🇺🇸 Беглый обзор по инфляции в США от Евгена

❗️Инфляция в США всё ещё остаётся на высоком уровне 5.4%, что выше прогноза на 0.1%

▪️ Газ, продукты питания и товары продолжают оставаться ключевыми факторами инфляции. Цены на продукты питания в целом один из самых больших компонентов возросшей инфляции.  

▪️ Цены на подержанные автомобили продолжают снижение в сентябре на -0.7%, но остаются на 24% выше, чем в прошлом году. Цены на новые автомобили выросли на 1,3%, что связано с продолжающимся нарушением цепочек поставок.

👉🏻 Эти данные дают нам понимание того, что инфляция в США проявляет признаки устойчивого характера особенно в преддверии периода праздников в конце года, так как те самые праздники и дальше будут воздействовать на рост цен на товары и продукты.

▪️ Базовая инфляция за исключением самых волатильных компонентов энергии и продуктов питания, показывает устойчивый рост цен в районе 4%, что говорит о самом высоком росте цен с 2008 года.

🤔 У ФРС большие проблемы, так как вялый рынок труда и продолжающийся рост цен выше прогнозов, говорят о том, что ФРС придётся сокращать условия финансирования тем самым замедляя восстановление рынка труда. Инвестору стоит ожидать, скорее всего, на ноябрьской встрече ФРС США снижения стимулирующей политики, что будет пугать рынки. Предлагаю внимательно следить за ростом доходности казначейских облигаций, так как доходность, вероятнее всего, продолжит расти. Доходность как главный индикатор сейчас❗️

🍪 Крипта в данный момент не поддаётся прогнозу, так как рост инфляции и сужение стимулов будет одновременно оказывать на рынок действие с обеих сторон, как поддержка, так и сопротивление, поэтому крипте нужны собственные позитивные новости, так как нынешняя ситуация в денежно-кредитной политике начинает постепенно отделять крипту от движения на фондовых рынках.

#важно

🇷🇺🛢 Путин: нефть по 100 долларов за баррель - вполне возможная цена

#нефть

🇺🇸 Экономист Нью-Йорк Таймс Бен Кассельман представил график того, что цены в США росли бы рекордными темпами даже исключая эффект базы 2020 года.

В целом, нужно понимать, что потребительские цены значительно превышают тенденцию, имевшую место до COVID.

☝🏻 Это то, о чём ранее я писал, что даже с учётом базы в 2022 году цены всё рано будут оставаться высокими даже если (упрощая) процентное соотношение будет снижаться! Инфляция в США более имеет все признаки устойчивого характера.

🇷🇺 Путин, выступая на Российской энергетической неделе, заявил (Прайм):

▪️запасы энергоресурсов России носят неограниченный, планетарный характер
▪️к масштабному кризису энергорынка Европы привели системные изъяны
▪️Россия выйдет на рекордные поставки газа до конца 2021 года
▪️Россия рассчитывает, что сделка ОПЕК+ будет действовать до конца 2022
▪️Россия выйдет на углеродную нейтральность к 2060 году
▪️Россия повысила поставки газа в Европу на 15% и готова увеличить еще настолько, на сколько попросят партнеры
▪️Россия к 2035 увеличит производство СПГ до 140 млн тонн в год, заняв 20% мирового рынка
▪️кабмин продлит до 2035 года программу энергосбережения и энергоэффективности
▪️запуск "Северного потока-2" поможет снизить напряженность на энергетическом рынке Европы, но мешают административные барьеры
▪️нефть по $100 — возможная цена
▪️Германия получает российский газ не по $1000-1500, а по $300

#РФ

🇺🇸 На аукционе 30и летних казначейских бумаг США соотношение заявки к покрытию было 2,36 (ранее 2,49) и это при изменившейся доходность на +0.1%, что говорит о том, что интерес облигационных быков слабеет.

☝🏻 В данный момент это может быть плохим сигналом для рынков акций и сигналом к росту доллара. Крипта, как ранее я уже повторял, теряет связь с фондовыми рынками из-за роста инфляции и смены направления в ДКП, поэтому крипта может расти вслед за доходность казначейских облигаций.

#США #облигации #крипта

🇷🇺 Взгляните на динамику инфляции в России по компонентам.

🇷🇺 Взгляните на динамику инфляции в России по компонентам.

Если мы возьмём во внимание то, что цены растут в основном в товарах, то под конец года в момент усиленного сезонного спроса на товары, вероятно, инфляция в России может продолжить своё восхождение, а значит у Банка России добавляется проблем.

🤔 Несмотря на то, что ЦБ РФ отмечает рост депозитов, то учитывая восходящую динамику в товарах, поднимать ставку вероятно придётся более жёсткими темпами, чем планировалось.

#инфялция #РФ

🇺🇸 Буллард представитель ФРС:

🗣 Я думаю, что к концу снижения уровня безработицы следующей весной уровень безработицы составит 3,5% или выше.🇺🇸 Буллард представитель ФРС:

🗣 Я думаю, что к концу снижения уровня безработицы следующей весной уровень безработицы составит 3,5% или выше. - Буллард какой-то экономический бык, так как прогноз ФРС по безработице на 2022 год 3.8%. Если такое действительно случится, то важным критерием останется уровень участия и если он увеличится к середине 2022 года, то вероятно ФРС поднимит ставку намного раньше, чем это прогнозируется!

🗣Многие американские рабочие вышли на пенсию - а эта фраза как раз говорит о том, что, вероятно, прогноз Булларда основан на том, что уровень участия к середине 2022 года сократится, что наоборот может увеличить сроки благоприятных условий финансирования, то есть удленить раунд повышения ставки от ФРС США

😳 Как всегда 50 на 50

#ФРС #США

🚢 Первым графиком я бы хотел показать вам то, что в мире стоимость контейнерных перевозок находится на огромном максимуме, что не просто говорит нам о удорожании товаров в связи с ростом стоимости доставки, но и о проблемах, которые всё ещё сохраняются в доставке.

Ниже приведена таблица вы можете увидеть, сколько контейнеровозов ожидает в портах, чтобы пришвартоваться. По данным Bloomberg контейнеровозам приходится ждать по 3 дня минимум в порту.

И всё это происходит и сохраняется перед тем, как под конец года, когда в момент праздников увеличивается спрос на товары, что может ещё сильнее удлинить время и стоимость доставки. Предполагается, что в среднем время ожидания в портах может удлинится до более чем недели.  

❗️Нарушение в цепочках поставок сохранится и под конец года, а значит и инфляция, так как один из основных компонентов инфляции во многих странах это товары

🇺🇸 Демократы заявляют о возможности компромисса на сумму 2,5 триллиона долларов США - Huffington Post

Ранее законопроект весил 3.5 триллиона долларов.

☝🏻 Сумма в 2.5 трилилона всё равно выше суммы которую предлагают умеренные демократы Манчин и Синема в 1.5 триллиона долларов. Поэтому споры ещё продолжатся!

#США

🍪 Вот мы практически и ожидаемо достигли $60к

🤔 Это сильный уровень в краткосрочной перспективе. Евген берёт паузу подумать над ЧТО ЖЕ ДАЛЬШЕ?

🍪 Биткоин-ETF приняли в США приняли – УРА! Или что принял в США?

Биткоин-ETF приняли в США приняли – УРА! Или что принял в США?

Радости принятия Биткоин-ETF нет предела, но всё же Биткоин ETF фьючерсный, а значит никакого реального актива, хотя, с другой стороны, фьючерсы должны же подкрепляться чем-то, поэтому, вероятно, это не так уж и плохо, так как в конечном счёте будет использоваться реальный Биткоин. Кроме того, принятия Биткоин-ETF фьючерсного, говорит о том, что принятие спотового Биткоин-ETF совсем не за горами.

☝🏻 Ранее я уже говорил, что Биткоин отвязался от фондовых рынков и Биткоину нужна какая-то новость, чтобы расти самостоятельно. Вероятно, одобрение Биткоин-ETF – это и есть новость продолжения туземуна.

🤔 Правда сам фьючерсный Биткони-ETF от ProShares  не есть то, чего можно желать, так как всё таки это фьючерсный контракт, то существует комиссия за управление в 0.95% за год. А теперь давайте приплюсуем сюда налоги, так как в Соединенных Штатах для получения долгосрочного прироста капитала вы должны держать ETF более одного года. ETF, удерживаемые более года, облагаются налогом по ставке долгосрочного прироста капитала, которая достигает 20%. Физические лица со значительным доходом от инвестирования также могут уплатить дополнительный налог на чистый доход от инвестиций в размере 3,8% (NIIT). ETF, удерживаемые менее года, облагаются налогом по обычной ставке дохода, при этом верхний предел этого диапазона составляет 37%, плюс дополнительные 3,8% NIIT для некоторых инвесторов.

Кроме того, в США существует множество стратегий по использованию ETF и одна из них закрытие убыточных сделок, чтобы получить налоговый вычет, поэтому интересно как это всё будет реализовано в ETF на Биткоин.

👉🏻 Если читать регистрационное заявление ProShares Trust, то там написано, что хоть фонд и стремится инвестировать в основном в фьючерсные контракты на биткойн, фонд также может инвестировать в другие инструменты, такие как Казначейские векселя, Соглашения о выкупе, Заимствование.

🤷🏼‍♂️ Итог: отличная долгожданная новость, но только как прецедент приближения одобрения спотового ETF, что может положительно сказываться на цене Биткоина (и остальной крипты) сейчас, но в долгосрочной перспективе выглядит не очень.

#крипта

🇨🇳 🔥 Драма с вероятным дефолтом Evergrande продолжается и самое страшное, что этот Evergrande  может заразить остальные компании. Пару интересны фактов:

▪️Корпоративный долг Китая в размере 27 триллионов долларов США эквивалентен 31% от общемирового долга.

▪️Отношение долга Китая к ВВП, составляющее 159%, выше, чем глобальный показатель в 101%, и вдвое больше, чем у США.

▪️По оценкам S&P Global Ratings, основываясь на выборке из более чем 5000 юридических лиц, 58% китайских корпораций имеют большую задолженность (компании с самым высоким кредитным риском). Это значительно выше 38% глобальной выборки.

▪️45% отобранного корпоративного долга Китая приходится на строительство, проектирование и недвижимость.

❗️С учётом этих факторов легко понять, что проблема с вероятным дефолтом Evergrande очень опасна!

#Китай #дефолт #кризис

🇷🇺 Индекс государственных облигаций России продолжает движение вниз на фоне вероятного ещё одного повышения процентной ставки в эту пятницу Банком России. Давайте посмотрим на рубльДавайте посмотрим на рубль:
 
🤔 С учётом того, что инфляция в РФ остаётся на высоком уровне, то Центробанк продолжает свою ястребиную политику. Но Евген до сих пор не понимает смысла в ужесточение, так как инфляция, по данным самого Банка России, в основном в товарах, кроме того, инфляция в товарах растёт во всём мире. Получается так, что вместо того, чтобы воздействовать на предложение более умеренной политикой и увеличить предложение внутри страны, которое поможет, вероятно, снизить рост цен, так они пытаются бороться с импортированной инфляцией путём ужесточения внутри страны.
 
✋🏻 Нет! Логика тут присутствует, так как импортированная инфляция может сдерживаться или остужаться за счёт укрепляющейся национальной валюты. А ужесточение монетарной политики должно укреплять позиции рубля. Правда, сама инфляция и бюджетное правило будет сдерживать дальнейший рост рубля.

Хотя аналитики опрошенные WSJ заикались про нефть по $200 в конце 2022 года и тогда рубль как бы должен продолжать укрепляться, но нефть по $200 – это ещё большая инфляция во всём мире, а значит ещё более импортируемая инфляция внутри страны, в связи с которой пропадает стимул сберегать и это может стать помехой в укрепление рубля. Кроме того, сильное укрепление будет играть против роста российского ВВП в рублёвом выражение и поэтому ниже 68 за доллар в моменте – невозможно. Посудите сами – рубль в октябре 2018 года при нефти в $85 был по 64 за доллар и сейчас при нефти в $85 равен 70.8 за доллар (напоминаю, что нефтегазовые доходы России — это не вся экономика, но большая часть).
 
👉🏻 Поэтому правило Евгена (не рекомендация, а мнение автора) – продавать рубль ниже уровня 75 USDRUB и покупать выше уровня 75 USDRUB продолжает действовать. Правда, в условиях цен на энергоресурсы я смещаю целевую цену к 73.5. В том, что я снизил некий целевой уровень, приятное в том, что у правительства России есть возможность на какое-то время стабилизировать курс национальной валюты в диапазоне 70-72. Укрепление будет отрицательным фактором, так как это всё же волатильность, а не стабильность.
 
☠️ Если индекс государственных облигаций найдёт поддержку, то владельцы российских акций могут сильно пострадать, поэтому предлагаю следить за RGBI в оба глазика.

#рубль #Россия

🔥Голикова предложила объявить с 30 октября по 7 ноября нерабочие дни из-за ситуации с коронавирусом

🙄 По данным BBG, доходность на развивающихся рынках превышает пандемический максимум на фоне инфляции.

👉🏻 Средняя доходность облигаций развивающихся стран в национальной валюте выросла до 4,3%, что является максимальным показателем за более чем 2 года и намного выше пика, наблюдавшегося в марте 2020 года.

Средняя доходность облигаций развивающихся стран в национальной валюте выросла до 4,3%, что является максимальным показателем за более чем 2 года и намного выше пика, наблюдавшегося в марте 2020 года.

🤷🏼‍♂️ Что нам дают эти данные?

А то, что доходность по облигациям в развивающихся странах нереально высокая и это ещё не началось ужесточение монетарной политики в еврозоне и США. Ужесточение монетарной политики в развитых странах может привести к тому, что валюты развивающихся рынков будут падать на фоне растущей доходности, что приведёт к более высокой инфляции и росту безработицы.

🤔 Грубо говоря, стагфляционный вариант может прокатиться по развивающимся рынкам (в том числе России) из-за ужесточения на развитых❗️

#важно

🇷🇺 Bloomberg сообщает, что российский Газпром снизил потоки газа в ЕС по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но может увеличить поставки в обмен на одобрение Северного потока – 2.

По данным Оксфордского института энергетических исследований, хотя экспорт в Европу в этом году вырос по сравнению с прошлогодним депрессивным уровнем, он отстает от показателей 2019 года. В октябре суточные потоки упали, и «Газпром» не спешил пополнять свои складские помещения в Европе, что усиливало давление на цены. Россия обвинила в кризисе слишком поспешный переход к спотовым рынкам и альтернативным источникам энергии.

#Россия #газ #ЕС

🇺🇸 Procter & Gamble в своём финансовом отчёте сообщил, что поднимает цены на множество товаров для дома, поскольку расходы на фрахт и сырье растут быстрее, чем ожидал гигант потребительских товаров, пишет WSJ.

❗️Это то, о чём я ранее говорил вам – инфляция в товарах продолжает раскручиваться. И это самая важная инфа из отчёта. Под конец года инфляция в товарах может усиливаться, а значит ФРС США начнёт действовать уже в ноябре.

Затраты растут быстрее, чем прогнозирует P&G. В настоящее время P&G планирует потратить на транспорт и сырье, такое как целлюлоза и смола, на 2,1 миллиарда долларов больше в финансовом году, заканчивающемся в июне 2022 года. В июле компания прогнозировала рост на 1,9 миллиарда долларов.

#PG #США #инфляция