💬🔥 Финансисты запустили свою соцсеть

С Business Network налаживание деловых связей приобрело удобство социальной сети, а поиск работы в финансовой индустрии стал значительно проще. Продвигайте себя как личный бренд!

В приложении вы сможете:
● Общаться с коллегами своей специальности для обмена опытом
● Получать интересные предложения о работе
● Расширять круг знакомств и связи в финансовой сфере
● Следить за финансовыми новостями из первоисточника

Приложение доступно для iPhone. Версия для Android планируется к запуску уже в июне.
Для тех кто решил расти в кругу успешных финансистов, вот ссылка на приложение в App Store.

#реклама

Вчера, обсуждая тему драгметаллов, коротко коснулись Eurasia Mining (EUA.L).тему драгметаллов, коротко коснулись Eurasia Mining (EUA.L).

В личку – десятки вопросов:
- Что нового у компании?
- Когда собираетесь полностью закрывать позицию?

Напомним: бумагу в сервисе по подписке держим давно. Брали на уровнях ниже 4 пенсов.
Идея блестяще сработала и... почему значительный стейк продолжаем держать дальше?

Отвечаем. Но для начала – несколько слов о компании.
Eurasia Mining в этом году увеличила мощности в три раза как по добыче, так и по переработке платины, иридия, палладия и родия, официальный релиз – здесь.

С учетом цен на металлы в корзине $1200-20000 за 1 унцию и с учетом себестоимости менее $400 за 1 унцию можно ожидать, что компания начнет выплачивать дивиденды; об этих планах компания также сообщила в релизе. В этом же релизе говорится, что компания получила ряд предложений, выбрала одно из них и планирует двигаться по сделке.

А вот это уже важно для нас, инвесторов. Если сделка все же состоится, полагаем, цена компании имеет все шансы СУЩЕСТВЕННО измениться.

Растет не только добыча, переработка и денежный поток, но и ликвидность акций.

В результате на этой неделе еще один крупный американский институциональный инвестор зашел в капитал EUA.L на $20 млн.
Причем зашел по цене 26,5р без дисконта и даже с премией к текущей рыночной цене. Инвестбанком по этой сделке выступил H.C. Wainwright, крупнейший инвестбанк по Private Investment in Public Equity (согласно Sagient Research Systems).

Также неделю назад по компании вышло подробное исследование.

Держим бумаги не просто так, а в расчете на дополнительный и существенный рост.

@bitkogan

Росстат опубликовал очередную оценку индекса потребительских цен в Россииопубликовал очередную оценку индекса потребительских цен в России.

С 1 по 24 мая цены выросли на 0,5%. По нашим расчетам, если майский среднесуточный прирост цен сохранится, годовая инфляция за май достигнет 5,9% после 5,5% в апреле. Если цены у концу мая замедлят рост, инфляция будет ближе к 5,8%.

Рост инфляции до 5,8-5,9% обусловлен, в первую очередь, эффектом низкой базы прошлого года. При этом прирост цен «месяц к месяцу» вряд ли ускорится в мае по сравнению с апрелем.

Тем не менее, цены растут «слишком» быстро, так что для Банка России майская инфляция будет сигналом к действию. Думаем, на следующем заседании ЦБ повысит ставку, как минимум, на 25 б.п.

Ожидаем:
1. Дальнейший рост ставок по кредитам и депозитам. Более того, недавно Банк России увеличил резервные требования по ипотекам; это будет дополнительным фактором роста банковских ставок.
2. Если на следующем заседании ЦБ ключевая ставка будет повышена не на 25 б.п., а на 50 б.п., могут подрасти доходности ОФЗ. Например, доходность годовых, вполне вероятно, закрепится выше 5,8-5,9%.

@bitkogan

Великобритания, по всей видимости, решила бороться с проникновением на Лондонскую биржу компаний, угрожающих национальной безопасностибороться с проникновением на Лондонскую биржу компаний, угрожающих национальной безопасности.

Речь в данном случае идет об IPO, а в качестве кейса упоминается размещение компании Олега Дерипаски En+.

По мнению британских властей, основной бенефициар En+ тесно связан с высшими эшелонами российской власти.
Что примечательно, данная инициатива появилась аккурат после всем известного инцидента с Беларусью.

Ну а что, вполне здравая реакция😉Белорусские компании спят и видят, как проводят ошеломительные размещения на LSE. Но нет, не пустим супостата, не допустим, не забудем, не простим!

Если серьезно, в данном случае речь может идти и о российских, и о китайских компаниях. Им эти изменения вряд ли навредят, а вот Лондону – вполне возможно. Привлекательность этой площадки для глобальных инвесторов может серьезно пострадать. Как, возможно, и репутация. Потому что все происходящее смахивает на некие перегибы на местах.

Надеемся, что в конечном счете все останется по-прежнему.

@bitkogan

Сегодня вышли данные по американской экономике.

На первый взгляд, вполне позитивные. Число первичных заявок на получение пособий по безработице в США продолжает снижаться, причем довольно активно. На прошедшей неделе за пособиями впервые обратились 406 тыс. человек после 444 тыс. неделей ранее. Для сравнения, месяц назад обращались около 600 тысяч, а в разгар пандемии – более 6 миллионов. До пандемии первичные обращения колебались в районе 250 тыс. в неделю.

Тем не менее, на рынке труда в США все не так хорошо, как кажется на первый взгляд. Сейчас пособия получает 3,6 млн американцев и с конца апреля их число почти не изменилось. Так что безработные либо не могут найти работу, либо не хотят. Все-таки пособия выплачиваются очень щедрые. 😉 И судить о ситуации на рынке труда по первичным обращениям, наверное, не стоит.

Мы вполне можем увидеть не самый радостный отчет по американской безработице за май. Правда, не думаю, что это расстроит кого-то, кроме безработных американцев. Все-таки, чем медленнее восстанавливается рынок труда, тем дольше будет продолжаться праздник жизни в виде стимулов от ФРС.

С начала сегодняшнего дня в ожидании этих данных росла доходность казначейских облигаций США. Доходность UST10 выросла с 1,56% до 1,62%.
Рынок, судя по всему, ожидает, что сокращение QE от ФРС произойдет раньше планируемого.

@bitkogan

Коротко – о происходящем в мире.

Доброе утро, друзья!

На днях мы уже публиковали наш прогноз развития событий после встречи Байден-Путин.
Основной вывод: ничего хорошего в итоге не будет. Встретятся, о чем-то поговорят. И все продолжится, как было.
С их стороны – санкции, поиски ведьм и леших, или рыжих. Короче, вечно во всем виноватых. И снова санкции, санкции, санкции....
С нашей стороны – окукливание. Поиски пособников,иноагентов, внутренних врагов.
В итоге – новые «закручивания гаек», и очередное окукливание. Как перманентное развлечение – вечные попытки назло врагам Руси-матушки разбомбить Воронеж. Скучно, товарищи.

Еще даже не встретились. Еще не успели обняться и проговорить важные слова о «взаимной любви и стремлении к взаимопониманию и учету интересов друг друга». И вот… нате. Получите, как говорится, и распишитесь.
Добрая бабушка уже отожгла: России обещано продолжение санкционного давления.

Еще не высохли слезы умиления от встречи Блинкен-Лавров. Еще только готовим новую порцию все тех же слез умиления для второй судьбоносной встречи. По всей видимости, с умилением придется погодить.

На пару с «доброй бабушкой» Йеллен отжигает глава Минэнерго США.
Оказывается, газ, что пойдет во Северному потоку-2, самый грязный в мире. Какая неожиданность…

Я так понимаю, что газ из США – это просто Божье дуновение.
Израильский – это вообще газ наикошерный.
Катарский... сами понимаете. Тоже вполне себе ничего.
А вот русский – жуть и слезы. И как мы тут, бедные, вообще выживаем? Возможно, именно грязный газ – причина такой высокой смертности у нас? Может, потому в России мужик мрет так рано? Газ, оказывается, очень грязный…

Не осталась в стороне и Европа: Жозеп Боррель высказался. Надо, дескать, разобраться с газопроводом «Ямал-Европа», что идет через Белоруссию. А вдруг там тоже грязноватый газ?

Понятно, что Лукашенко с этим злополучным рейсом RyanAir серьёзно отжег… Даже Хамас в ужасе зарыдал. Но газ из Ямала здесь причем?
Он же от того, что через Беларусь идет, грязнее не стал.

Впрочем, какая разница? Роли давно определены.

Вновь подняли тему русских хакеров: они, дескать, опять при деле.

Возникают новые неожиданные повороты. Вдруг становится известно, что, представляете какой конфуз... Украина тоже вмешивалась в выборы в США!
Эй. Ребята! Вы чего?! Роли уже распределены. Или вы хотите в этом вечном спектакле поменять актеров, играющих роль коллективного Главного Злодея?
Вы там аккуратнее, иначе у нормального обывателя крыша точно поедет.
Вы нам картинку мира не меняйте.
Иначе это что – Яго станет у вас положительным героем, а Джульетта вдруг потеряет ореол невинности?

Эх, что ни день, то повороты.

А что нам, грешным, во всем этом балагане делать?
Скорее всего, снова и снова сокращать размер и долю рискованных активов.

Исходя из всего вышесказанного, трясти будет. И скоро.

@bitkogan

Пока мы с вами обсуждали колебания валют, рост валют относительно доллара, RISK ON и так далее, вовсю резвились новые Робингуды.

Очередной шорт-сквиз по AMC.
Несколько раз говорил о том, что, по моему мнению, от этой истории следует держаться подальше.

Понятно, что после подобных шорт-сквизов бумага, скорее всего, обвалится. А инвесторы, которые купили на хаях, останутся с этим добром надолго.

Ничего не меняется в этом мире. Игры Престолов продолжаются.

@bitkogan

В июне Экспобанк планирует выйти на рынок субординированных еврооблигацийпланирует выйти на рынок субординированных еврооблигаций.
 
Эмитент нам хорошо знаком: ранее мы долгое время держали рублевый выпуск банка в портфеле «Российские активы» сервиса по подписке. 
 
Теперь у «Экспо» будет и субординированный бонд. 
 
Банк относится к крепкому второму эшелону и обладает очень длинной историей на российском рынке. 
Мы оцениваем кредитное качество эмитента как выше среднего.
 
Ориентир по ставке купона – 7,5% годовых в долларах. Весьма неплохая ставка. 
 
Недостатком выпуска является его ожидаемая низкая ликвидность, так как планируемый объем размещения небольшой – $60 млн. Также номинальная стоимость одной ценной бумаги – $150 000, что ограничит доступ для широкого круга инвесторов. Впрочем, возможно, Мосбиржа предоставит возможность покупать и более мелкими лотами. 
 
В любом случае, новые еврооблигации – для долгосрочных инвесторов, которых не особо волнуют риски ликвидности. Также необходимо понимать, что бонд является субординированным, т.е. несет несколько повышенные кредитные риски по сравнению с обычными еврооблигациями. В случае серьезных проблем у банка, номинал может быть списан в счет капитала банка. Впрочем, такое развитие событий мы оцениваем как крайне маловероятное.

@bitkogan

Несколько слов о Uber.

Успех Uber во многих странах долгое время частично базировался на статусе тех, кто работал на компанию. Все они формально были самозанятыми, значит, компании не нужно было предоставлять социальный пакет (минимальную зарплату, пенсионные отчисления).

Однако, теперь подобный статус уходит в прошлое. Не так давно Верховный суд Великобритании признал за водителями права на социальные льготы.

Многие полагали, что история может перерасти в затяжной конфликт между работодателем и работниками. Впрочем, Uber не стал обострять и предпочел пойти на компромисс.
Сначала компания подписала документ, который закреплял минимальную оплату труда для всех 70 тысяч водителей в стране. Теперь сервис договорился с первым большим профсоюзом Великобритании, который будет защищать интересы работников.

Стоит отметить, что данное соглашение не будет распространяться на работников сервиса Uber Eats Food Service, которые работают курьерами по доставке еды. В рамках новой сделки профсоюз GMB будет представлять интересы всех водителей, которые по-разным причинам теряют доступ к приложению Uber. Также профсоюз ежеквартально будет встречаться с представителями компании и обсуждать проблемы/предложения водителей.
 
Один из главных вопросов: с какого момента следует рассчитывать рабочее время водителей? Профсоюз настаивает на том, что рабочее время водителей должно быть рассчитано с момента, когда они входят в приложение и продолжается пока они оттуда не выйдут.

Подобную успешную историю наверняка захотят повторить работники Uber и похожих компаний по другую сторону Атлантики. История с профсоюзами еще далека от завершения.

Социально – вполне разумная история. А вот по рентабельности компании она вполне может ударить.

У кого позиция в плюсе, может, стоит подумать о фиксации прибыли.

@bitkogan

Турецкая лира упала до нового минимума.

Вчера доходности американских 10-леток выросли с 1,57% до 1,62%. Причина такого роста: ожидание инфляции в США, как следствие, более раннее повышение ставки от ФРС.

Я много раз говорил: чем выше доходность американских облигаций, тем больше риск, что деньги инвесторов начнут «утекать» из акций. Более того, привлекательность ставок по американским облигациям вполне способна привести к оттоку средств инвесторов из активов развивающихся рынков. Так и произошло с турецкой лирой. USD/TRY сегодня утром достиг 8,59 – это новый антирекорд.

Нет ничего удивительного в том, что сегодня утром лира пробила новое дно. О причинах говорил буквально недавно.

Имеем следующее:
- Резервов Банка Турции не хватит, чтобы как-то укрепить лиру.
- Инфляция в Турции становится все выше, а значит, реальные ставки – все ниже.
- Геополитическая напряженность вполне может вырасти в ближайшее время. Например, вчера Reuters сообщил, что Турция настояла на смягчении официальной реакции НАТО на принудительную посадку Беларусью пассажирского самолета.

С каждым днем турецкие активы находятся под все большим ударом. Момент дальнейшего падения лиры удастся оттянуть, если на рынок вернутся позитивные настроения, снизится индекс страха. А это возможно только если инфляция в США вдруг начнет сходить на нет и тем самым позволит ФРС продолжать печатать. Шансы у этого сценария не так уж и велики… Если же волнения инвесторов продолжатся, какой-нибудь триггер (банкротство турецкой компании, долларовая инфляция, геополитика) станет причиной дальнейшего падения лиры.

Обстановка в Турции вызывает все больше опасений. Как бы отток иностранных инвесторов из Турции не перекинулся и на Россию. Мы же прекрасно понимаем, что инвесторы – стадные товарищи.

@bitkogan

ГК «Самолет» (SMLT RX) в 2021 г. выплатит акционерам в виде дивидендов 5 млрд руб.

Недавно Совет директоров компании рекомендовал акционерам на ГОСА принять решение о выплате дивидендов за 2020 год в объеме 2,524 млрд руб. из расчета 41 руб. на акцию.

Как ожидается, ГОСА рассмотрит данный вопрос 29 июня 2021 г. В качестве даты закрытия реестра для получения дивидендов Совет директоров рекомендовал установить 10 июля 2021 г.

Вторая выплата в размере 2,5 млрд руб. будет рекомендована Советом директоров во 2 полугодии 2021 г. Отметим, что это – официальная дивидендная политика «Самолета». Таким образом, в текущих ценах 12-месячная дивидендная доходность акций компании составляет порядка 5,5% в рублях.

Мы позитивно оцениваем новости по дивидендам, хотя их не отнесешь к разряду неожиданных – дивидендная политика компании была утверждена еще осенью 2020 г. Продолжаем держать акции «Самолета», в одном из портфелей сервиса по подписке.

На наш взгляд, это наиболее привлекательная история в российском секторе девелоперов.

@bitkogan

Каковы ожидания по китайскому рынку сегодня?

У китайского рынка хорошие возможности для роста, сдерживаемые специфическими рисками. Ощутимый удар по акциям важнейших корпораций нанес китайский регулятор, объявив войну монополиям. Война затянулась, в нее втягивают все больше интернет-компаний, когда все это закончится – непонятно.

Другой внутренний риск – угроза краха госпредприятий с высокой долговой нагрузкой, который вполне может вызвать масштабный афтершок на фондовом рынке. Если раньше государство безусловно поддерживало госкомпании, то сейчас парадигма меняется: неэффективные должны уйти с рынка. Здесь все внимательно наблюдают за China Huarong, чтобы понять масштабы «чистки».  

По сравнению с внутренними рисками угроза делистинга китайских компаний с американской биржи не выглядит пугающей. Минимизировать этот фактор просто – покупать бумаги в Гонконге. Есть и другие опасные моменты: зависимость Китая как экспортера от восстановления мировой экономики, вероятность новых торговых барьеров и санкций со странами Запада и проч.

На наш взгляд, в краткосрочной перспективе перечисленные риски будут и дальше оказывать давление на китайский рынок. Интереснее рассматривать Китай в долгосрок. Новые возможности может принести расширение внутреннего спроса, чего отчаянно пытается добиться китайское руководство. Кроме этого, драйвером роста могут стать начавшаяся цифровая революция и так называемые «стратегически важные новые индустрии». Подробно о последних как раз рассказываем в постах выходного дня на канале, не переключайтесь 😉

В сервисе по подписке мы пока осторожно относимся к инвестициям в китайские акции. Пробуем делать точечные покупки, однако в будущем планируем более подробно и глубоко анализировать данное направлениесервисе по подписке мы пока осторожно относимся к инвестициям в китайские акции. Пробуем делать точечные покупки, однако в будущем планируем более подробно и глубоко анализировать данное направление.

@bitkogan

Довольно резко снижается курс евро относительно доллара.

Моментально мы видим отражение на рынке драгметаллов: снижение котировок, особенно серебра.
Пока фьючерсы на Америку в позитивной зоне. Однако, укрепление доллара может напугать инвесторов и, вполне возможно, привести к развороту рынка.
Возможно, в первые минуты имеет смысл что-то продать.

Обращайте внимание на движение валют, это очень показательный момент.

Сегодня нужно быть очень внимательным.

@bitkogan

Развитие экосистем может стать импульсом для экономики.

Экосистемы – направление, которое актуально уже несколько лет. Сегодня в России свои экосистемы развивает целый ряд игроков Яндекс, Mail.ru, Ozon, Сбер, ВТБ и другие.

Позитивно, что наши российские компании вовремя подхватили глобальный тренд, который запустили китайские и американские бигтехи. Мы можем стать свидетелями становления собственных Амазонов и Алибаба.

В соотвествии с концепцией, опубликованной МинЭк, государство сфокусируется на развитии национальных экосистем для обеспечения роста эффективности бизнеса, а также для удобной и выгонной цифровой среды для потребителя. Отмечается, что экосистемы содействуют развитию национальной экономики.

Нужно помнить о  том, что экосистемы – в том числе и сложные, комплексные IT-решения. С одной стороны, они содействуют развитию и внедрению технологий в различные отрасли экономики. Но также появляется задачи по технической поддержке и по защите данных, информационной безопасности. Это важнейший аспект, без которого об успешном и эффективном развитии не может быть и речи.

То, что Президент и Правительство обратили внимание на этот тренд, предложили сконцентрироваться на нем, очень важно и хорошо. То, что государственные институты готовы оказать содействие, более чем хорошо.
Теперь дело за реализацией.

Важно, чтоб развитие экосистем привело ещё и к развитию конкуренции в нашей стране.
В чем проблема? Когда экосистем немного, возникают монопольные моменты. Подобных систем должны быть десятки. Тогда мы сможем говорить об эффекте мультипликатора на уровне страны.

В любом случае, то, что важность развития экосистем обсуждается на самом высоком уровне – очень отрадно.

@bitkogan

Читатели часто спрашивают о Fresnillo (FRES LN), мексиканском производителе серебра.

Мы решили немного освежить наш взгляд на эту компанию.

Начнем, как обычно, с триггеров.

1. Хорошие результаты за 2020 г. и сильный прогноз на 2021 г. В 2020 г. Fresnillo увеличила выручку на 14,6%, EBITDA – 75%, чистую прибыль – на 87%. Кроме того, компания имеет низкую долговую нагрузку: Net debt/EBITDA на конец 2020 г. составил 0,15х. В 2021 г., согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, выручка Fresnillo может увеличиться на 15%, EBITDA – на 23%, а чистая прибыль – на 68%.

2. Перспективы роста цен на серебро. Драгметаллы сейчас получают поддержку сразу с двух сторон. Снижение инфляционных ожиданий в моменте привело к снижению доходности Treasuries и вернуло драгметаллам привлекательность относительно бондов. Но ожидания эти далеко не уходят и, как хедж от инфляции, драгметаллы по-прежнему популярны.

3. «Базель 3» может стать позитивной новостью для производителей серебра. В этом месяце у розничных активистов, таких как группа Wall Street Silver, популярна идея о коллапсе «бумажного» рынка золота (и серебра вслед за ним), после вступления в силу положений «Базеля 3», и резкого роста цен на физический металл. На наш взгляд, введение «Базеля 3» (оно намечено на 27 июня) может позитивно сказаться как на золотодобывающих компаниях, так и на производителях серебра.

4. Восстановление промышленного спроса на металл. Восстановление мировой экономики идет своим ходом, повышая также традиционный промышленный спрос. Серебро может оказаться даже большим бенефициаром от перехода на возобновляемую энергетику, электромобили и прочие модные сейчас темы, которые больше ассоциируются с базовыми металлами.

Каковы риски? Основной – снижение цен на серебро. Да, все возможно в этой жизни. Кроме того, на сегодняшний день акции Fresnillo выглядят несколько переоцененными по рыночным мультипликаторам. Это может быть причиной того, что в последнее время акции компании были под давлением.

При прочих равных акции Fresnillo видятся нам хорошей ставкой на рост котировок серебра. И, хотя в последнее время котировки FRES ощутимо просели (-27% с начала года), а серебро сегодня немного корректируется вслед за укреплением доллара, сейчас, возможно, наступил неплохой момент для входа.

Более подробный аналитический обзор по Fresnillo мы выпустили сегодня в сервисе по подпискесервисе по подписке.

@bitkogan