemisli/2862]. Мы уже писали, что «Казань выбрала оборонительную стратегию сохранения репутации оставшихся банков путем яростного отвержения любых обвинений в их проблемах» [t.me/mislinemisli/2976].

Шагитов (депутатом Госсовета), помимо прочих ипостасей, выполнял функции «смотрящего» за «кубышкой» татарской элиты и одновременно лоббистом интересов «Ак Барс» Банка и «АК Барс Девелопмент» в высоких кабинетах Казани. Его уход – свидетельство того, что «не все гладко в ханстве», несмотря на то, что республика берет на себя все токсичные активы, закрывая дыры в банке за счет черного нала.

Республиканские власти делают хорошую мину при плохой игре: несмотря на победные реляции о «сдаче объектов в срок без продления сроков сдачи», революция на строительном рынке России ударила и по «АК Барс Девелопмент». Московские дельцы уже делят шкуру еще не убитого медведя.

Что касается банка, то пока все происходит по сценарию, описанному нами еще в августе прошлого года: заартачившиеся татарские элиты упорно «ставят на место» [t.me/mislinemisli/1455].

Согласно исследованию холдинга «Ромир», у россиян в среднем в мае 2018 г. оставалось 24 тысячи рублей «свободных денег». Это разница между доходами семьи и расходами на необходимые товары и услуги. Причем в мае по сравнению с апрелем показатель рухнул на 4,4%, но средний объем с начала года остается на рекордном уровне – 21,9 тыс. рублей.

И вроде бы неплохие цифры, да? Вот только они имеют очень мало общего с реальностью. Абсолютные значения вообще не стоит принимать во внимание хотя бы потому, что средняя зарплата в России составляет 39,1 тыс. руб., а медианная – всего 26,5 тыс. руб. То есть для почти половины россиян эти «свободные деньги» - это вообще размер ежемесячного дохода. А средняя пенсия и вовсе 14,1 тыс. рублей.

Поэтому осторожная приписка в конце исследования о том, что в городах с населением 100-500 тысяч человек индекс снизился на 8,8%, составив 15,5 тыс. руб. выглядит как-то стыдливо.

Но важен тренд. Даже этот условный средний размер «свободных» средств снижается. Но это было понятно, иных вариантов не было после того, как даже Росстат признал падение темпов роста реальных доходов в мае до 0,3% по сравнению с 5,7% в апреле. И ситуация будет становиться только хуже во второй половине 2018 г. и в 2019 г. из-за ожидаемого ускорения инфляции: сначала в очередной раз окажет влияние повышение тарифов ЖКХ с 1 июля (причем рост будет выше инфляции); затем будут играть свою роль растущие инфляционные ожидания; а затем и повышение НДС. И в любой момент сюда могут включить неожиданные факторы, такие как новый виток подорожания топливо (а это вновь случится рано или поздно) или же ослабление рубля.

Растущие доходы и улучшение уровня жизни, видимо, останутся только на бумаге. Так что ждем новых чудесных и креативных шагов Росстата: статистика сама себя не пересмотрит.

Если долго слушать представителей правительства, то можно поверить в светлое будущее. К счастью, морок пока очень быстро рассеивается.

Первый вице-премьер, министр финансов Антон Силуанов в интервью телеканалу «Россия 1» озвучил сразу несколько моментов, которые обращают на себя внимание.

Во-первых, Минфин предлагает давать вычеты по НДФЛ для граждан, которые будут копить себе на пенсию, и льготы по налогу на прибыль для их работодателей, которые будут софинансировать накопления своих работников.

Россиянам предлагают наступить в очередной раз на грабли. Софинансирование в формате 12+12 было совсем недавно, а потом накопительную часть пенсии заморозили. Так что несите, граждане, свои денежки, вы их потом все равно не получите.

Кроме того, подобные инициативы в виде осторожны предложений участвовать в системе добровольных пенсионных накоплений, которые будут софинансироваться их работодателями и государством, просто означают, что пенсионный маневр в нынешнем виде не обеспечит необходимый размер пенсий, поэтому нужно загнать максимальное число россиян в «добровольную систему», чтобы потом можно было хоть как-то говорить о приемлемых значениях.

Мы считаем, что люди, которые находятся в трудоспособном возрасте, могли бы себе создавать дополнительный ресурс для использования уже в пенсионном возрасте

Вот только для дополнительного ресурса не нужно играть в азартные игры с государством. Концепция индивидуального пенсионного капитала хороша в том случае, если есть возможность полностью перейти на нее, минимизировав участие в солидарной системе. Ну и нужно показать хотя бы десяток лет стабильности. В ином случае – это просто неоправданный риск, учитывая то, сколько «пенсионных реформ» мы пережили за последние годы. И хорошо, если участие в ИПК будет добровольным, как нам сейчас обещают. Если убедить людей не получится, то в эту систему вполне могут загонять автоматически.

Во-вторых, Силуанов заявил, что средняя пенсия в России должна вырасти до 20 тыс. рублей к 2024 году.

Серьезно? И это следует считать великим достижением, ради которого повышают пенсионный возраст? К 2024 г. будет пройдено более половины пути в повышении возраста выхода на пенсию для мужчин и около трети для женщин.

А теперь предположим, что ЦБ удастся удержать инфляцию в пределах 4% в ближайшие 6 лет (маловероятно, но это только подчеркивает идиотизм ситуации). Ну и возьмем за основу прогноз министра труда Топилина о пенсии в 15,4 тыс. руб. в 2019 г. Тогда рост реальных пенсий составит за все это время менее 7%.  Это примерно равносильно «огромной» дополнительной сумме в 1 тыс. рублей в месяц в следующем году. Отличный результат, браво. Остап Бендер со своими четырьмя сотнями сравнительно честных способов отъема денег у населения нервно курит в сторонке.

Неожиданно много эмоциональных откликов вызвал пост о Юмашеве [t.me/mislinemisli/3035], хотя не было сказано ничего такого, что не было бы давно известно. Благо много сделал для популяризации данных Лимонов, за что и сел за решетку (никто же всерьез не думает, что он реально готовился к вторжению в Казахстан «для защиты русскоязычного населения»?).

Для некоторых читателей стало сюрпризом поистине феодальная практика скрепления политических союзов брачными узами. Ну, ребят, очевидно же, что «when you play the game of thrones, you win or you die. There is no middle ground». Политическая элита России играла в это ваше квазисредневековье еще до того, как это стало… Очевидно, она не справляется с главной задачей, вставшей перед ней после краха СССР – преодолеть противоречие между усложнением социальной жизни и инволюцией государственной власти.

Еще когда рэп-группа «Каста» не читала о «феодалах на осколках империи», сословную сущность современной России обстоятельно разбирал социолог Симон Кордонский. К его работам и отсылаем читателей.

Михаил Кузовлев покинул РосКап (ушел к Шувалову в ВЭБ) и Сергей Приходько сразу же был избран председателем наблюдательного совета «Дом.рф». Разошлись два тяжеловеса в этом узком проливе [https://t.me/mislinemisli/2483].

У Минфина сегодня последняя попытка хотя бы немного поправить провальный квартал и успешно продать ОФЗ на аукционе. Впрочем, 20 млрд руб. (ОФЗ-ПД серии 26223 в объеме 10 млрд руб. и ОФЗ-ПД серии 26225 на сумму 10 млрд руб.) особо ситуации не исправят.

Минфин планировал собрать 450 млрд руб., но пока из этой суммы набрал только 197,5 млрд руб. То есть в любом случае план не будет выполнен даже на 50%. Из 11 аукционов в этом квартале успешными можно назвать только четыре.

В начале квартала были очевидны серьезные проблемы, тогда же начали выходить нерезиденты на фоне санкций, а Минфин вынужден был отменить аукционы, но в последние недели размещения выходят неудачными просто потому, что нет покупателей на прежние объемы и по прежним условиям. Спрос, в целом, есть, но рынок требует большей доходности.

В результате, в апреле-мае нерезиденты вывели около 230 млрд руб. (33,9 млрд), что является максимальным оттоком за всю историю. Доля нерезидентов опустилась с рекордных значений до 30,5%.

Причем покупают ОФЗ сейчас российские банки, и именно они будут формировать рынок в ближайшее время. Спекулянты уже, по большому счету, вышли, остались долгосрочные инвесторы. И это хорошо, потому что снижает риски, связанные с чрезмерной активностью нерезидентов-спекулянтов, а также сокращает подверженность рынка влиянию внешних факторов.

С другой стороны, теперь размещать ОФЗ на 50 млрд руб. в неделю у Минфина точно не получится, поэтому аппетиты придется сокращать. Пока помогают дорогая нефть и дешевый рубль, но отток с развивающихся рынков будет продолжаться, поэтому на сильный рост пока не приходится рассчитывать. С другой стороны, и падений быть должно, а значит и про девальвацию рубля говорить не стоит. Просто забываем про амбициозные планы по привлечению 400-450 млрд руб. в квартал и внимательно следим за внешними факторами, именно они будут определять ситуацию в ближайшее время.

ЦБ, кстати, сообщает о том, что возвращается спрос на рублевые активы, потому что иностранцев якобы привлекает стабильный рубль и ставки на рынке. Ну вот и посмотрим, устраивают ли рынок ставки (хотя и так очевидно, что нет).

Осознанное падение в долговую яму

Переход России на модель потребительской экономики продолжается, но в российском варианте это выглядит карикатурно и опасно. Стремление к западному образу жизни, правильная и масштабная пропаганда, большое количество финансовых продуктов – все это создает иллюзию улучшения уровни жизни. Вроде бы деньги есть, вроде бы зарплаты растут, вроде бы можно все легко купить в кредит – вот только сами россияне от этого почти не выигрывают.

Начнем с того, что, по данным РЭУ им. Г.В. Плеханова, средняя сумма займа продолжила расти, увеличившись на 12 тыс. рублей за год. Теперь в среднем каждый должен 87 тыс. руб. в виде кредита, а общий объем кредитов, выданных населению, составил 12,8 трлн руб., за последний год показатель вырос сразу на 1,8 трлн руб.

А дальше все становится веселее. Ситуацию в России опять зачем-то сравнивают с Европой (дескать там 87 тыс. руб. – это копейки, волноваться нечего), хотя и предупреждают, что из-за высоких ставок закредитованность будет расти быстрее. Как мы знаем, ставки в ближайшие годы снижаться не будут, так что готовимся к новым антирекордам. Средние ставки по кредитам начинаются от 12-13%, лучше найти условия сложно, а реальные доходы опять стоят на грани падения. Так что россияне вынуждены будут тратить все большую часть своих доходов на обслуживание кредитов. Да, согласно различным источникам, долговая нагрузка россиян снизилась до 35%, но это только за счет роста реальных доходов в начале года. Теперь, когда реальные располагаемые доходы перестали расти, ситуация будет становиться хуже.

Более того, никто и не скрывает, что у нас кредитование растет быстрее экономики. В 2018 г. ЦБ ожидает рост кредитования примерно на 12%, а затем в 2019-2020 гг. более 8% ежегодно. Большая часть этого роста будет достигаться за счет роста сумм кредитов в среднем, сравните хотя бы с таргетом по инфляции в 4%. Или кто-то ждет рост реальных доходов более чем на 4% в год в среднем? Так что закредитованность будет расти практически безальтернативно.

Забавно, что вице-премьер и министр финансов Антон Силуанов, говоря о росте реальных зарплат на 6,3%, почему-то уверен в росте реальных доходов, хотя связь там минимальная.

«Доходы населения растут, и это факт. Мы ожидаем более высоких темпов роста реальных доходов населения, чем это было в прогнозе»

По его же словам с начала года реальные заработные платы выросли на 9%, а Росстат сообщал о росте всего на 7,3% при роста реальных доходов на 0,3% [https://t.me/mislinemisli/3041]. Силуанов заразился позитивом от Орешкина? Или можно считать окончательным переход на позитивную повестку?

Что касается пенсионной реформы, то она явно не последняя, и не зря периодически всплывает история с индивидуальным пенсионным капиталом. В конце концов, ИПК станет обязательным, а солидарная часть будет снижена до минимума. Уже сейчас 17,4% мужчин, которые должны первыми выйти на пенсию в 65 лет, не доживут до этого времени, отмечается в исследовании Института демографии Высшей школы экономики (ВШЭ), так что в будущем решать проблему дефицита пенсионной системы придется иначе. Нового ничего не придумают, так что будут брать относительно работающие модели. Сейчас просто такое решение было бы еще более жестким, чем простое повышение пенсионного возраста, а так власти получили небольшую передышку и возможность немного поправить дефицит. И чем больше людей не доживет до пенсии, тем лучше, тогда как в рамках ИПК эти средства должны наследоваться. Поэтому вопрос баланса между ИПК и солидарной частью – это предмет будущих долгих дискуссий (но он вряд ли будет решен в пользу пенсионеров и работающих граждан). А пока работайте, граждане, это полезно для долголетия, министр здравоохранения врать не будет.

Новый образ жизни: жить станет лучше, жить станет веселее

А теперь берем последний опрос ВЦИОМ: «За последние несколько лет выросла доля россиян, которые полагают, что их детям стоит отказаться от образа жизни родителей. В 2014 году такой ответ давали 70% опрошенных, в ходе последнего исследования – 75%. Одновременно с 24% до 12% снизилось и число граждан, считающих, что детям необходимо идти по родительским стопам»

Картинка складывается не очень приятная. Образ жизни, учитывая тенденцию, будет меняться именно в сторону формирования общества потребления, по лучшим примерам Запада. И если бы экономика России была стабильна, не так сильно зависела от внешних факторов, таких как цены на нефть, а доходы граждан росли стабильно или хотя бы не падали так долго и сильно, как в последние годы, то рост кредитования стал бы отличным импульсом, а рост кредитной нагрузки не был бы столь фатальным. Можно было бы реально попытаться хотя бы частично перевести экономику на рельсы потребления, а не экспорта сырья. Но в нашей ситуации это ведет к рискам, а не к новым надеждам [https://t.me/mislinemisli/2378].

Через несколько лет мы получим модель, в которой население будет максимально закредитовано, а любой рост реальных доходов будет поглощаться ростом кредитования. В том числе по этой причине нет никакого смысла индексировать пенсии работающим россиянам – они должны участвовать в росте кредитования. А кредитование даст возможность для увеличения потребительской активности. Вместе с правильной пропагандой, красивыми цифрами от Росстата, заявлениями от чиновников и позитивными прогнозами все это даст красивую картинку: жить станет лучше, жить станет веселее. Да и станем «более лучше одеваться», что еще для счастья нужно?

В новости о том, что Игорь Холманских будет выдвинут на пост главы совета директоров Уралвагонзавода прекрасно всё. УВЗ стал символом целого социального явления – «конкретных» рабочих «мужиков от станка», готовых «защитить стабильность» от зажравшихся белоручек-«креаклов», на неё посягнувших. Собственно, простой начальник цеха Холманских и стал выразителем этих настроений, и вскоре был повышен до полпреда в Уральском ФО. «Национальный лидер», как известно, умеет ценить показную лояльность в критические моменты. Однако ныне ситуация кардинально отличается от 2011-2012 гг., а то полпредом в СКФО сейчас назначен был бы не потомственный гэбист Матовников, а Валерий Газзаев.

В должности «наместника царя на Урале» Холманских практически никак себя не проявил. Элиты УрФО, вполне предсказуемо, воспринимали его как «выскочку» и «чужака». Евгений Куйвашев, предшественник Холманских, отправленный возглавлять Свердловскую область, объявил преемнику настоящую информационную войну. В итоге, замирить стороны конфликт распорядился сам Путин.

Если снятие Холманских после выборов с должности полпреда было всем очевидно, то перспективы его дальнейшего трудоустройства оставались туманными. «Возвращение в родную гавань» – отличное решение, однако надо понимать, что Игорь Рюрикович вернется не в тот Уралвагонзавод, который покинул ради высоких кабинетов. Единственный производитель танков в России попал под санкции, что, вкупе с сомнительным менеджментом, чуть не привело предприятие к мученическому банкротству от рук «Альфа-банка». К счастью, на помощь пришел «волшебник в голубом вертолете» Миллер и погасил долги танкостроителей за счет «Газпромбанка».

В этот момент Путин решил сворачивать лавочку, и отдал УВЗ на откуп Ростеху. У Чемезова давнее желание объединить Уралвагонзавод и Курганмашзавод (единственный производитель БМП в стране) с Тульским КБ приборостроения, уже контролируемый им. Буквально сейчас КМЗ находится в процессе передачи от концерна «Тракторные заводы» Ростеху. Напомним, Внешэкономбанк уже больше года пытается взыскать со стратегического предприятия 68,5 млрд руб.

Первое что сделали новые менеджеры в «Уралвагоне» – объявили стратегию «финансового оздоровления», включавшую в себя продажу структурам Артема Чайки логистической «дочки» предприятия – «УВЗ-логистик» (ныне «Модум-транс»). Между тем, зарплаты на заводе упали вдвое, а судебные заседания по искам рабочих юристы УВЗ безуспешно пытались закрыть от СМИ.

Похожая история происходит в единственном в РФ производителе ствольной артиллерии и реактивных систем залпового огня. ПАО «Мотовилихинские заводы» пытались взять под контроль братья Ковальчуки, но Чемезов обещал «разрулить» вопросы долгов предприятия перед ними. В частности, «ростеховцми», осуществляющими ныне управление на «Мотовилихе», было уволено 800 рабочих, изготовлявших РСЗО, а оставшиеся переведены на четырехдневную рабочую неделю.

Краткий вывод-предсказание: Холманских во главе УВЗ будет таким же «свадебным генералом», как и на посту полпреда, «винтиком» в нарождающейся империи Чемезова. По сути, перед нами очередная «почётная отставка».

В 90-х годах на этой теме зародился целый класс олигархов, заработав миллиарды рублей. Сегодня таких сумм конечно не получить, а вот сделать миллионы рублей вполне реально.
Речь идёт о муниципальных торгах.

Чтобы заработать, нужно лишь найти выгодный лот и приватизировать его. О том, как это сделать рассказывает непосредственный участник торгов на канале @clubinvesto, раскрывая все фишки и лайфхаки, полученные на личном опыте.

Кстати, на муниципальных торгах можно не только приватизировать имущество, но и брать государственные квартиры и нежилые помещения в аренду, чтобы сдавать их в субаренду в несколько раз дороже.

Тема не просто горячая, она сулит огромные суммы денег для самых активных и целеустремлённых людей.
Не теряйте время и заходите на @clubinvesto, чтобы узнать подробности.
#реклама

😱 Привет, друзья! Пока на Чемпионате Мира случаются сенсации, мы вам предлагаем новый #ВечернийОбзор от #TV_GRAM!

Проблема общества потребления в условиях экспортно-сырьевой экономики, благодарность болельщиков за организацию Чемпионата мира по футболу и почему Месси не хочет жить в казанском отеле напротив простого портрета? Об этом и не только в обзоре телеграм каналов прямо сейчас.

📺 Видео:
https://youtu.be/oXjsGpjQ_TE

📲Текст:
https://zen.yandex.ru/media/id/5ac7bb285f4967871962ddf1/tvgram-199-ultimatum-messi-5b33a1df8a9b9800a9593cc1

❤️ Список тех, кто попал в выпуск:

Мысли-НеМысли
https://t.me/mislinemisli/3047

Вестник России
https://t.me/vestniki/3009

Life SHOT
https://t.me/Lshort/6355

Телеканал Дождь
https://t.me/tvrain/8704

InKazan
https://t.me/inkazanischa/1842

Mash
https://t.me/breakingmash/6325

Результаты вчерашнего размещения ОФЗ оказались неоднозначными. С одной стороны, Минфин впервые за этот месяц продал все в полном объеме (16-летний выпуск ОФЗ 26225 и 6-летний выпуск ОФЗ 26223 по 10 млрд руб.) при весьма высоком спросе. Но это обеспечено сузественной премией, которую предложил Минфин.

Кроме того, Минфин полностью провалил план размещения по итогам второго квартала: удалось привлечь только 217 млрд руб., а не 450 млрд руб., как ожидалось, и это минимальный уровень за последние 2,5 года. С другой стороны, это не столько план, сколько обозначение максимального уровня, так что на третий квартал планы вряд ли будут сокращать, по крайней мере сейчас.

По 6-летним ОФЗ спрос превысил предложение в 4,4 раза, это рекорд с апреля, а суммарный спрос достиг 63,5 млрд руб.

И это неудивительно, потому что бумаги продавались дешевле рынка, а средневзвешенная доходность по 16-летним ОФЗ была на 11 б.п. пунктов выше закрытия вторника (7,92%), доходность по 6-леткам – на 8 б.п. выше (7,71%). Премия просто огромная.

Если Минфин хочет удачно размещаться, ему придется переплачивать. Без премии покупать долг мало кто готов, но вот с подобными параметрами он опять выглядит очень привлекательным. Все просто – хотите спокойно размещаться и поддерживать приток средств, пусть и спекулятивных – платите. Учитывая спрос, рост рубля вчера совсем неудивителен, впрочем, он быстро упал обратно, даже не попытавшись протестировать 62,8 за доллар, что только подчеркивает слабость российской валюты в настоящее время. Факторов для роста нет. Тренд на рост доллара и уязвимость развивающихся рынков и рисковых активов будет сохраняться еще долго, поэтому от рубля рекордов ждать не стоит. Но если Минфин продолжит размещение на подобных условиях, этого будет достаточно, чтобы обеспечить стабильность валютному и долговому рынкам.

Шувалов очень активно взялся за ВЭБ: оперативно слил токсичное наследство прошлых команд [https://t.me/mislinemisli/2949]; привел большие деньги от китайцев [https://t.me/mislinemisli/2983]; сокращает раздутый штат госбанка и расходы. Теперь еще и выбивает для себя возможность получать убытки. Все идет к тому, что ВЭБ действительно станет главным институтом развития не только под майские указы, но и в целом будет контролировать остальные специализированные институты.

И вроде бы как ничего не поменялось, основным принципом ВЭБа так и осталась безубыточность деятельности, но есть один нюанс: на основании решений наблюдательного совета допускается возможность получения отрицательных финансовых результатов в среднесрочном периоде от одного года до трех лет [https://bit.ly/2Kpb4WD].

Убыток может быть в случае исполнения решений президента и правительства, которые имеют общегосударственное значение, но не соответствуют основным направления деятельности ВЭБа. Игорь Иванович себе очень грамотно подстелил соломки, поскольку в случае невозвратных инвестиций должна быть предоставлена компенсация со стороны государства.

Так что теперь ВЭБ будет брать действительно «жирные» проекты, чтобы компенсировать потери по проектам майских указов. И все довольны. Можно даже не сомневаться, что меморандум утвердят с незначительными изменениями. А там уже его можно будет использовать с фантазией, может даже докапитализацию выбить удастся через некоторое время.

Более того, планы Шувалова по объединению под эгидой ВЭБа ряда институтов развития (Дом.рф, РВК, Корпорация МСП и, видимо, в перспективе к ним добавятся РЭЦ, РФПИ и Фонд развития моногородов) прямо требуют такого осторожного подхода к возможным убыткам [https://bit.ly/2IwgE4E]. Мы получим реального монстра, через которого будут идти привлеченные средства (за счет РФПИ и самого ВЭБа), а также бюджетные деньги на различные программы. Не факт, что будет эффективно (хотя порядка должно быть больше), но масштабно – это точно. Судя по новостям в последние месяцы, тяга к гигантомании только усиливается. А вот крупным и мелким чиновникам в указанных институтах развития следует быть осторожными: большая метла пощадит только «правильных» персонажей и «своих», конечно же.

В конце мая мы писали, что после проблем у Urban Group необходимо очень тщательно смотреть и за другими крупными застройщиками. Они сейчас находятся куда в большей зоне риска, чем мелкие компании, не обремененные большими финансовыми обязательствами.[https://t.me/mislinemisli/2950].

Один из главных признаков возникновения будущих проблем у компании - уход основателей. Есть вероятность, что питерский строительный гигант «Эталон» перейдет под полный контроль менеджмента -  главный финансовый директор Кирилл Багаченко и генеральный директор Дмитрий Кашинский пытаются аккумулировать необходимые средства для выкупа доли у отца-основателя Вячеслава Заренкова.

Проблема только в том, что Заренков известный игрок на рынке строительства, а Кашинский и Багаченко известные игроки на рынке слияния и поглощения и манипуляций с отчетностью. Их главное достижение в «Эталоне» перевод своих премий на систему value based managment, после чего раздувание ее стоимости с помощью изменения стандартов отчетности [https://www.kommersant.ru/doc/3619768]. Резкий рост стоимости акций компании позволил им получить довольно крупные бонусы (вероятно, и небольшую долю в компании с помощью реализации опционов).

А вот дальше началось классическое поглощение менеджментом самой компании. После того, как стало ясно, что прибыль компании в отчетности раздута, акции «Эталона» рухнули, что теперь позволяет Кашинскому и Багаченко гораздо дешевле выкупить долю Заренкова.

Для Багаченко - это отработанная схема поглощения компаний, которую он хорошо изучил в «Ростелекоме». За время своей работы там он уничтожил несколько крупных региональных игроков: ОАО «ВолгаТелеКом», ОАО «Дальсвязь», ОАО «Сибирьтелеком».

Кашинский известен своим умением оптимизировать налоги и выводить средства в офшоры. Ранее он одновременно числился гендиром в десятке организаций: ООО “Офис Клаб”, Централизованная бухгалтерия, Интурбанк КБ и тд. По бумагам, доход в каждой из них не превышал 10 000 рублей в год. А до недавнего времени Кашинский владел 0,1% в постоянно убыточной компании ЗАО "Альт девелопмент», 99,9% этой компании принадлежали офшору Werden Kapital Limited.

Кашинский и Багаченко, безусловно, менеджеры высшего класса, только проблема в том, что они хорошо умеют извлекать прибыль из «воздуха», но не строительства. И это красный сигнал.

Чатлане обратили внимание на такой нюанс: Уровень достаточности капитала Н1 банка «Российский Капитал» (входит в Дом.рф) на 1 июня составляет 0,59%.

В то же время, если это значение падает ниже 2% - ЦБ должен отозвать лицензию у банка.

Все мы прекрасно понимаем, что сейчас за РосКап отвечает Дом.рф, и этот институт развития будет прикрывать своими активами банк. Но что, если предположить - Дом.рф не хочет никого прикрывать? Все мы помним, что РосКап попал в АИЖК совершенно случайно, и нужен был агентству как пятое колесо. С другой стороны, Плутник уже много раз мог слить РосКап без особых потерь.

В то же время, следуя шуваловской логике, проблемный актив - это лучший способ получения бюджетных средств. А ведь Плутник - лучший ученик Шувалова.