В личку нет нет, да и приходят вопросы про инверсию кривой доходности американских облигаций.
Суть такая:
- если доходность по более длинным облигациям ниже чем по более коротким, значит инвесторы во-первых очень много их покупают и во-вторых ждут, что в среднесрочной перспективе ставку будут снижать.
- частный случай такой ситуации - экономический кризис: экономическая активность, инфляция падает, ФРС снижает ставку.
Логика тех кто покупает длинные бонды такая:
1) Инвестор получает купонный доход
2) Инвестор получает прирост стоимости если ФРС снижает ставку. Если снижается ставка, то снижаются и доходности облигаций, а значит растет их цена.
Если ФРС снизит ставку на 0.25%, то получится, что 10-летняя облигация подорожает примерно на 2.175%
Исходя из динамики фьючерсов на Fed Funds Rate рынок прайсит снижение ставки уже в сентябре текущего года!
Гипотетически, если в 2020 рецессия и ФРС уронит ставку до нуля, инвестор в 10-летнюю treasury заработает +19.6% к цене. А в 30-летке и того больше
Соответственно, высокий спрос на длинные облигации означает, что рынок верит в кризис в США и не верит в инфляцию. Поэтому инверсию кривой доходностей считают предвестником кризиса.
Скажу вот еще что, я не верю, что в этот раз инверсия сработает как в прошлые кризисы, потому что все сейчас на нее смотрят, все об этом говорят и пишут, кроме того прошлые кризисы были в эпоху до количественного смягчения, а сейчас дешевые деньги вам ФРС выправит кривую как надо. На самом деле, проблемы начнутся, когда эти количественные смягчения ФРС начнут реально обесценивать деньги, а не как сейчас и эти прекрасные инструменты перестанут работать.
