#акциием #индия #IT #disruption #телеком #blockchain #ecommerce

13 марта я вдруг вспомнил и написал короткий пост про Индию. https://t.me/Bablopobezhdaetzlo/231

Потом подумал и написал длинный. Всё-таки 1,1 миллиарда человек заслуживают настоящего лонгрида.

Мы все постоянно читаем про disruption tech, про революционный технологии, про то, что мир уже никогда не будет прежним. Действительно в отдельных областях есть прорывы (другой вопрос - становятся ли люди счастливее от революционных технологий?).
Я давно хотел написать обзор по трём модным темам (коих на самом деле гораздо больше, но начать с чего-то надо).
Небольшой спойлер: если руки дойдут - будет обзор про: Индию, Китай и Россию.
Про Бразилию ничего не могу интересного рассказать, кроме того, что и так широко пишется, так что будет усеченный BRI.
Если про Россию Вы сами все знаете, просто одни все видят в чёрном цвете, другие все то же самое - в золотистом, и нет у нас полутонов в палитре, про Китай тоже кое-кто кое-что читает, то про Индию либо не знают вовсе ничего, либо судят по Гоа.
Что мы все знаем про Индию:
Жарко, влажно, Маугли, Рикки-Тикки-Тави и прочий Киплинг, Миллионер из трущоб, ржавая инфраструктура, коррупция, бюрократия, но при всем этом - стремительно растущий средний класс.
Я расскажу Вам про другую Индию. Как часто со мной бывает, я начну за здравие, а закончу - за упокой.

До 2009 года практически половина населения Индии не имела документов. Если вы родились под пальмой/без участия государства (а это крайне распространённый случай в Индии), вам не выдадут свидетельства о рождении. Без свидетельства о рождении вам не открыт счёт в банке, не получить водительских прав, страховку и кредит в банке. Вы обречены жить в теневом секторе, а значит вы не платите налогов, а Индия из-за этого медленно развивается. Что тут можно сделать? Первое, что приходит в голову, послать вассалов по провинциям и организовать всеобщую перепись населения. Это дорого, сложно организовать, очень трудоемко, времязатратно и неэффективно. Поэтому индусы придумали другой способ: проект Aadhaar, создающий базу биометрических данных, основанную на индивидуальном цифровом коде, отпечатке пальца и скане сетчатки глаза. Уже е концу 2016 года 95% населения, а это 1,1 миллиарда человек получили электронную учетную запись.
После создания единой базы данных, население стали «заводить» в банковскую систему. Правительство создало 11 платежных банков, которые кредитовать не могут, но могут делать переводы. Чтобы людям стало интересно открывать счета, к этим счетам привязали страховку жизни и какие-то социальные выплаты в будущем. Чтобы открыть такой счёт нужен был только 12-значный номер Aadhaar.
При помощи этого номера можно также получить и Мобильный телефонный номер. Поэтому за несколько лет уровень проникновения мобильной связи в Индии вырос с 40% до 87% по состоянию на 2017 год.
Вслед за популяризацией мобильной связи обычно приходит взрывное распространение смартфонов, которые по-настоящему меняют качество жизни. В середине 2016 администратор Aadhaar провёл встречу с Google, Microsoft, Samsung, чтобы наладить производство смартфонов с поддержкой Aadhaar. Qualcomm тесно работает с правительством Индии и крупнейшими разработчиками Android, чтобы объединить все спецификации в одном смартфоне. Microsoft разработал облегченную версию Skype, работающую на 2G, чтобы обеспечить доступ к платформе Aadhaar даже из удаленных уголков Индии. В конце 2016 Индия запустила цифровую платежную платформу, позволяющую осуществлять платежи без смартфонов: только по отпечатку пальца и индивидуальному цифровому коду. Эта платформа работает на 2G и по плану должна изменить к лучшему 60% рабочего населения Индии, занятого в сельском хозяйстве.

Далее в Индии запустили «хранилище» - это серия защищённых и объединённых в сеть систем, позволяющих людям хранить и делиться личными данными (наподобие Dropbox): можно делиться своим адресом, своей медицинской картой, трудовой книжкой, выпиской по счету, налоговыми данными, а также электронной подписью. Для этого необходим скан сетчатки глаза и отпечаток пальца. То есть в идеале, можно мгновенно получить кредит, страховку, открыть брокерский счёт, купить на него акции, передать результаты своих анализов в любой госпиталь Индии. Больше не требуется личное присутствие. Больше не нужны наличные деньги. Весь документооборот безбумажный и 24/7.
К этой штуке в теории можно как-то присовокупить блокчейн (вот только как удалить из медицинской карты неправильный результат своего обследования, редактировать-то нельзя). Ну и можно в директивной форме запретить наличные раз и навсегда. Чем не disruption? Теперь Вы спросите: где очередь, кто последний, что купить и сколько выдают в одни руки?
После всего вышесказанного Вы ожидаете услышать, что индийский индекс акций пробил потолок, что акции телекомов «улетели» и тд? Ничуть не бывало. Индекс конечно растёт, но без ажиотажа, акция телекома уже 10 лет топчется на одном месте...
18% населения земного шара по идее стала жить совсем по-другому, но мир это особо не впечатляет. Хотя акция Apple примерно на такой же идее выросла феноменально.

#disruption #китай #мнение #china #IT #акциием

Читающие мой канал достаточно давно (хотя он стартовал только в ноябре, так что "давно" понятие относительное) знают, что я по натуре консерватор. Это не значит, что я совершенно против новшеств и перемен. Просто смотрю на них настороженно и, как правило, без энтузиазма. Я знаю, что за все в этом мире приходится платить: за тоталитаризм, за демократию, за увеличившуюся продолжительность жизни, за Крым, за перестройку 1990-х и "вставание с колен" в 2000-х. Вопрос: сколько Вы готовы заплатить и за что именно. Ответ у всех на этот вопрос разный, зато платить всем придется одинаково - отсюда междоусобицы и войны (гражданские и вообще). Мой пост про Индию и их Aadhaar у одних вызовет дрожь в коленках от захватывающих перспектив, открывающихся перед миллиардом человек. У других он вызовет страх перед неприкрытым наступлением "1984" Оруэлла. У всего есть оборотная сторона. Более красиво можно было бы процитировать не помню кого, но кто-то очень умный написал что-то типа: "Любой предмет отбрасывает тень. Если уничтожить все, в мире останется лишь Свет. То есть Бог. Тени не станет, но и мир придется сотворить заново." Повторюсь, мысль не моя, подозреваю, что Юрия Домбровского (которого обязан прочитать каждый россиянин и/или просто претендующий на образованность). Вы уже устали читать, а я еще только "разогреваюсь".
Возьмем некую страну. В этой стране всего 5 банков контролируют половину всех банковских активов. В отдельных регионах этой страны рынок страхования на 80-90% "подмят" всего одной страховой компанией. В отдельных регионах страны у 75% населения нет выбора, через кого получить широкополосный доступ в интернет. Всего 4 производителя мяса полностью поделили всю страну. Бррррррр. " Там русской дух... там Русью пахнет!"
На самом деле выше я описал Вам США. Да "некая страна" - это Америка.
Когда-то в Америке был Рокфеллер и его Standard Oil. Немного позже была телефонная компания Bell (имени человека, изобретшего телефон, каким мы его еще помним). Обе эти мега компании были мега-успешны и гребли бабло лопатой, вот только обе они были монополиями и их прибыли перестали коррелировать с дополнительными примочками, удовольствиями, удобствами для потребителей. Поэтому правительство США их целенаправленно раздробило. С тех пор утекло много воды и правительство тех же США как-то отвлеклось от проблемы монополизма. Поэтому у Вас нет другого выбора, кроме Windows или Apple OS, когда Вы покупаете себе новый комп. И у Вас нет выбора, кроме Android и Apple OIS, когда Вы хотите скачать себе приложение на телефон. Возможно Вы довольны качеством предлагаемого ассортимента или Вам просто наплевать и Вы не видите здесь проблемы, но ... Обычно телеграм установлен у людей: 1) либеральных взглядов, 2) у "продвинутых юзеров", 3) у тех, кто не сомневается в заслугах "капиталистической системы хозяйствования", которая неразрывна со свободой слова и вообще с демократией. У меня для Вас плохие новости: капитализм был задуман не так. Капитализм приветствует инновации, которые появляются в гараже или подвале дома, а не в Microsoft, который слишком неповоротлив, забюрократизирован и просто не способен сам что-то придумать новое. Он может только найти и поглотить компанию, которая что-то новое придумала. Поэтому США нынче не могут нам всем предложить столько инновационных прорывных идей, сколько могли бы потенциально, не будь у них дуополий, описанных выше. Кстати, Boeing и Airbus - это тоже плохо. Вот в СССР, который был очень плохой, был КБ "Миля", "Камов", "Ильюшин", "Туполев", "Сухой", "Яковлев", "Бериев", "Алексеев" (сделавший фантастический экраноплан "Лунь") и никому не известный ныне "Мясищев", который проектировал самолет с ядерным двигателем и свинцовой кабиной пилота. Короче много разных КБ могут придумать кучу самолетов, которые никогда не взлетят, но они двигают прогресс и конструкторскую мысль вперед, а мы нынче летаем на 747 Боинге, которому лет 60, пусть и с новыми двигателями и авионикой, только это все равно ущербность.

Но 747 - это конечно не проблема. Настоящая проблема с big data.
Есть множество каналов в телеграм, где либо рекламируются, либо просто рассказывается про различные банковские и e-commerce программы лояльности. Многие из них, кстати, либо уже, либо будут базироваться на блокчейн (он для программ лояльности очень удобен). Одна из разновидностей программ лояльности - это бонусы и кэшбэки. Бонусные мили Аэрофлота. Кэшбэки Тинкофф. Это так приятно - доить свой банк. Разумеется, бесплатный сыр - известно где. Я никогда не пользуюсь никакими бонусами и кэшбэки мне тоже ни к чему. Потому что у меня есть патологическая страсть к свободе, анонимности, неприкосновенности моей жизни. И да, я чувствую себя в осаде в собственной стране. Я буду, как те, кто сбежали в леса от пожарников в "451 градус по Фаренгейту". Бесплатных благ не бывает по определению. Просто за одни блага нужно платить по-старинке, деньгами, а за другие, "бесплатные", Вы заплатите информацией о себе. Я хочу откупиться деньгами, пока это еще кое-где возможно. Потому что если Вы активно включились в общество потребления и собираете бонусы, купоны, скидки, мили и что там еще бывает, Вы не потребитель продукта. Вы сами продукт. Меня оскорбляет одна мысль стать продуктом для Озона/Amazon. Я не хочу, чтобы кто-то знал, когда у меня день рождения, что я дарю жене, сколько у меня детей и какого они пола. И это еще самая безобидная информация.
Повсеместно понятие "частная жизнь" исчезает. В 1920 Замятин написал шикарную антиутопию "Мы". Никакому Оруэллу тогда даже мысль такая в голову не приходила. Так вот 100 лет назад Замятин описывал общество, где нет частной жизни, они там даже жили по-моему со стеклянными стенами, чтобы все было видно. Мы сейчас все живем приблизительно так. В этом плане "большой брат" следит за американцами гораздо пристальнее, чем у нас тут в России. Потому что не думаю, что кто-то из американцев может не пользоваться Amazon, который продает big data другим интересантам. 90% американцев использует Google, как поисковик (у нас все-таки многие используют Яндекс или Mail.ru), а Google - это так удобно, когда вся информация о населении собрана в одном месте. Молодое поколение очень удачно повально страдает эксгибиционизмом и живет как-будто в Дом-2: все напоказ. Они "постят" фотки в Instagram, который по-моему принадлежит Facebook или "заливают" видео на youtube, принадлежащий Google, а потом все они получают "целевую рекламу". Неужели есть сомнения в том, что ЦРУ удержится от соблазна слегка засунуть свой нос в личную жизнь под благовидным предлогом борьбы с террором наподобие "Patriotic Act"?  Но есть стана, которая точно впереди планеты всей в области попадания в светлое будущее.
Это Китай.
Прежде всего, там есть свои собственные Amazon, только они принадлежат государству и собирают данные о гражданах давно и без сдерживающих факторов. Но не так давно они придумали нечто напоминающее Aadhaar на стеройдах:
China Social Credit System.
Это такая штука, которая оценивает Вашу активность в интернете и потом присваивает Вам баллы или очки. Набранный Вами балл может определить размер скидки при покупке чего-либо, помочь при онлайн знакомстве, удешевить кредит, может Вам попросту запретить что-то купить (например домашнее животное завести), а если Вы нарушили ПДД, то система распознавания лиц таки распознает Ваше лицо и вышлет Вам штраф прямо в Ваш телефон. Китай собирается полностью отранжировать все население согласно "социальному скорингу" к 2020. Людей будут вознаграждать и наказывать в соответствии с набранными баллами. Совершенно аналогично тому, как Ваш финансовый кредитный рэнкинг может в течение жизни улучшаться или ухудшаться, так и с социальными баллами - могут расти или временно падать - зависимо от Вашего поведения. Сейчас эта система уже работает, но она не объединена: частично она администрируется региональными властями или муниципалитетами, частично частными IT, которые работают с персональными данными.

"Социальная кредитная система" создается уже 5 лет, с 2014, но никто до сих пор почему-то не обращал на нее внимание (где все правозащитники? Ведь в Китае 1,4 миллиарда человек живет? Ответ очевиден: согласно опросам, Китайцы одобряют внедрение этой системы и считают, что она переменит их жизнь к лучшему. Демократия в действии.). Согласно официальным документам Программы: "Сохранить доверие - доблесть, нарушить доверие - позор". Сейчас в рамках пилотной проверки систему обыгрывают на миллионах китайцев, но после 2020 она станет обязательной для всех в масштабах всей страны. Согласно Channel News Asia 9 миллионов китайцев не смогли купить авиабилеты на внутренние рейсы (не международные) из-за низких баллов. 5,4 миллиона китайцев не имеют права покупать билеты бизнес-класса на поездах. Наказанию подвергаются все, кто курят в неположенных местах, или безбилетные "зайцы". Еще разновидности проступков, за которые накажут: слишком много играешь в онлайн игры, постишь непристойные фото, легкомысленная трата денег на покупки в интернете,  распространение фейк ньюз. 17 человек, отказавшихся от прохождения службы в армии попали в стоп-лист всех ВУЗов и вовсе не могут продолжать обучение. Китайский Университет отказал одному абитуриенту в поступлении из-за его отца, у которого слишком низкий балл.
Многие не смогут получить работу в крупнейших банках и во всех госкорпорациях. "Откосившие" от армии также не могут останавливаться во многих гостиницах и не могут покупать турпутевки. А люди с высокими баллами могут рассчитывать на ускоренное разрешение на путешествие в Европу, могут остановиться в гостинице в Китае без предоплаты. В городе Хинан владельцев собак штрафуют за выгул собак без поводка или за создание "публичных инцидентов", причем если потерять все баллы, то собаку конфискуют и обязывают экс-владельца проходить тесты, чтобы опять получить разрешение на владение домашним животным.
Вся эта платформа будет работать только если будут отлажены алгоритмы работы. Поэтому Китайское правительство наняло Tencent и Alibaba, которые разработали "Кредит Сезама". Как Вы знаете, эти два монстра владеют крупнейшими в мире торговыми платформами, а также собственными платежными системами. В 2012 и 2016 годах были приняты законы, обязывающие ритейлеров сохранять реальные и актуальные имена и информацию клиентов. Они будут знать все о Ваших покупках, о Ваших хобби, с кем Вы проводите время, предохраняетесь ли Вы. Вы проводите время вместе с кем-то, у кого низкий балл - Ваш собственный балл будет уменьшен. Более 100 000 китайцев гордо твитнули свой собственный высокий балл через свой китайский "твиттер". Люди активно подключаются к игре, и начинают соревноваться друг с другом, и хвастаться успехами. Новая система также будет поощрять стукачей и сексотов.
В США людям стоит приготовиться. В США уже есть:
- базы данных
- цифровая слежка
- национальная кредитная скоринговая система
- система поощрений и наказаний
- вездесущие социальные сети
- электронная база данных большинства покупок
- большая лояльность к правительству
- монополии/дуополии
- Берни Сандерс/Лиз Уоррен

Amazon, Facebook и Google знают все, что американцы читают, смотрят, покупают и говорят.  Iphone/Samsung отслеживает геопозицию и постоянно ее передает "куда следует". В 2018 Facebook уже запустил программу, присваивающую каждому подписчику репутационный балл, который рассчитывает его "надежность". Полиция США широко использует данные социальных сетей для слежки за неблагонадежными элементами. Этим же занимается и NSA.
Итак, если Китай и лидерствует в этом безумии, то это ненадолго: другие страны точно пойдут этим же путем - слишком высок соблазн. В США как раз сейчас силу набирают "левые": вы слышали про Лиз Уоррен и про даму с испанским именем - все они за какие-то безумные налоги на богатство и за печатание денег и еще какой-то бред, о котором дедушка Ленин мог только мечтать.

Вы наверное можете угадать, какая книга издается в мире самым большим тиражом?
Правильно - Библия.

На втором месте "Маленькая Красная Книга", написанная Мао.
На основе этой книги китайское правительство придумало "Маленькое Красное Приложение". Сейчас оно чуть ли не номер один по загрузке в Китае. Полчаса использования этого приложения дают Вам 1 балл. Прочитанная статья или просмотренное видео - 0,1 балла. В определенные часы дня - Ваш балл удваивается.  Просто открыть приложение и не читать - не получится. Настройки распознают, что Вы пытаетесь обмануть.
Это придумано в стране, запретившей "Винни Пуха". Фильм про "Кристофера Робина" был запрещен, неважно по какой причине.
Учитывая, что Китай должен обогнать США по номинальному ВВП позже в 2020-х (по паритету покупательной способности он обогнал США давно), учитывая, что юань занимает третье место в корзине валют, используемой для резервной валюты МВФ (в 2012 юань был там на 13-м месте), учитывая, что пока США стали апологетами протекционизма и смотрят "вовнутрь", а Китай развивает инициативу "Один Пояс, Один Путь" и популяризирует юань, учитывая, что в США к власти рвутся безумные левые, а капитализм, каким он был задуман отцами-основателями, уже в прошлом (рынки поделены дуополиями), мы можем подвести итог:
Стоило нам отказаться от коммунистичеких бредней 30 лет назад, как в мире опять побеждает коммунизм/социализм.
Опять придется перечитывать эту мерзкую книжонку - "Атлант расправил плечи". А также шедевры типа "Мы" и "1984".
И пожалуйста, сделайте себе одолжение, прочтите "Факультет ненужных вещей" и "Хранитель древностей"

Более подробно про Китай 🇨🇳 я писал тут:
https://t.me/Bablopobezhdaetzlo/119

#идеи #мнение #рынки #рынкисша #UST #акциисша #snp #трежериз #ставка #доллар #ФРС #макро #usd #qeqt #FOMC #Fed_rate

В конце 2007 я перешёл из одного инвестбанка в хедж-фонд. С тех пор я перестал читать, что пишут «голдманы этого мира». Конечно глобальные инвестбанки знают очень много и отслеживают даже слишком многое. Но все это бессмысленно и никому не нужно. В 2008 году нефть упала со 150 до 43 долларов за баррель - была ли хоть одна нефтяная компания в мире или хоть один единственный инвестбанк, который бы это предвидел? Или может быть в 2008 спрос на нефть упал в три раза? (Если правильно помню, спрос в тот год вырос). Фед резерв выстрелил из своей «базуки» (по-моему 700 миллиардов долларов, тогда это были ещё большие 💰) осенью, но рынок падал в 🇺🇸 до международного женского дня 2009. Этого тоже инвестбанки не могли предвидеть. Трежериз улетели в небо, но золото упало по-моему на треть - этого тоже как-то не объясняли. Нет, конечно через год всем все объяснили. Но я отлично помню, что не тогда, когда это все было актуально. Так вот буквально недавно в силу новых жизненных обстоятельств я опять стал читать, что пишут разные «голдманы». И Вы знаете, мне неожиданно понравилось. Очень аргументированно и убедительно. Очень круто все. Но я поймал себя на мысли. Конечно я не могу читать каждый 🏦 с Уолл стрит. И доступа нет и времени. Но те, что я теперь читаю, пишут примерно одно: во второй половине 2019 ожидается оживление мировой экономики. Фед резерв ещё год ставку не повысит. QT свернёт. ЕС 🇪🇺 превратится в монетарном плане в Японию. Япония 🇯🇵, в свою очередь, как печатает деньги 💴 уже 20 лет (заметим, совершенно без толка), так и будет печатать. Разница в ставках между развивающимися рынками и развитыми уже сокращается и продолжит сокращаться. Кредитные спреды сузятся ещё. Волатильность если и подрастёт, то не катастрофически. Доллар 💵 начнёт падать. Китайские стимулы вызовут рост в Китае начиная с второго полугодия. Китай 🇨🇳 потянет за собой наверх Германию, Германия 🇩🇪 вытянет Италию и весь 🇪🇺. И везде все будет хорошо. Может такое быть? Разумеется, может: люди пишут умные и образованные.
Напомню мое любимейшее правило трейдинга #9 Боба Фаррелла: when all the experts and forecasts agree - something else is going to happen. Это аксиома. Не потому что все неправы. Потому что у всех одинаковая позиция на рынке.
В настоящее время, если говорить простым языком, рынки верят, что экономика США 🇺🇸 будет расти и дальше темпами, достаточно низкими, чтобы не вызвать рост инфляции и, как следствие, повышения ставки ФРС, но всё-таки не настолько низкими, чтобы свалиться в рецессию, которая вызовет мощную волну распродаж всего подряд. И вот экономика будет ползти по такой узенькой тропе между двух пропастей достаточно быстро, чтобы корпорации наращивали прибыль, достаточную, чтобы акции росли по, например, 6% в год. Каждый год. Всегда. Навсегда.
Ну примерно как недвижимость в 🇺🇸 в 2007 😄.
К чему я это все. Если бы я вообще не читал «голдманов», я бы не узнал очень много разных любопытных вещей. И мой словарный запас был бы убог. Но я бы с относительно высокой (насколько это возможно) уверенностью сказал, что:
1. ФРС не позволит ни облигациям, ни акциям 🇺🇸 сильно упасть
2. ФРС явно видит угрозу. Он не просто так вдруг развернулся на 180. (Кстати, поскольку мой канал «культурный», прочитайте замечательный короткий рассказ Фолкнера «полный поворот кругом» - дух захватывает). ФРС явно напуган.
3. Ползти по узкой тропе над пропастью вечно не получится.
4. Про бизнес цикл и приближающуюся рецессию уже каждый утюг Вам пропел.

Отсюда вывод:
Вполне вероятно, что уже в этом, 2019 году, Фед резерв ключевую ставку порежет. А не оставит на месте. И не повысит, как это заявляет Дадли, хоть он и не рядовой участник ФРС.
Такая вот разная картина мира рисуется если читать американские инвестбанки - и не читать их вовсе.

Верите ли Вы, что ФРС может до конца года порезать ключевую ставку?

Обычно, когда люди боятся падения индекса, они: 1. Продают акции; 2. Покупают облигации; 3. Покупают защитные акции (как правило, utilities). Индекс вырос на 13% с начала года. 10-летняя трежери даёт примерно ту же доходность, что была на пике паники на 🎄: сейчас 2,59% - три месяца назад 2,55%. И хорошо закупились utilities. То есть мощно купили облигации и защитные акции. К дальнейшему росту индекса готовятся ?

Только сейчас заметил статью 3-недельной давности: Facebook, Instagram и WhatsApp с аудиторией 2,3 миллиарда человек хотят запустить Facebook coin. И Telegram тоже хочет, но это не новость. 2,3 миллиарда аудитория - это #disruption . Вот только американцев очень напрягла Cambridge Analytica и вторжение в частную жизнь через Facebook. Зато квазигоскомпании Alipay и WeChat в далеком 2017 накручивали платежей за месяц больше, чем PayPal за год.

#япония #bubble #qeqt

Газета Asia Times сегодня написала, что долг/ВВП Японии превысил наконец 250%. Блумберг выдаёт 236% на конец 2017, так что так и должно выйти. Что можно сказать: инфляция 0,2% г/г - это при том, что нулевые ставки в Японии с 1999. После чего, спустя два года, они запустили первыми в мире QE. Все что сделал ФРС, а за ним и ЕЦБ, было задолго до того опробовано в Японии. В 2018 году население Японии рекордно сократилось. 10-летняя гособлигация даёт минус 0,04%. То есть кредиторы доплачивают за право кредитовать утонувшую в долге страну с вымирающим населением и нерастущим ВВП (вырос на 0,3% г/г) до 4,9Т долларов. Кстати, баланс Банка Японии больше чем ВВП. Банк Японии входит в топ-10 акционеров 40% компаний индекса Nikkei 225. Банк Японии покупает больше японских акций, чем все иностранные инвесторы вместе взятые. Стоит ли говорить, что на рынке японских облигаций он доминирует давно и даже сам Курода недавно сказал, что рынок облигаций плохо функционирует. Наверное он имел в виду, что бывают отдельные дни, когда по самой главной, 10-летней гособлигации, не заключается ни единой сделки. А у нас жалуются, что ОФЗ стали неликвидными после отмены Минфином РФ 🇷🇺 лимита по размещению на аукционах. Не так давно Банк Японии перешёл на скупку акций и ETF (так как в акциях давно не хватает ликвидности, понадобились ETF) уже не Nikkei, а TOPIX. Видимо уже Nikkei исчерпался. Недавно я писал про MMT - Modern Monetary Theory здесь:
https://t.me/Bablopobezhdaetzlo/174
Японию часто приводят в пример. Мол, японцы живут с ММТ уже 20 лет. И ничего.
Один умный человек сказал: «если что-то не произошло - это ещё не значит, что оно не может произойти, и что оно не произойдёт в будущем».

#bubble #qeqt #Fed_rate #FOMC #макро #usd #ФРС #ставка #доллар #UST #трежериз #акциисша #мнение #идеи #торговаявойна #золото #gold Итак, Великобритания 🇬🇧, Швейцария 🇨🇭 и США 🇺🇸 ставки не изменили, а Норвегия 🇳🇴 повысила и обещала ещё повысить. В результате, как бы ни хотелось швейцарскому ЦБ, франк падать не желает против 💶 (ставка по франку минус 0,75%, по евро 💶 минус 0,4%). Норвежская крона прилично укрепляется (в основном из-за нефти), ну а фунт стерлингов 💷... я так понимаю, все думали фунт упадёт (из-за brexit), как рубль - из-за санкций, но когда на рынке консенсус - происходит что-то неплановое. Больше всего и важнее всего движение в облигациях США 🇺🇸. Теперь от 1 месяца до 5 лет - кривая госдолга вывернута. Это один из признаков приближения рецессии. Пока я пишу доходности продолжают падать : 10 лет даёт уже 2,49%.  Судя по fed funds futures инвесторы оценивают вероятность понижения ставки ФРС в этом году уже более 35%. Шансов, что повысят - ноль.
Что все это значит на мой взгляд.
Единственная причина, по которой SNP500 все ещё выше 2800 - это надежда рынка на понижение ставки ФРС. На мой взгляд других причин нет. Торговые переговоры США 🇺🇸 и Китая 🇨🇳 уже точно займут годы. Вчера Трамп сказал, что никакие тарифы не понизит. Кстати, платить эти тарифы будет американский потребитель, а не 🇨🇳. Это сказал бывший советник по экономике Трампа Гарри Кон. Новость эта - инфляционная.
Рынок про неё ещё вспомнит в своё время. Что произойдёт, когда (а не если) ФРС понизит ставку? Кривая опять станет крутой, короткие ставки опять станут ниже длинных. Нормальная форма кривой - это хорошо для золота, потому что она инфляционна. Если добавить к этому, что дефицит бюджета будет стабильно выше 1Т в год, что ФРС порежет ставку во время вполне пристойного роста ВВП, при полной занятости, да еще с планами занимать на рынке гаргантюанские объемы через продажу трежериз - все это в пользу нормализации формы кривой, разгона инфляции в будущем и падения коротких ставок уже сейчас. При этом добыча золота стремительно падает , новых месторождений нет, старые исчерпаны. Короче золото 🥇 нужно покупать.

Вчера ФРС дал рынку все и даже более для его дальнейшего роста: он сказал, что ставки не повысит (раньше говорил про 1 повышение) и закончит QT уже через полгода. Что ещё нужно? Однако несмотря на весть турбопозитив акции США 🇺🇸 вчера закрылись в минус. Означает ли это конец роста и оформление топа?

​​рбк писали по этому поводу ...

#ставка #цбрф
Это конечно банальность, но какой смысл в ключевой ставке ЦБ 7,75% (которую он только что оставил без изменений), если например ОФЗ 26210 с погашением в декабре 2019 даёт 7,2%? Да RUONIA сейчас 7,42%. Почему не понизили, я не понимаю

Перед Вами сравнение перформанса двух индексов: ММВБ и Bovespa  Бразилия 🇧🇷 за пять лет. Как видите, лучше было пять лет быть инвестированным в Россию. Несмотря на санкции и все прочее. Отчего сие? «Лицом к лицу лица не увидать. Большое видится на расстоянье.» Нужно довольно мощное воображение или же нужно уехать достаточно далеко, чтобы объективно оценить такие две большие страны. Пока у нас тут политическая стабильность, в Бразилии сменилось три президента: Лула да Силва сидит в тюрьме; Дилма Русефф проиграла импичмент; Михель Тимер арестован и вчера обвинен в создании ОПГ, которая вывела полмиллиарда долларов. На этой новости наблюдалась некая волатильность внутри дня, но в целом по результатам закрытая - всем пофиг. Рынок следит за нынешним харизматичным и крайне противоречивым президентом Болсонаро (погуглите его предвыборные призывы - развлечетесь). Согласно опросу Reuter’s трейдеры ожидали роста индекса Бразилии  🇧🇷 на 36% в этом году. Пока он вырос на 10%.
#акциием #Бразилия #Bovespa

Подумал, будет правильнее привести ММВБ и Bovespa к единому знаменателю: 💵. Все равно ММВБ лучше. Вообще нынешний президент Бразилии быстро теряет популярность. Одним он кажется фашистом. Другим очень не нравится крайне непопулярная пенсионная реформа, которую он продвигает и на которую и рассчитан весь рост Bovespa в этом году (на +36% по опросу). Вот только шансов эту реформу материализовать с каждым днём все меньше. Забавно, что рынку нравится именно то, что так сильно не нравится населению. Вспоминается наша собственная пенсионная реформа.
#акциием #бразилия #bovespa

В работе находятся три текста: 1. длинно и занудно про #демография; 2. немного короче - про пенсионную систему вообще; 3. Заключительная, третья часть про #disruption. После Индии, с ее Aadhaar, и Китая, с его social credit system, светло и оптимистично про Россию с её 5G. С чего начать?

Про #disruption в Индии
Про #disruption в Китае