Авторский канал Юрия Иващенко по инвестициям и трейдингу.

На своем канале @yivashchenko он делится опытом работы на рынке ценных бумаг, ежемесячно указывает состав адаптивного инвестиционного портфеля, а также раскрывает топ-идеи по сезонному, межрыночному и объемному анализу фьючерсных контрактов СМЕ и Мосбиржи. Его опыт торговли и инвестирования составляет 12 лет.

Никаких репостов и рекламы - только авторский профессиональный контент!
Подписывайтесь на https://t.me/yivashchenko

#реклама

49,9% акции техасского нефтепереработчика Citgo наконец-то попадут в руки «Роснефти», поскольку венесуэльская PDVSA не в состоянии выплатить в октябре $913 млн по облигациям. Если только… если только, Минфин США не блокирует эту сделку, а вероятность этого события крайне высока. Или же Минфин США даст возможность американской компании выкупить за копейки долю «Роснефти», а у российской компании не останется выбора, инвестиции хоть как-то возвращать надо. Хотя… деньги «Роснефти» для PDVSA — это не инвестиции, а подачка режиму Мадуро, золото которого неожиданно нашли в Промсвязьбанке.

Накануне глава ЦБ Эльвира Набиуллина дала очень четкий сигнал о снижении ключевой ставки на заседании 25 октября. Она подтвердила снижение прогноза по инфляции до конца 2019 г. в грядущем уточненном прогнозе.
Учитывая, что глава регулятора прямо сказала о возможности быстрее смягчать денежно-кредитную политику, уже в октябре ставка должна быть снижена до 6,75%. Декабрьское снижение пока остается под вопросом, точнее можно будет сказать после публикации прогноза на 2020 г. Кроме того, ЦБ в данный момент не понимает влияния бюджетных расходов, так что многое будет зависеть от реализации национальных проектов.

Так что пока ждем снижения на 0,25 п.п. в октябре и внимательно следим за комментариями из ЦБ.
2020 г., судя по всему, будет сложный. Несмотря на попытки Минфина ужесточить бюджетную дисциплину, бюджетные расходы остаются «темной лошадкой»: они отстают от планируемых значений, и по национальным проектам правительство решило не сокращать невостребованное финансирование, перенеся его на 2020 г. Так что нас ждет или цунами бюджетного бабла в экономике со всеми соответствующими последствиями (и тогда ЦБ уже будет не до снижения ставки), либо, если кабмин не справится с модернизацией системы управления нацпроектами, будет повторение ситуации первой половины 2019 г. и хроническое отставание расходов от плана. То есть или смягчение денежно-кредитной политики будет завершено очень быстро, либо оно будет беспрецедентно сильным.

Поэтому прогнозы о снижении ставки сразу на 0,5 п.п. в октябре и еще на 0,25 п.п. в декабре выглядят странно. ЦБ предпочитает действовать осторожно и аккуратно, поэтому в условиях повышенных рисков и неопределенности уж точно не позволит себе резких движений.

Инфляция в 2019 г. будет ближе к нижней границы прогноза (3,7-4,2%), и вполне может составить около 3,8% по итогам года. А вот если сбудутся ожидания по дальнейшему замедлению инфляции в 2020 г., то ничего хорошего это не означает, так как такие условия возможны, в первую очередь, за счет сохранения тренда на замедление внутреннего спроса. Если к этому фактору добавятся проблемы в мировой экономике (включая сценарий с падением цен на нефть), нас вполне может ждать очередной кризис.

Правительство очень медленно разворачивается в сторону поддержки потребительского и инвестиционного спроса, причем пока больше внимания уделяется именно инвестиционному. Хотя основные положения законопроекта «о защите и поощрении капиталовложений», подготовленном Минфином, вчера были одобрены кабмином, сам законопроект может измениться по сути. И пока не ясно, ждут ли нас индивидуальные льготы для тех инвесторов, кто вложиться в определенные проекты и подпишет договор с Минфином, либо же таким инвесторам пообещают отсрочку вступление в силу изменений, которые ухудшают условия ведения бизнеса, например, рост налогов или тарифов, как этого хочет Козак. И понятно, что в варианте Козака смысла для инвесторов не очень много. Отсрочка вряд ли будет длительной и поэтому мало кого воодушевит. Более того, стабильные условия ведения бизнеса должны обеспечиваться в целом по экономике, а не при соблюдении каких-либо условий.

Ну а про поддержку потребительского спроса никто не вспоминает. Забудьте.

«Когда ты должен банку миллион, банк владеет тобой. Когда ты должен банку миллиард, то ты владеешь банком».

Эту простую истину семья Гуцериевых возвела в главный лозунг построения своей бизнес империи. Одна из самых богатых семей России должна российским банкам около триллиона рублей. Среди кредиторов:
🔸 «Траст» - племянник Гуцериева должен 320 млрд руб.
🔸 «Сбербанк» - 325 млрд руб.
🔸 «Сбербанк» - 64 млрд для модернизации Афипского НПЗ
🔸 Афипский НПЗ должен «Сбербанку» 170 млрд руб., но Гуцериев этот долг не признаёт.
🔸 «Русснефть» должна ВТБ 77 млрд руб.
🔸 Еще 10 млрд руб. другим банкам.

В итоге получается, что семья Гуцериевых должна российским банкам 15 млрд долларов, а ее общее состояние оценивается в 6 млрд долларов. Но ни ЦБ, ни другие банки не решаться требовать свои средства с этой семьи, наверное, стесняются...

Итак, в правительстве так и не придумали ничего лучше, кроме как дать «омерзительной десятке» самых проблемных регионов бабла. За пять лет субъектам «со сложной социально-экономической ситуацией» будет выделено 100 млрд руб. Но на этом аттракцион неслыханной щедрости не закончится. Бедным регионам также могут помочь разобраться с долгами перед коммерческими банками  (за счет  новых бюджетных кредитов центра) и предоставить льготную ипотеку по низким ставкам.

Об этом намедни, на совещании у Медведева, говорили министры, курирующие все эти регионы. Кстати, напомним, самые бедные у нас Тува, Псковская и Курганская области, Республика Алтай и Алтайский край, Адыгея, Карелия, Марий Эл, Чувашия и Калмыкия. В этих субъектах наихудшие показатели среднедушевого дохода жителей, доли населения с доходами ниже прожиточного минимума, безработицы и размера инвестиций в основной капитал. Весной каждому региону был присвоен куратор из числа федеральных министров. Так, например, за Тувой присматривает  министр экономики Максим Орешкин.

«Для региона такое кураторство — это единая точка выхода на федеральный уровень. Если хотите, это, в хорошем смысле слова, лоббист в интересах региона»,— говорит премьер.

То есть в правительстве честно признаются, что не могут сделать так, чтобы экономика регионов работала как следует и была самодостаточной – нужны лоббисты и много-много денег на затыкание дыр. При этом, все понимают, что все это - временные меры, и расслоение по регионам будет усугубляться. Так и бывает, когда вместо фундамента пытаешься удержать стены дома деревянными подпорками.

Молодцы Минфин, молодцы. Додумались запретить банкам навязывать заемщику страховку на кредит. Раньше как было: хочешь потребкредит – приобретай в обязательном порядке пакет всяких допуслуг, в том числе страховку на весь срок займа. Не бесплатно, разумеется.  Страховка не дешевая и составляет неплохой такой процент от общей суммы.

Нормальные банки давно уже не навязывают страховку клиентам. Но отнюдь не потому, что банкиры - добрые и сознательные люди, которые не собираются драть с вас три шкуры.  Вместо этого они просто повышают саму ставку по кредиту. Не покупаешь страховку - ставка становится выше, при этом, шанс получить одобрение снижается. Так что увы - вы всё равно платите дважды.

Законопроект, конечно, все равно следует принять. Потому что если сейчас заемщики никак не защищены, то в случае принятия поправок кредиторам придется платить штраф-компенсацию в виде двойной стоимости навязанной потребителю допуслуги. Большие банки кивают и соглашаются: волноваться им не о чем, у них стоимость страховки и так входит в процент по кредиту (только никому не говорите). А вот мелкие агрессивные кредиторы, возможно, окстятся.

Силуанов в ударе: «Деньги есть — на счетах предприятий скопилось около 30 трлн руб. Но они не работают, они не идут в экономику, потому что есть определенные риски, есть боязнь, которая превалирует над теми уровнями доходности, которую можно получить от вложения этих средств». И это на всё фоне «бизнес-бунта» из-за изменений налога для самозанятых и объявления намерений увеличить налоги на малый бизнес. Проблема понятна: нужны бабосы и решено открывать боевые действия против бизнеса. В конце концов, из чего-то же должны замы Силуанова получать единовременные субсидии на приобретение жилья размером в 26 лямов. Это очень опасно, в силу того, что бизнесмены давно осознали свою общность и будут брыкаться (скажем, щедрыми взносами «куда не надо»). Поэтому бизнес-сообществу следует ожидать серию точечных ударов по себе в ближайшее время.

UPD. Фото отзеркалено, но так даже веселее.

В столице Карелии бастуют сотрудники скорой местного БСПМ. Выступают против низких заработных плат и «невыносимых» условий труда. Итальянская забастовка продолжается уже не первый месяц.
Хоть и с опозданием, но по-военному жестко выстроил политику Глава региона Парфенчиков. Губернатор сделал ход конем и собрав экстренное заседание Правительства, тактически обыграл противника. Парфенчиков постановил реорганизовать скорую помощь - это раз. Повысить оклады врачам до 70% - два.
Шах и Мат. Требования выполнены. Задачи закрыты. Посмотрим, как будут разворачиваться события дальше. По сути, конфликт исчерпан.

Крестовый поход против ЦБ продолжается, и на этот раз знамя поднял Орешкин. Минэкономразвития предлагает законодательно ограничить срок владения регулятором санируемых банков пятью годами. При этом продлить срок можно, но только по указу президента или правительства.

И, конечно же, в ЦБ с таким подходом не могут согласиться, поэтому придумали сразу несколько причин. Во-первых, продажа в течение 5 лет предполагает, что государство не сможет компенсировать расходы на санацию. Это забавно, ведь в самом Банке России до сих пор всех пытаются убедить в том, что продажа банков не несет своей целью получение прибыли, да и о компенсации расходов заговорили недавно. Во-вторых, и это самое важное, в ЦБ возмущены таким дерзким посягательством на независимость регулятора.

Руководство ЦБ всеми силами пытается вообще избежать какого-либо законодательного ограничения сроков владения санируемыми банками. Их можно понять: при правильном подходе это почти бесконечная история, где никто не должен уйти обиженным. Поэтому Набиуллина вспомнила неожиданно про инвесторов, которым придется платить дисконт, который будет больше по мере приближения сроков, а Швецов в своей лучезарной манере высказался о том, что никакой закон вообще не нужен, чтобы конфликта интересов не было. Дальше всех пошла Юдаева, которая вспомнила про западный опыт и обозначила сроки в 10-15 лет.

Суть в том, что изначальные планы по продаже банков были невыполнимы. Это понимали все, но в ЦБ очень хотели взять санацию в свою руки, поэтому намеренно искажали реальность. Санации крутятся, лавэха мутится, и все хорошо вроде, а тут всякие пытаются влезть со своей математикой в их философию. Попытка продажи АТБ ясно показала, что подобные активы на рынке сейчас никому не нужны, поэтому и в следующем году его вряд ли удастся спихнуть, как и МИнБ, например, а уж продать «Открытие» в 2021 г., учитывая масштаб, будет не проще. Между тем, цифры, потерянные в ходе чистки сектора и последующей санации, поражают воображение, хотя ловкий Поздышев старательно и тщательно запутывает следы. Никто не скажет, сколько потеряно за счет всех этих схематозов, но если взять прямые расходы ФКБС в 2,3 трлн рублей и размер активов в рамках санации на уровне 7 трлн рублей, то уже становится очень весело. А до кучи можно еще добавить сюда более 7 трлн рублей, выведенных из банков, раз уж мы затронули тему потери из-за отвратительного качества надзора.

Не надо быть гением, чтобы сложить два и два. И в этой ситуации для ЦБ имеет значение только сохранение статус-кво.

Глядя на новости по законопроекту о категоризации инвесторов, хочется спросить: ради чего был весь этот фарс, господа хорошие, заседающие в Центральном нашем банке?

Ну, вы помните, суть законопроекта: инвесторов фондового рынка решили разделить на «нубов» и продвинутых. При этом, критерии разделения не имели под собой логики от слова «вообще» и автоматически отсеивали 70% игроков.

Банки и брокеры взбунтовались: пересмотреть законопроект о категоризации инвесторов просили топ-менеджеры Альфа-банка, БКС, «ВТБ Капитала», НП «РТС», Тинькофф Банка, «Финама» и других организаций.

Поначалу регулятор не внял угрозам и даже ужесточил поправки, которые с самого начала были дикими, однако сегодня стало известно о первых больших уступках. Во-первых, ЦБ оставит всего две, а не три категории инвесторов. Во-вторых, «низшая» категория - неквалифицированные инвесторы смогут при условии прохождения тестирования получить доступ к ликвидным иностранным ценным бумагам, срочному рынку и сделкам «с плечом». Также, если инвестор провалит тест, будет предусмотрен механизм «последнего слова», т.е. можно будет настоять на сделке при условии, что ее объем не превысит 50 тыс. руб

Смягчать правила игры для продвинутых игроков ЦБ не стал.  Как и было прописано в предпоследней версии поправок, статус квалифицированного игрока может получить инвестор с активами от 10 млн руб.

Если поправки примут в осеннюю сессию Госдумы, играть по новым правилам рынки начнут с 1 апреля 2021 года. И теперь вопрос к знатокам: почему так нельзя было сразу? Почему нельзя сначала посоветоваться с рынком, а уже потом выкатывать проекты законов? У ЦБ есть все возможности вести диалог, и не было никакого смысла доводить до инфарктов и седых волос.

Ранее мы публиковали видео, где Мутко в Иркутской области обещал помочь решить квартирный вопрос пострадавшей от стихии многодетной семье. Уже спустя пару недель женщина получила сертификат на жильё и вселилась в новый дом.  На этом фоне сильно ухудшаются позиции губернатора Сергея Левченко, который не смог наладить работу оперативного штаба, так еще и решил увеличить себе заработную плату в не самый подходящий момент.

Сегодня и завтра Мутко снова в Иркутской области. Если что - доложит кому надо.
Накануне в белом доме Леонтич был зол и крайне недоволен скоростью работ. Ждем важных решений в среду на совещании у ВВП.

Кто ж его посадит? Он же памятник!

Попытка введения Сурковым в оборот термина «путинизм», как особый экономический и политический путь России — это всего лишь подготовка к венчанию на царство. Сначала нам объяснят, что Путин это не просто засидевшийся президент, а нечто большее — отец нации, создатель «путинизма», потом введут для него новую должность, может город какой-нибудь переименуют в Путин. То есть начнётся забронзовение Путина, которое, по мнению Суркова, должно сохранить на долгие годы статус-кво. Вот и Песков заявляет, что надо изучать политическое наследие Путина.

Бронзовый Путин для Пескова, Суркова, Володина, Сечина, Грефа, Кудрина, Дерипаски, Чемезова, Ротенбергов, Усманова и других  — это возможность еще 10 лет сидеть и ничего не менять.

Нашим банкирам давно не давал покоя успех китайского мессенджера WeChat. А с тех пор, как у ЦБ крепчает маразм, — так и подавно.  

Костин, как и Греф, не намерен мириться с навязываемой регулятором  Системой быстрых платежей. На пару с «Ростелекомом» его ВТБ попытается создать большую информационную платформу — под стать экосистеме Сбера.

По условиям сделки «Ростелеком» передаст банку  17% госоператора Tele2.  Суть проекта — создать систему, которая объединила бы разные  данные о клиентах в уникальные пользовательские профили. Профиль будет содержать данные о поле и возрасте человека, его покупках, предпочтениях, доходе, передвижениях.

Это — ещё только черновик идеи, концепция не проработана, но уже ходят слухи, что партнёры создадут отечественный аналог мессенджера WeChat. С его помощью можно будет  оплачивать товары и услуги, и вот тогда  о регуляторной СБП, которая и так никому не сдалась, можно будет забыть.

Чтобы создать масштабную базу, которая могла бы соперничать со сбербанковской,  придётся согнать как можно больше поставщиков данных. Сейчас к сделке пытаются привлечь компании, афиллированные с  самим ВТБ или «Ростелекомом». Например, «Магнит», Tele2, «Почта банк» и страховую компанию «Согаз».

И все бы хорошо, но создание такой платформы сопряжено с вопросом безопасности, а сейчас таких условий в стране нет. Но амбиции Костина достаточно велики, а мечта стать оператором крупнейшей платёжной системы на основе нового мессенджера, нагнув и ЦБ, и Грефа, кажется вполне достижимой.

Впрочем, возможен и другой сценарий — это если Греф и Костин объединяться в своём сопротивлении бредовым системам Центробанка. В этом случае идею с СБП можно будет «сливать» без какой-либо надежды на успех. Регулятор регулятором, а против  таких йокодзун, как Греф и Костин, не попрет даже Эльвира Набиуллина.

Экс-главе Кабардино-Балкарии (ныне сенатору) Арсену Канокову удалось выбить из «ВТБ Страхования» еще 766 млн руб. на возмещение убытков от пожара на строительном рынке «Синдика». Ранее «ВТБ Страхование» выплатила компании Канокова ООО «Синдика-О» лишь 3,644 млрд руб., хотя страховая сумма по договору составляла 4,2 млрд руб. В принципе, это нормальная практика для страховых компаний, находящихся под крылом госбанков, слегка кидать клиентов. Однако Каноков не может тягаться с ВТБ и Андреем Костиным, даже несмотря на то, что он один из богатейших и влиятельных людей на Северном Кавказе. Так кто же ему помог? Греф. В рамках этого дела он выбил себе 136 млн руб. Для госбанка — сущие копейки, а вот щелкнуть по носу Костина — бесценно. Вроде бы ничего глобального, но зафиксировать в памяти этот эпизод стоит.

Смена руководителя «Матросской Тишины» — краткие тезисы:

1. Произошедшее — решение нового главы ФСИН Александра Калашникова, поставленного для усиления курса на «зачистки» в интересах чекистской касты. Калашников — бывший протеже генерала Феоктистова, но исполнительность и лояльность интересам родной корпорации помогли ему сохранить положение.

2. Калашников сменил на посту Геннадия Корниенко, вышедшего на пенсию. Новая пишет следующее «Выходец из КГБ и ФСБ Геннадий Корниенко возглавил ФСИН в 2012 году. За последний год его ведомство оказалось в центре скандалов из-за пыток заключенных в колониях и следственных изоляторах. После публикации «Новой» записей из ярославских ИК-1 и ИК-7 под уголовное преследование попали 15 их сотрудников. Несмотря на это, от масштабной реформы ведомства власти отказались». Его заместитель Анатолий Рудый, временно исполнявший обязанности руководителя, конечно, не мог быть повышен. Он не чекист.

3. Корниенко же был назначен в 2012 г., когда был освобождён от занимаемой должности Александр Реймер последий нечекистский директор ФСИН. В 2015 г. он был задержан по обвинению в мошенничестве при закупке электронных браслетов для арестантов на  2,7 млрд руб. В 2017 г. Реймера приговорили его к 8 годам лишения свободы

4. Новый начальник известной «Матросской Тишины» Виктор Пастушенко — свой, «фсиновский» кадр из Томска. В 2017 г. местный сайт сделал весьма любопытный, хоть и комплиментарный репортаж о Пастушенко и возглаволяемом им учреждении.

5. Пастушенко сменил на должности Сергея Поздеева, который не просидел в теплом кресле и года.  назначение самого Поздеева, в свою очередь, было вынужденным шагом. Тогдашнему начальнику «Матросской Тишины» Владимиру Клочеку позволили спокойно уйти на пенсию после прокурорской проверки, спровоцированной громкой статьей «Ад в «Матросской тишине» соседствует с «пятизвездочным» раем для богатых» с подзаголовком «В СИЗО правозащитники обнаружили вип-номера и «камеры ужаса» для бедных». Подчиненным Клочека повезло меньше.

6.  «По словам Клочека, он не знал о преступной схеме, которую, по версии следствия, создали его заместитель Михаил Захаров и один из арестантов, криминальный авторитет Елдар Векуа. В их отношении в ноябре 2017 года завели дело о вымогательстве. По версии следствия, они вымогали деньги у арестантов, обещая им улучшение условий содержания в изоляторе. Если кто-то отказывался, то Захаров способствовал переводу этого человека в одиночный карцер или 20-местную камеру к тем, кто находится под арестом по обвинению в тяжких преступлениях». «В деле есть и другие фигуранты — четверо сотрудников «Матросской тишине» Валентин Базаев, Павел Петран, Антон Девятаев и Анатолий Осмачко, а также бывший врач одной из московских клиник Фатима Найфонова. Вакуа и Найфонову обвиняют в вымогательстве, а бывших сотрудников СИЗО — еще и в превышении должностных полномочий». В результате проверки своего поста лишился замначальника СИЗО Алан Гадзаонов, еще трое сотрудников получили выговоры.

Счетная палата Кудрина вместе с экспертами ВШЭ жестко раскритиковали проект закона о федеральном бюджете на 2020–2022 гг. Макроэкономический прогноз, выданный МЭР, вызывает слишком много вопросов, причем в нем есть как прямые противоречия, такие как одновременное ускорение роста ВВП и замедление промышленности, рост реальных располагаемых доходов населения и снижение зарплат и т.п., так и откровенные недоработки, например, основа расчетов МЭР предполагает ориентацию на развитые страны и государства, которые характеризуются другой структурой экспорта и экономической политикой.

Самый неприятный вывод: такой бюджет не позволит выполнить целей президента. И это то, что было понятно уже давно, но никто из чиновников говорить об этом открыто ранее не решался. Да и кто вообще в здравом уме сейчас будет такое говорить, если у нас вполне серьезно обсуждают «путинизм»?

Не будет реального роста пенсий, не будет роста реальных доходов, декларируемая борьба с бедностью, которая должна сократиться в два раза, также будет провалена.

Рост ВВП на уровне 3,2% уже в 2022 г. выглядит фантастическим, так как он завязан на выполнении национальных проектов, а мы прекрасно видим, что пока с этим большие проблемы. То есть при невыполнении нацпроектов мы увидим не только более медленное восстановление экономики, но и сокращение профицита бюджета и т.д. При этом все основано на росте бюджетных расходов, и чтобы обеспечить эти расходы, приходится сохранять жесткой бюджетную политику, о чем мы писали ранее. Ну какой экономический рывок в условиях, когда растут налоги, а скорость увеличения обязательных платежей в несколько раз превышает темпы роста реальных доходов?

СП и ВШЭ вообще говорят о рисках недостатка финансирования нацпроектов. При этом в регионах, судя по всему, будет совсем тяжело, и вообще не ясно как они будут выполнять майский указ (они с указом 2012 г. до сих пор не справляются).

Вывод из всех этого безобразия очень простой: экономика остается прежней, она не становится лучше. Жесткая бюджетная политика, конечно, добавит стабильности, в которой так хочет пожить Силуанов. Такое ощущение, что власти боятся отказаться от прямого финансирования экономики через госрасходы, боятся дать больше свободы бизнесу, снижать нагрузку, поддерживать потребительскую активность, то есть боятся того, чтобы экономика работала без костылей. Поэтому правительство рисует красивую картинку исключительно в том формате, в котором привыкло работать. Остается только ждать и надеяться на то, что нацпроекты «выстрелят».

Козак положил конец разборкам Токарева и Сечина

На последнем совещании у вице-премьера было решено полностью вверить «Транснефти» мониторинг качества сырья «на выходе» из трубопроводов. Другими словами, ответственность за «грязное» сырьё будет нести транспортная монополия, а нефтяники смогут рассчитывать на компенсацию в случае,  если нефть потеряет в качестве при транспортировке (механизм таких компенсаций будут обсуждать в Минэнерго ближе к ноябрю). В свою очередь, покупатели смогут отказаться от нефти с высоким содержанием примесей.

«Транснефть» от таких новостей мягко говоря не в восторге, пресс-сек Игорь Демин признается, что «документ удручает», и они рассчитывали на другие редакции. Слишком дорого им будет обходиться тотальный контроль над трубопроводами.  

Из невеселых «побочек» такого решения — тарифы на прокачку вырастут (а это, к слову, чревато ростом цен на бензин в перспективе), поэтому говорить однозначно о победе Сечина не приходится. Такой вот вышел унылый паритет.

Если нынешний рынок потребкредитования в России — это мина замедленного действия, то ЦБ и Минфин — плохие саперы. Очень плохие саперы.

И все их попытки обезвредить бомбу  похожи на перерезание проводков вслепую.

Как известно, регулятор решил ужесточить требования к выдаче необеспеченных кредитов. Для львиной доли потребителей эти поправки — катастрофа. Слишком многие берут «кредиты под кредиты»,  то есть  новые займы для погашения старых.

С 1 октября при выдаче необеспеченных кредитов банк обязан опираться на показатель долговой нагрузки (ПДН) заемщика. В настоящее время около 5 млн россиян тратят на обязательства перед банками  больше половины дохода, то есть ПДН выше 50%. У каждого десятого коэффициент ПДН составляет более 80%.

Если ЦБ ужесточит отсев, в следующем году нас ждёт кризис рефинансирования. Впрочем, он и так не за горами — падение доходов вынуждает банки снижать планку, вот уже и до неработающих пенсионеров добрались. Ситуация на рынке кредитования дошли до стадии, когда, в какой проводок ни ткнёшься, —  бомбанет при любом раскладе.

Тренды меняются. В скором времени объемы просроченной ипотечной задолженности могут начать расти. С начала года просроченная ипотечная задолженность показывала стабильный темп снижения на уровне около 1% ежемесячно, но уже в августе темпы снижения сократились 0,1%. А самое интересное, что в ряде регионов уже зафиксирован резкий рост просроченной задолженности: рекордсменом, конечно же, стала кавказская республика — в Ингушетии отмечен рост на 19%, чуть ниже значение зафиксировано в Севастополе (13%) , далее идут Липецкая и Псковская область (в обеих — на 6%).

В условиях, когда доходы населения снижаются уже 7 лет к ряду, а возможностей рефинансировать свои долги все меньше и меньше, было очевидно — на рынке ипотеки начнется шторм. Ситуацию еще как-то спасает падающая ставка, но социально-экономическая ситуация в регионах ухудшается еще быстрее. Именно ипотека была сдерживающим фактором распространения протестных настроений, а не ТВ-пропаганда. Для многих возможность взять в ипотеку жилье — причина вести себя «тихо», не высовываться. Но как только большие массы людей будут лишаться своего жилья, ситуация кардинально изменится. Снижение ставки по ипотеке — главное условие успеха  в«трансфера власти», если Путин на него все-таки решится.

Постепенно зреет очередная пенсионная реформа, просто пока ни в ЦБ, ни в Минфине, ни в Госдуме до конца не понимают с какой стороны к ней подойти. Концепцию индивидуального пенсионного капитала разрабатывали больше трех лет и благополучно похоронили, потому что без автоподписки любая концепция, которая подразумевает переток средств из обязательной пенсионной системы в негосударственное пенсионное обеспечение, обречена на провал. С гарантированным пенсионным продуктом история не менее мутная, пока приходится довольствоваться только заявлениями Минфина, причем даже предварительные положение проекта никто не торопится публиковать. Учитывая рвение Госдумы в реформировании НПФ, и ГПП вполне может ждать судьба ИПК.

В Национальном рейтинговом агентстве уже предупреждают, что новая пенсионная реформа на добровольной основе заинтересует не более 5-10% россиян, другие эксперты считают, что даже эти оценки слишком оптимистичны. Да и мировой опыт показывает, что «не взлетает» без автоподписки ничего.

Тем не менее, зампред ЦБ Чистюхин упорно продолжает вещать про трансформацию ОПС в НПО и некий общий режим, причем механизм этой трансформации уже рассматривается. Речь, прежде всего, идет как о замороженной накопительной части пенсии (она остается замороженной с 2014 г.), которая так или иначе должна быть перенесена в новую систему, так и о будущих поступлениях в общую систему. Сейчас этих поступлений нет, и бесконечно это продолжаться не может. В Минфине же традиционно делают покерфейс и заявляют, что ничего подобного не предусматривается в нынешней версии законопроекта.

Каждый тянет одеяло на себя. В ЦБ прекрасно понимают проблему и хотят добиться автоподписки, в Минфине боятся вообще вслух упоминать пенсионную реформу, а в Госдуме предлагают неплохие в целом изменения, хотя их будет недостаточно. Так что пенсионной реформе быть, просто дайте дяденьками и тетенькам наиграться в имитацию бурной деятельности. Рано или поздно все равно придем к пенсионным планам, и если это сделают грамотно и без компромиссов, то больше пенсионную систему не придется реформировать.